高温多雨压制终端需求 螺纹钢价格承压区间震荡

发布时间：2026-06-30 09:54:25作者：信达期货来源：信达期货 行情复盘 6月29日，螺纹钢期货主力合约收涨0.13%至3095.0元。 资金流向 6月29日收盘，螺纹钢期货资金整体流入1.16亿元。 背景分析 ：2026年6月25日当周，螺纹钢产量为213.25万吨，周环比——5.48万吨，年同比-4.59万吨，钢厂在持续的价格压力下，已经开启主动减产，供给端呈现收缩趋势。 后市展望 美元指数近期有所走弱，持续走弱之后有所利好商品回暖，今日双焦走强，提振成本支撑，短期关注此位置螺纹主力能否止跌企稳，中期随着旺季窗口开启，需求存在季节性边际改善的可能，钢价有望迎来低位修复性反弹。 研报正文研报正文 一、市场行情回顾一、市场行情回顾 1，期货价格：螺纹主力周一增仓震荡偏强运行，螺纹钢主力合约增仓32945手，目前总持仓量1934143手，成交量相比上一交易日小幅缩量，成交量503516手，下方支撑3080附近，上方压力3110附近。目前日线处于5日，30日，60日，250日均线之下偏弱运行。 2，现货价格：主流地区上螺纹钢现货HRB400E 20mm报价3200元/吨。 3，基差：期货贴水现货105元/吨。 二、基本面数据二、基本面数据 1，供需情况： 供应端：2026年6月25日当周，螺纹钢产量为213.25万吨，周环比——5.48万吨，年同比-4.59万吨，钢厂在持续的价格压力下，已经开启主动减产，供给端呈现收缩趋势。减产力度完全无法对冲需求端的下滑，供给端的收缩属于“被动跟随”，而非主动去化。 需求端：2026年6月25日当周，当期表需188.75万吨，周环比32.05万吨。年同比-31.15万吨。终端需求超预期疲软，成市场核心拖累。 库存端：社会库存：487.14万吨，周环比+13.17万吨，在终端需求疲软的背景下，流通环节库存开始被动累积，贸易商的库存压力已经达到近年同期最高水平。钢厂库存：196.25万吨，周环比+11.33万吨，钢厂出货速度大幅放缓，终端需求的疲软已经直接传导至钢厂端，库存开始被动累积。库存合计：683.39万吨，周环比+24.5万吨，年同比+134.38万吨，总库存的快速累积，直接印证了当前市场“供给收缩幅度远不及需求下滑幅度”的核心矛盾，供需格局已经从年初的紧平衡转向全面宽松，全产业链的库存压力持续加剧。 宏观面：国内宏观：宽财政、稳货币、地产弱财政：1.3万亿特别国债+ 4.4万亿专项债，6月底前集中下达，基建资金加速落地。货币：适度宽松，降准降息预期仍在，流动性合理充裕。地产：保交楼+城中村改造，无强刺激，销售/新开工弱修复，用钢需求托底无弹性。钢铁：产能置换收紧(1.5:1)+粗钢压减，长期利好供需平衡。经济数据：复苏偏弱，内需不足4月社融：0.62万亿，低于预期，实体经济融资弱。地产：销售、新开工低迷，仍是主要拖累。 三、驱动因素分析三、驱动因素分析 驱动因素： 偏多因素：供给端新版产能置换政策，产量同比大幅低于往年，库存持续去化，库销比改善，钢价有底部支撑。 偏空因素：产量有复苏预期，需求面临淡季考验，总库存同比仍累库 四、短期观点总结四、短期观点总结 周一双焦走强带动螺纹有所企稳，短期淡季效应持续深化，高温多雨天气继续压制需求，库存转向累库，钢价承压偏弱运行。但美元指数近期有所走弱，持续走弱之后有所利好商品回暖，今日双焦走强，提振成本支撑，短期关注此位置螺纹主力能否止跌企稳，中期随着旺季窗口开启，需求存在季节性边际改善的可能，钢价有望迎来低位修复性反弹。但反弹高度受制于总量需求不足——房地产仍处于下行周期、基建投资温和、出口面临贸易摩擦风险。 关联品种关联品种螺纹钢所属公司：信达期货