6月官方PMI数据快报

6月份制造业PMI为50.3，重返扩张区间。分项来看，生产指数连续扩张至51.4(+0.2)，新订单大幅上升至51.2(+1.3)，产需双双处于扩张区间，显示景气边际改善。新出口订单回到扩张区间至50.1，外需对制造端复苏形成显性支撑，或受益于全球AI投资热潮带来的需求拉动。主要原材料购进价格降至54.2(-6.3),出厂价格回落至48.2(-3.7),显示上游成本压力缓解，但下游仍面临议价压力与顺价不畅，下游利润修复仍需要需求更强配合。原材料库存48.4(-0.2)持续去化，就业指数48.5(-0.1)小幅回落，显示企业补库与扩产更趋谨慎。生产经营活动预期指数54.3(+0.4)，企业对未来市场信心有所增强。行业层面，高技术与装备制造显著强于基础原材料行业，验证新旧动能的结构性差异仍在扩大。大型企业50.7，中型企业50.5回到扩张，小型企业48.2继续收缩，K型格局延续。非制造业PMI(50.2)与综合PMI(50.6)均维持扩张，服务业回升、建筑业低位改善。整体来看，6月经济景气度有回升的积极信号，但结构分化问题依然突出，内需改善的持续性需关注暑期消费与政策落地节奏。 数据来源：wind，国投期货 免责声明：报告中所提供的信息仅供参考，不能作为投资决策的依据，对于本文所提供信息所导致的投资盈亏后果不承担任何责任。宏观金融团队 胡静怡 Z0019749