6月份中国制造业PMI为50.3,重返扩张区间。生产指数连续扩张至51.4,新订单大幅上升至51.2,产需双双处于扩张区间,显示景气边际改善。新出口订单回到扩张区间至50.1,外需对制造端复苏形成显性支撑,或受益于全球AI投资热潮带来的需求拉动。主要原材料购进价格降至54.2,出厂价格回落至48.2,显示上游成本压力缓解,但下游仍面临议价压力与顺价不畅,下游利润修复仍需要需求更强配合。原材料库存持续去化,就业指数小幅回落,显示企业补库与扩产更趋谨慎。生产经营活动预期指数54.3,企业对未来市场信心有所增强。行业层面,高技术与装备制造显著强于基础原材料行业,验证新旧动能的结构性差异仍在扩大。大型企业PMI为50.7,中型企业PMI为50.5回到扩张,小型企业PMI为48.2继续收缩,K型格局延续。非制造业PMI为50.2,与综合PMI为50.6均维持扩张,服务业回升、建筑业低位改善。整体来看,6月经济景气度有回升的积极信号,但结构分化问题依然突出,内需改善的持续性需关注暑期消费与政策落地节奏。