结果公布后的会议要点

核心观点与关键数据

• 公司背景：精密车床（中国）是日本精密机床制造商精密株式会社的子公司，是中国数控机床市场最大的外国品牌制造商。
• FY25/26 财年业绩亮点：
  • 收入增长 22% 至 51.8 亿元人民币（其中精密车床 +20% 至 43 亿元人民币；精密加工中心 +58% 至 3.86 亿元人民币；精密磨床 +9% 至 2.27 亿元人民币；组件 +30% 至 2.32 亿元人民币）。
  • 毛利率扩大 1.9 个百分点至 34.9%。
  • 净利润增长 40% 至 10.9 亿元人民币，得益于严格的成本控制。
  • 经营现金流数据未在摘要中提供。
• 业务进展：
  • 精密车床：应用于光模块组件生产（TOSA 和 ROSA，最终客户为 NVIDIA），应用于数据中心液冷处理（UQD）和仿人机器人减速器生产。
  • 交付情况：FY25/26 财年交付约 1000 台自动车床用于数据中心液冷，交付数百台磨床用于仿人机器人。
  • 产能：目前产能利用率高于设计产能（年产能 15,000 台），已收购浙江平湖经济开发区的土地，计划未来两年建设两个工厂（资本支出约 1.5 亿元人民币），新工厂预计将增加年产能。
• 行业图表：提供了日本机床制造商协会和中国机床工具工业协会的行业数据。
• 评级：中银国际证券给予“买入”评级，认为未来 12 个月潜在回报率超过 15%。
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