家电行业深度报告：能源管理，智能家居的下一块拼图

能源管理，智能家居的下一块拼图 核心观点 ⚫马斯克打造“光伏+储能+电动车”，提供智能家居终极范式。马斯克“光储充”战略对智能家居行业最重要的启示，在于它重新定义了家庭的基础连接层。传统的智能家居核心是连接人与设备，旨在解决控制的便利性问题；而家庭能源管理所连接的，则是电力流、资金流和调度权，旨在解决家庭资产的效率问题。因此，未来行业竞争的关键，将不再是单一硬件是否足够智能，而是谁能率先构建起一个家庭能源操作系统：其一端连接着光伏、储能、充电桩、热泵与各类家电负荷，另一端则连接着实时电价、天气预测、AI算法、需求响应平台与VPP交易市场。谁能掌握这一入口，谁就更有可能成为下一代智能家居平台的真正中枢。 李汉颖执业证书编号：S0860525100006lihanying@orientsec.com.cn021-63326320 ⚫家庭发电与节能相关单品东风已至。在能源价格上涨的大背景下，智能能源相关单品渗透率加速提升，成为智能家电中快速成长的新兴品类。一方面，以阳台光伏、阳台储能、便携式储能、AI节能家电为代表的智能能源单品，开始突破传统能源设备“重安装、重工程、强专业”的边界，逐步转化为低门槛、强体验、可扩容、可联动的消费电子式产品。另一方面，这一轮创新的核心，已不再局限于单品销量的增长，而是能源产品正在被重新定义为家庭场景中的“新家电”——其竞争逻辑开始从单纯比拼技术参数，转向全面考量安装便利性、空间适配能力、工业设计、交互体验和家庭系统兼容性。 曲世强执业证书编号：S0860525100004qushiqiang@orientsec.com.cn021-63326320 全球泳池清洁机器人稳步扩容，无缆赛道国牌全面领先：泳池清洁机器人动态追踪2026-06-29美的液冷布局加速落地，多公司参股标的进入资本化兑现阶段2026-06-28面板行业折旧达峰、利润释放，带领中国黑电品牌全球争霸2026-06-22 ⚫中国头部家电企业积极入局，通过生态合作进军。国内家电龙头企业正在将“智能家居”的竞争从设备互联阶段，推向家庭能源操作系统的新阶段。其核心战略不再局限于“家电联网”，而是围绕发电、储电、用电、出行补能等环节，构建一个统一的能源调度体系。这一轮竞争的本质在于，谁能率先将家庭侧分散的空调、热泵、储能、光伏、充电桩与新能源汽车有效连接起来，形成跨场景的数据闭环、跨设备的协同控制和跨周期的能效优化能力。布局“人-车-家”的企业主要包含两类：一类是华为、小米的全产业链布局模式，智能家居、智能汽车都在各自的生态布局内，这类企业入局较早，形成了自身的数据闭环。另一类是家电企业与汽车企业进行合作。2025年11月美的旗下高端家电品牌COLMO与比亚迪腾势汽车达成合作，实现“车控家、家控车”的双向智能互联；2025年7月23日海尔也与长安签署战略合作协议。家电企业与车企合作日益密切，共同参与到节能生态的建设。 投资建议与投资标的 海外能源安全重要性日渐提升，能源管理也成为智能家居短期应用可落地的较大生态场景。围绕家庭能源管理主要包含两条投资主线：1）马斯克打造“光伏+储能+电动车”，提供智能家居终极范式，围绕“人-车-家”生态前瞻布局的企业在后续竞争中将更具潜力。相关标的：海尔智家(600690，未评级)、海信视像(600060，增持)；2）智慧节能家庭单品渗透率快速提升，阳台光伏、便携储能、热泵、AI节能家电行业增长快，潜在空间大。相关标的：华宝新能(301327，未评级)、萤石网络(688475，未评级)。 风险提示 海外能源价格存在波动、节能设备渗透率提升节奏存在不确定性 目录 马斯克打造“光伏+储能+电动车”，提供未来生态终极范式..........................4 海外能源问题日益严重，家庭能源管理至关重要............................................5 发电和节电相关智能单品东风已至.................................................................6 从“设备智能”走向“能源协同”，“人-车-家”成为新主线......................................9 相关企业布局.................................................................................................9 海尔智家..........................................................................................................................10美的集团..........................................................................................................................10华宝新能..........................................................................................................................11萤石网络..........................................................................................................................12涂鸦智能..........................................................................................................................12 投资建议......................................................................................................13 风险提示......................................................................................................14 图表目录 图1：马斯克的智能生态布局.......................................................................................................4图2：欧洲TTF价格2026年以来由于地缘冲突出现剧烈波动.....................................................6图3：2020-2024年德国阳台光伏的注册安装量快速提升............................................................7图4：2019~2030年全球便携储能市场规模有望快速提升（单位：亿元）..................................8图5：格力推出AI空调................................................................................................................8图6：海尔推出L4级智能体家电................................................................................................10图7：海尔发布行业首个车家互联生态开放平台UhomeCar.......................................................10图8：美的发布“储能+热泵+AI”三维驱动战略.............................................................................11图9：COLMO与比亚迪腾势达成合作.......................................................................................11图10：华宝新能推出新一代DIY阳台光储系统..........................................................................12图11：华宝新能推出Jackery Solar Mars Bot光储火星机器人.................................................12图12：萤石网络具备全屋智能生态系统.....................................................................................12图13：《智家统一互联标准》有望解决全屋智能生态割裂问题...................................................12图14：2025年涂鸦智能发布AI引擎.........................................................................................13图15：涂鸦智能发布家用AI能源生态五级演进框架..................................................................13 表1：马斯克的战略生态布局迭代进程.........................................................................................4表2：欧洲2023年各国供暖能源来源比例（单位：千台）..........................................................5表3：德国电价较地缘冲突前上涨较多.........................................................................................6表4：发电和节电相关智能单品在2024~2026年发展迅速 ...........................................................7 马斯克打造“光伏+储能+电动车”，提供未来生态终极范式 马斯克对家庭能源生态的战略构想，为智能家居的终极形态提供了终极范式。马斯克的布局并非简单地为电动车配置家用电池，而是试图将家庭从被动的用能终端，重构为可发电、可储能、可交易、并能参与电网调度的智能能源节点。从2006年特斯拉宏图计划1.0（Master Plan 1.0）演进至2025年的宏图计划4.0（Master Plan 4.0），其战略主线始终清晰：先以电动车打开市场认知，继而通过太阳能、户用储能、充电网络和能源软件构建能源闭环，最终将家庭能源系统嵌入一个由AI驱动的、更宏大的“资源调度网络”之中。 这一演进路径对智能家居产业的启示至关重要：下一个真正具备平台价值的家居入口，并非音箱、面板或中控屏，而是家庭能源管理系统。当光伏、储能、电动车充电