基本面高频数据跟踪：物价指数再回落

核心观点与关键数据

• 基本面高频指数平稳：本期国盛基本面高频指数为131.4点，当周同比增加5.1点。利率债多空信号因子为3.6%。
• 生产：工业生产高频指数为129.6，当周同比增加3.9点，同比增幅不变。电炉开工率下行，聚酯开工率、钢胎样本企业开工率、PTA开工率均有所下降。
• 总需求：商品房销售高频指数为38.0，当周同比下降6.2点，同比降幅有所下降；基建投资高频指数为119.6，当周同比增加0.7点，同比增幅回落；出口高频指数为150.7，当周同比增加6.5点，同比增幅有所上升；消费高频指数为121.1，当周同比增加1.7点，同比增幅保持不变。
• 物价：CPI月环比预测为0.5%，PPI月环比预测为-0.2%。
• 库存：库存高频指数为169.5，当周同比增加9.0点，同比增幅上升。纯碱库存上行。
• 交运：交运高频指数为142.0，当周同比增加13.6点，同比增幅保持不变。航运架次继续上行。
• 融资：融资高频指数为263.0，当周同比增加32.7点，同比增幅有所上升。地方债融资由负转正，信用债净融资也有所增加。

研究结论

• 生产端整体平稳，但部分行业开工率有所下降。
• 总需求端，房地产销售和基建投资有所放缓，但出口和消费保持稳定。
• 物价方面，CPI和PPI均呈现回落趋势。
• 库存端，整体库存水平有所上升。
• 融资端，地方债和信用债融资均有所改善。

风险提示

• 地产行业不确定性。
• 估计结果可能有偏差。
• 经济规律可能失效。