核心观点
- 丁二烯橡胶市场： 近期丁二烯橡胶市场呈现震荡走势，主力09合约价格下跌。市场关注点在于仓单去化、工厂累库情况以及下游轮胎需求。
- 重要资讯： 福建漳州中沙古雷乙烯项目进入投料试车阶段，对2026年下半年投产具有积极意义。中东冲突持续，全球轮胎行业面临成本上涨与需求下滑的双重挤压。
- 逻辑分析： 国内丁二烯橡胶表观消费量连续3个月减少，顺丁橡胶边际增产，但轮胎需求疲软，累库压力较大。利多因素包括：利多商品的大宗商品价格下跌、国内高顺顺丁产能利用率连续2个月增产、以及顺丁橡胶生产毛利年内首次回正。
- 交易策略： 建议单边观望，关注关键支撑位。套利方面，NR2607-BR2607套利合约持有，BR2609-RU2609套利合约持有，止损位分别设置在+1475点和-4930点。期权方面，建议观望。
关键数据
- BR主力09合约： 报收11735点，下跌-75点或-0.64%。
- 国内顺丁橡胶工厂库存： 累计2.53万吨，同比去库-11.8%。
- 国内贸易商库存： 连续3周去库至0.47万吨，同比去库-6.5%。
- 国内全钢轮胎产线开工率： 连续6周减产至60.5%，同比增产+0.6%。
- 国内半钢轮胎产线开工率： 连续2周减产至62.8%，同比减产-8.6%。
- 上期所BR仓单： 去库-7.3%至7010吨，厂库仓单去库-5.5%至5770吨，合计去库1.28万吨。
- 国内丁二烯港口库存： 累计累库+28.7%，连续9周边际累库。
研究结论
- 丁二烯橡胶市场短期承压，主要受下游轮胎需求疲软和累库压力影响。
- 利多因素包括大宗商品价格下跌、高顺顺丁产能利用率增产以及顺丁橡胶生产毛利改善。
- 建议投资者密切关注市场情绪、仓单去化情况以及下游轮胎需求变化，谨慎操作。
