每日观点
豆油
- 基本面：MPOB月报显示马棕5月产量环比减少7.37%至196万吨，出口环比持平为158万吨，月末库存环比增加5.12%至242.78万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。船调机构显示6月马棕出口环比增加4.9%，后续增产季供应压力增大。中性。
- 基差：豆油现货8540，基差100，现货升水期货。偏多。
- 库存：6月5日豆油商业库存110.97万吨，环比+5.83万吨，同比+19%。偏空。
- 盘面：期价运行在20日均线上，20日均线朝下。中性。
- 主力持仓：豆油主力多增。偏多。
- 预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美贸易谈判继续，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击承压。马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。豆油Y2609：8300-8700附近区间震荡。
棕榈油
- 基本面：MPOB月报显示马棕5月产量环比减少7.37%至196万吨，出口环比持平为158万吨，月末库存环比增加5.12%至242.78万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。船调机构显示6月马棕出口环比增加4.9%，后续增产季供应压力增大。中性。
- 基差：棕榈油现货9220，基差-94，现货贴水期货。偏空。
- 库存：6月5日棕榈油港口库存72.28万吨，环比-2.16万吨，同比+94%。偏空。
- 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空。
- 主力持仓：棕榈油主力多增。偏多。
- 预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美贸易谈判继续，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击承压。马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。棕榈油P2609：9100-9500附近区间震荡。
菜籽油
- 基本面：MPOB月报显示马棕5月产量环比减少7.37%至196万吨，出口环比持平为158万吨，月末库存环比增加5.12%至242.78万吨。报告整体稍偏空，库存数据超预期。船调机构显示6月马棕出口环比增加4.9%，后续增产季供应压力增大。中性。
- 基差：菜籽油现货9900，基差240，现货升水期货。偏多。
- 库存：6月5日菜籽油商业库存52.32万吨，环比-0.33万吨，同比-45.67%。偏多。
- 盘面：期价运行在20日均线下，20日均线朝下。偏空。
- 主力持仓：菜籽油主力多增。偏多。
- 预期：油脂价格震荡整理，国内基本面宽松，供应稳定。中美贸易谈判继续，美豆新豆出口受南美大豆出口冲击承压。马棕库存偏中性，需求好转，印尼B40促进消费，26年预计实施B50计划，国际原油价飙升带动油价。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。菜籽油OI2609：9500-9900附近区间震荡。
近期利多利空分析
- 利多：美豆库销比维持4%附近，供应偏紧。
- 利空：油脂价格历史偏高位，国内油脂库存持续累库，宏观经济偏弱，相关油脂产量预期较高。
当前主要逻辑
围绕全球油脂基本面偏宽松。
主要风险点
厄尔尼诺天气。
供应
- 豆油库存
- 豆粕库存
- 油厂大豆压榨
- 豆油表观消费
- 豆粕表观消费
需求
