旗滨集团（601636）拟定增助力产业升级，卡位高性能玻璃基板打造新增长极

2026-06-28 东方财富匡露

核心观点：旗滨集团拟通过定向增发14.27亿元，聚焦玻璃主业高端化转型，布局超薄柔性玻璃（UTG）、玻璃基板、FTO导电玻璃及新能源汽车玻璃基板等高附加值产品，拓展柔性显示、新一代通信及新能源汽车领域，优化产品结构，打造新的增长极。
关键数据：
- 公司现有产能：24条浮法玻璃（16,600吨/日）、11条光伏玻璃（13,000吨/日）、4条高性能电子玻璃（345吨/日）、11条镀膜节能玻璃（5,280万平方米/年）、33条中空玻璃（910万平方米/年）。
- 增发项目投资及产能：
  - 超薄柔性玻璃（UTG）及玻璃基板项目：约6.82亿元，年产117万平方米，面向柔性显示及新一代通信。
  - 高透在线CVD-FTO导电玻璃技改项目：约3.13亿元，提升在线镀膜产能。
  - 高性能新能源汽车玻璃基板降碳减排技改项目：约1.84亿元，年产能13.06万吨。
- 盈利预测（2026-2028年）：归母净利润分别为4.05/8.2/10.5亿元，同比增长-34.6%/101.9%/28.1%，EPS分别为0.14/0.28/0.35元。
研究结论：
- 公司通过增发进入高附加值领域，优化产品结构，提升长期增长动能。
- 浮法玻璃业务盈利承压，但冷修产能增加或逐步迎来供需平衡。
- 维持“增持”评级，目标价对应PE估值65.2/32.3/25.2x。
风险提示：定增进展、项目进展不及预期，地产需求下滑、光伏玻璃需求低迷等。