油脂周报： 厄尔尼诺强度及印尼B50仍是焦点 中长期棕榈油走势仍看涨

基本面观点

• 棕榈油：MPOA数据显示马来西亚6月1-20日产量增加4.76%，ITS数据显示6月1-25日马棕出口增长10.6%。印尼计划7月1日起实施B50生柴政策，9月30日前为过渡期消化B40库存，B50执行概率较大，利好印尼国内生柴消费。
• 厄尔尼诺：事件级别预期升级，可能导致东南亚棕榈油产量下滑，需重点关注7、8月马来西亚和印尼降雨情况。
• 中长期走势：油脂仍看涨，短期受原油弱势及马棕累库影响或有反复。

策略观点与展望

• 单边：棕榈油09支撑位参考9000-9200，期权建议暂观望。
• 套利：暂观望。
• 关注重点：中东局势、各国生柴政策、东南亚棕榈油产量和出口、中国菜籽进口进展。中长期油脂仍看涨。

产业链结构

• 无具体内容。

期现市场

• 油脂期货主力合约：期价宽幅震荡，主要受原油价格波动影响。
• 品种间期货价差：豆棕、菜棕、菜豆价差均宽幅震荡，建议暂观望。
• 品种间现货价差：无具体数据。
• 现货基差：无具体数据。

供给端

• 马棕月度数据：5月MPOB报告显示马来西亚棕榈油库存增加5.12%至242.78万吨，高于预期，出口降幅高于预期，库存高于预期水平。
• 国内大豆豆油：进口量、压榨量及库存量数据未详细展开。
• 国内菜籽菜油：进口量、压榨量及库存量数据未详细展开。

需求端

• 油脂成交量：无具体数据。
• 库存：
  • 全国豆油商业库存截至6月19日为120.3万吨，环比增加2.71万吨，同比增加19.60万吨。
  • 全国重点地区棕榈油商业库存截至6月19日为66.91万吨，环比减少1.34万吨，同比增加23.42万吨。
  • 全国主要地区菜油库存截至6月19日为48.43万吨，较上周增加0.03万吨。
• 盘面进口利润：10月船期24度棕榈油盘面进口利润为-115元/吨。