黑色系周报—双焦
2026年6月26日Friday 研究员：李海啸交易咨询：Z0019568审核：唐韵Z0002422 【免责声明】本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司对该等信息的准确性及完 整性不作任何保证。本报告所载的意见、结论及预测仅反映报告发布时的观点、结论和建议。在不同时期，本公司可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，交易者（您）应当自行关注相应的更新或修改。本公司力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，交易者 http://www.eafutures .com （您）并不能依靠本报告以取代行使独立判断。对交易者（您）依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及作者均不承担任何法律责任。本报告版权仅为本公司所有。未经本公司书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、 发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“东亚期货”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。本公司保留追究相关责任的权力。所有本报告中使用的商标、服务标记及标记均为本公司的商标、服务标记及标记。 地址：上海市虹口区东大名路1089号26层2601-2608单元 基本面信息： 焦煤基本面信息： 1、铁水环比上升；2、焦炭第9轮提涨；3、沁源县一煤矿复产。矿山原煤产量、精煤产量下降；矿山原煤库存下降、精煤库存上升，折算后微平；4、焦化厂库存下降；钢厂库存小幅下降；全样本总库存下降但仍在高位；5、唐山蒙5降价，澳煤降价。 观点： 观点： 焦炭第9轮提涨落地。焦炭基差升水幅度扩大。 截止目前长治沁源县复产煤矿仍然只有1座，其余煤矿复产验收暂缓。当期矿山原、精煤产量下降。 在需求未有显著放量的情况下（见供需平衡表），库存仍然是限制价格上涨的一个重要因素，当前全样本库存虽有小幅下降但仍处在高位。 本周现货价格方面，唐山蒙5跌价、澳煤下跌；基本全面升水且除了唐山蒙5（因为跌价）扩大。 因此，在当前升水幅度较大的情况下，应关注期现价格如何回归：目前来看唐山蒙5、澳煤现货价格出现松动；山西低硫主焦仍然小幅涨价但涨幅缩小，因此后续现货市场或随着供应缺口缩小而逐渐向期货贴近，而期货价格或暂时企稳震荡。 焦煤2609合约震荡。 基本面信息： 焦炭基本面信息： 1、铁水环比上升；2、焦炭第9轮提涨；3、钢厂焦炭日均产量处在高位；焦炭日均总产量处在近年同期低位水平；4、钢厂焦炭库存下降但仍处高位、全样本焦炭库存高；5、升水幅度扩大。 观点： 焦炭第9轮提涨。焦炭升水扩大，关注焦炭期现货价格如何回归：当前钢厂利润回落，钢价受宏观压制，继续提涨难度越来越大。 焦炭2609合约震荡。 东亚期货 焦煤基本面要点： 需求端： l全样本独立焦化厂日均产量64.13（64.21），钢厂焦炭产量47.61（47.7）l当周总需求1016.8（1018.4） 供应端： l洗煤厂日均产量24.11（25.15），矿山精煤日均产量67.07（68.48），矿山原煤日均产量153.12（159.95）l当周总供给1229.6（1274.6） 库存： l洗煤厂库存279.3（304.7）l焦煤全样本库存2123.67（2152.73）l矿山精煤库存173.88（170.91），矿山原煤库存443.25（451.03） 价格 l临汾主焦煤2050（2040），折仓单1601（1590）；唐山蒙5:1570（1630），折仓单1420（1480）；澳洲峰景北211美元/湿吨（212），折仓单1241（1241） 焦炭基本面要点： 需求端： l日均铁水产量242.95（242.24）l当周总需求765.3（763.1） 供应端： l全样本独立焦化厂日均产量64.13（64.21）l钢厂焦炭产量47.61（47.7）l当周总供给793（784.9） 库存： l焦炭全样本库存999.64（1010.42） 价格 东亚期货l焦炭仓单价格2125（2065）l01合约基差135（0），05合约基差112.5（-21），09合约基差193（46）*括号内为上期数据。 供需平衡表 焦煤基本面数据图 焦炭基本面数据图 1、供需平衡表 1、供需平衡表 1、供需平衡表 2.1、焦煤-价格 2.1、焦煤-价格 2.2、焦煤-供应 2.2、焦煤-供应 2.3、焦煤-库存 2.3、焦煤-库存 2.3、焦煤-库存 2.3、焦煤-库存 2.4、焦煤-进口 3.1、焦炭-价格 3.2、焦炭-供应 3.2、焦炭-供应 3.3、焦炭-需求 3.4、焦炭-库存 3.4、焦炭-库存 3.5、焦炭-利润 3.6、焦炭-出口 4、仓单 服务-研究分析 收集整理期货市场信息及各类相关经济信息，研究分析期货市场及相关现货市场的价格及其相关影响因素，制作、提供研究分析报告或者资讯信息的研究分析服务。 服务-风险管理顾问 协助客户建立风险管理制度、操作流程，提供风险管理咨询、专项培训等。 谢谢！ 服务-交易咨询 为客户设计套期保值、套利等投资方案，拟定期货交易策略等。 服务-服务电话 服务问询电话：021-55275087（由交易咨询部统一受理）投诉电话：021-55275065