农产品棉花周报：郑棉波动率有所回升

周观点：郑棉波动率有所回升

• 价格方面：ICE美棉和郑棉期价均震荡下跌。ICE美棉主力12月合约收盘76.17美分/磅，下跌4.55%；郑棉主力9月合约收盘15705元/吨，下跌1.91%。
• 供给方面：
  • BCO数据：截至6月15日，全国棉花商业库存341.36万吨，同比增加28.67万吨；新疆库存215.06万吨，同比增加17.2万吨；内地库存71.4万吨，同比减少6.53万吨；进口棉保税区库存54.9万吨，同比增加18万吨。全疆棉花初花期开花率约20.3%，较去年同期慢2.0个百分点。
  • TTEB数据：美棉主产区干旱程度和覆盖率指数环比改善，德克萨斯州干旱程度和覆盖率指数有所缓解。
  • 出口数据：5月中国棉布出口量环比减少10.08%，同比减少2.86%；棉纱出口量环比减少3.03%，同比增加4.5%。棉布出口单价同比上涨2.11%，棉纱出口单价同比上涨7.9%。
  • 涤短出口：5月未梳涤短出口同比减1.75%，1-5月累计出口量同比增4.3万吨，增幅6.4%。
• 总结和策略：
  • 国际市场：ICE美棉期价下跌，美棉产区干旱改善，国际原油价格大跌，CFTC基金持仓棉花净多率回升。
  • 国内市场：郑棉价格波动率止跌回升，全国和新疆棉花商业库存高于去年同期。下游纱厂和织厂成品库存提高，季节性淡季特征加强。
  • 策略建议：期货单边逢高减持多单，关注CF2609走势，价格区间15500-15900元/吨。
• 风险提示：宏观事件扰动、国际油价变化、美元指数变化。