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本刊由金信期货研究院撰写 2 0 2 6 / 6 / 2 9 热点聚焦 沪银主力本轮走强，中期看多逻辑清晰 1.宏观层面，市场已充分消化美联储鹰派预期，后续美国经济走弱将重新唤醒降息预期，美债实际利率见顶回落，压低无息资产持有成本，美元走弱直接利好白银定价。 感谢您下载包图网平台上提供的PPT作品，为了您和包图网以及原创作者的利益，请勿复制、传播、销售，否则将承担法律责任！包图网将对作品进行维权，按照传播下载次数进行十倍的索取赔偿！ibaotu.com2.基本面支撑扎实，全球白银连续六年出现供应缺口，矿山增产受限，上期所与COMEX白银显性库存持续走低，现货紧平衡格局难以快速缓解。光伏、新能源产业稳步扩张，工业刚需稳固，为银价筑牢底部。 3.黄金目前较历史高点已下跌约24%，要说黄金马上会迎来新一波大涨是根本说不通的。但仍然相信全球央行会继续增持，黄金在今年剩余时间内仍有机会。 4.地缘政治方面，霍尔木兹海峡重开，全球原油供给逐渐修复。美国通胀数据落地，数据虽然偏利空，但市场“买预期，卖事实”，加之霍尔木兹海峡重开后原油大幅回落，市场对美联储改变当前鹰派看法持乐观态度。黄金经历大幅下挫后，重返4000美元/盎司，但要注意的是，海外金融市场大幅波动风险仍为有效解除，关注金价在底部位置的表现，中东地缘冲突反复，避险资金持续流入贵金属，金银比价处于高位，白银具备较强补涨空间。 5.资金端内盘承接力度较强，短期超跌完成修复，技术面企稳反弹。沪银主力合约临近交割，现货升水托底期价。多重利多共振，行情有望延续上行。 主力动向 技术解盘-股指期货 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 今天在科技股整体调整的影响下，全市场大跌；成交量并没有缩小，维持放量状态，预计下周除继续调整。 技术解盘-燃油 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 虽然燃油收小阳线，但是布林带下轨持续下行，反弹承压无力，下行通道延续，短期维持看空思路。 技术解盘-铁矿 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 全球铁矿发运小幅回升，国内到港有所增长；需求端铁水稳定，钢厂检修与复产俱存；港口高库存延续，基本面变动不大；技术上，今日收大阳线，转为震荡思路看待！ 技术解盘-玻璃 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 供应收缩延续，浮法玻璃日熔量再度下滑；需求端来看，光伏、汽车玻璃需求稳定但难补地产缺口；库存绝对水平偏高，价格在成本线博弈，基本面羸弱。技术面上，未能破低，震荡思路看待！ 技术解盘-甲醇 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 伊朗装置维持高负荷运转，7月大批货船到港落地，进口量环比将大幅增长。国内煤制开工保持78%高位，当前价格已经贴近2400一线生产成本，进一步主动降价出货的意愿明显减弱，短期减产逐步增多，限制下跌空间。 技术解盘-纸浆 GOLDTRUST FUTURES CO.，LTD 纸浆现货市场交投氛围一般，浆企装置维持正常区间排产，国内港口库存量略有去库，港内去化速度一般，下游需求预期提振动力不足，四大原纸整体毛利润持续走低，终端以刚需采买为主，期货盘面近期呈区间震荡走势。 重要声明 分析师承诺 作者具备中国期货业协会规定的期货投资咨询执业资格。分析基于公开信息及合理假设，结论独立客观，不受任何第三方的授意或影响。 报告中的观点、结论和建议仅供参考之用，不构成任何投资建议，投资者应综合考虑自身风险承受能力，选择与自身适当性相匹配的产品或服务，独立做出投资决策并承担投资风险。在任何情况下，本公司及员工或者关联机构不对投资收益作任何承诺，不与投资者分享投资收益，也不承担您因使用报告内容导致的损失责任。 本报告中的部分信息来源于第三方供应商或公开资料，请您知晓，虽然本公司会采取合理措施对所引用的信息进行审查，但无法保证这些信息毫无差异，不会发生变更。 本报告版权归本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布、修改或以其他任何方式非法使用本报告的部分或全部内容。如引用、刊发，需注明出处为“金信期货”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 金信期货投资咨询业务资格：湘证监机构字[2017]1号 投资咨询团队成员 姚兴航（投资咨询编号：Z0015370）、周逐涛（投资咨询编号：Z0020726）、王敬征（投资咨询编号：Z0019935）、张召举（投资咨询编号：Z0019989）、林敬炜（投资咨询编号：Z0018836）、刁志国（投资咨询编号：Z0019292）、杨彦龙（投资咨询编号：Z0018274）、程伟（投资咨询编号：Z0022193）、蒋毅（投资咨询编号：Z0023814）、陈强（投资咨询编号：Z0023825）、鹿席（投资咨询编号：Z0023839）、纪海滨（投资咨询编号：Z0021708）、于佳敏（投资咨询编号：Z0023934）、王超（投资咨询编号：Z0024195）。