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什么是商品板块周期轮动
由于经济周期规律性轮动（“萧条—衰退—复苏—繁荣”）及中观库存周期影响，大宗商品呈现“贵金属—工业金属—能化—农产品”的轮动上涨。

当前板块轮动阶段
2月28日美伊冲突后，原油系和航运指数触及涨停，可能打乱轮动节奏，但底层逻辑不变。当前贵金属、有色金属强势已预期，油价及中国经济内循环相关板块仍有上涨空间。

后续关注板块
历史规律显示：贵金属率先启动，有色金属、能源化工接力，农产品压轴。2026年化工板块值得期待，因国内“反内卷”政策、欧日韩产能退出及原油成本传导，化工品将迎来成本传导与供给优化行情，产能少、出口强的品种表现更突出。

主力动向与技术解盘

• 股指期货：A股低开高走，成交量萎缩，5分钟级别3浪反弹接近尾声，下周一或调整，反弹可做空。
• 黄金：技术分析未提供具体观点。
• 铁矿：澳巴发运正常，供应宽松预期存；需求端钢厂复产带动有限，终端需求启动需时，可低多。
• 玻璃：日融变动不大，季节性淡季厂库累积，关注节后深加工复工进度，可低多。
• 甲醇：国内消费约9200万吨，其中60%伊朗进口（占盘面定价权约50%），伊朗动态影响显著。
• 纸浆：国内库存压力大，短期震荡盘整，前低5200元/吨附近有支撑，可低位区间反弹。

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