慧翰股份机构调研纪要

调研日期: 2026-06-26 投资者关系活动主要内容, 1、公司数字化能源管理业务目前发展到什么阶段?未来有怎样的发展规划? 数字化能源管理是公司重点打造的第二增长曲线,目前已经进入规模化复制落地阶段,业务增速显著高于公司整体平均水平。客户合作上,公司从2018 年开始就和宁德时代建立了深度合作关系,是其数字化能源管理方案的核心供应商,产品与电池包BMS 系统深度融合,承担电池数据采集运维、远程OTA 升级等核心功能,目前客户群体已经拓展到亿纬锂能等多家头部电池企业。场景落地方面,2025 年公司配合宁德时代完成了全国 45 座城市、超过1300 座换电站的数字化配套,同时完成了50 余款换电车型的方案适配。公司产品可以覆盖换电全链路,包括车端、电池端、换电站端,再加上换电站备用电池的配套需求,单款车型对应的产品配套总量可以达到车辆数的2.2-2.5 倍,同时还能适配超充、储能、电动船舶等多种能源场景。中长期来看,商用车领域的换电模式发展方向十分明确,随着换电基础设施逐步完善,商用车新能源化和换电渗透率会加速提升;乘用车领域中,经济型走量车型的换电成本优势突出,目前宁德时代已经和国内车企合作了40 到50 款换电车型,若出现爆款车型将进一步加 速业务快速增长。接下来公司会持续深耕换电生态的技术迭代,优化端云一体化技术架构,推动解决方案向储能、物流车、工程机械等场景延伸;同时基于积累的海量电池运行和能源调度数据,探索能源交易、数据分析等高附加值服务,进一步提升业务盈利空间。 2、想了解下国标 AECS 目前的落地推进情况,实施时间会不会有调整? 目前国标 AECS 的落地节奏整体维持既定规划,没有出现变动。按照标准要求,2027 年7月1日起,国内所有新上市的乘用车必须标配合规 eCall 系统,才能正式交付销售。尽管近期部分主机厂和一级供应商反映,落地过程中存在项目排期紧、车型适配工作量大等实际困难,但政策强制实施不会动摇。 公司深度参与了该国标的起草制定工作,也是全球范围内首家通过国标 AECS 测试认证的企业,目前已在技术储备、产能规划、客户项目对接等方面完成了全面布局。当前合作的整车厂都在推进车型开发与适配验证,结合国内车企的产品迭代周期来看,最晚到2027 年,各主机厂将陆续启动批量装车,国内AECS市场订单也将进入集中释放阶段。公司eCall 产品在海外市场已实现多年大规模量产,成熟的技 术适配体系和项目交付经验可以快速平移到国内项目中,高效满足不同车企的定制化落地需求。 3、请问上游存储芯片价格持续上涨,对公司业绩和供应链会有影响吗?公司有什么应对办法? 存储芯片涨价是当前行业共性问题,本轮存储产品价格上涨幅度较大,对下游车厂的产品供应链产生了压力。下游整车厂商为保障供应链稳定、降低核心元器件后续涨价及缺货风险,加大备货力度并提前支付货款,带动公司营收规模及经营性现金流实现较大幅度增长。成本压力沿产业链向下传导的过程存在一定时间差,但拉长周期来看,成本传导将逐步落地,对公司总体利润不会产生长期影响。整体而言,公司受该因素的影响较行业其他供应商更小,整体影响可控,扣除该影响因素后,公司经常性业务利润增速与营收增速基本匹配。从行业格局来看,原材料涨价对头部厂商的影响相对有限,反而会加速行业中小厂商出清,推动产业资源向头部企业集中。公司始终坚持深耕细分领域、做细分赛道头部企业的定位,具备较强的抗风险能力。 应对层面,公司已构建全链条精细化供应链管理体系:一是实行核心物料与辅助物料分类采购模式,核心物料由公司自主掌控,保障供应链 稳定性;二是依托平台化、模块化的研发设计,可实现核心零部件的快速备份与平滑替换,有效对冲供应链价格波动风险;三是结合灵活的库存与采购节奏调整,与上下游客户保持密切协同,共同消化成本波动带来的影响。 4、近期 11 部委联合发布了新能源重卡规模化应用的方案,这项政策跟公司的数字化能源管理解决方案是否相关?这项政策对公司数字化能源管理业务是明确的利好。公司的数字化能源管理解决方案此前已经落地新能源重卡场景,能够覆盖重卡电池全生命周期的数据监测、健康管理、远程升级等数字化需求。 从电池配置规模来看,新能源重卡单车带电量达到普通家用乘用车的数倍。单车电池容量越大,对电池安全监控、数据运维、状态管控的需求就越强,对应的数字化管理硬件配套数量和单车价值量也会明显高于乘用车。本次政策推动新能源重卡规模化普及,会加快商用车换电站、配套储能设施的建设速度,直接扩大公司相关业务的市场空间。公司的方案可以覆盖重卡车端、电池端、换电站端全场景,随着新能源重卡渗透率不断提升,相关业务增长前景十分广阔。 5、公司的国际化战略目前推进得怎么样了?后续重点是什么? 公司的国际化战略贴合中国汽车产业"从整车出海到供应链出海"的发展大势,分为"上车出海"和"出海上车"两个阶段逐步推进,近几年出口业务保持稳健增长,今年一季度的增长就是前期布局逐步兑现的结果。 第一阶段"上车出海"已经完成基础布局,依托和国内主流整车厂的深度合作,跟随自主品牌汽车出口同步拓展海外市场,为出海车型提供符合当地法规标准的智能网联解决方案。第二阶段"出海上车"也在持续取得突破,公司已经成功进入沃尔沃、马自达、韩国双龙等国际车企的全球供应链体系,产品实现批量供货;同时拿到了美国、欧洲、印尼、拉美等多个国家和地区的市场准入资质,通过了 ISO9001、IATF169 49、VDA6.3 等国际汽车工业体系认证,以及E-MARK、G-MARK 等产品认证,具备对标全球最高质量标准的交付能力。目前海外车企普遍认可中国供应链的成本和效率优势,汽车供应链向中国倾斜的趋势非常清晰。 后续公司会持续开发国际一线整车厂和全球Tier1 头部客户,进一步深化在全球汽车产业分工中的参与度。 6、公司 TBOX 产品及 eCall 未来的升级方向是什么?支撑业务增长的核心逻辑是什么? TBOX 未来的技术升级会紧密跟随汽车电子电气架构的演进方向,持续推进 5G-V2X、车载以太网、TSN 时间敏感网络等核心技术的迭代,推动产品的功能边界从传统的信息通信域,逐步向车身控制域、智能驾驶域拓展,不断丰富产品矩阵,提升单车配套价值。目前公司的 5G-V2X 产品已经在无人物流车等自动驾驶场景落地应用,未来随着高阶自动驾驶的渗透率不断提升,产品的应用场景会进一步拓宽,价值空间也会持续打开。另外,公司的海外 eCall 业务拥有全球多地区的认证资质和多年大规模量产经验,技术和客户基础扎实,未来会保持稳定向好的增长态势。海外eCall 积累的技术、量产和项目经验,可以直接复用在国内 AECS 市场,随着国标落地节点临近,国内eCall 业务也会成为新的增长动力。 7、公司"跨域智联"战略具体是怎么布局的?目前有哪些实际进展? "跨域智联"是公司布局中长期增长的核心战略,核心逻辑是把智能网联汽车领域积累的车规级、高可靠、低成本的技术能力,向更多产业领域迁移复用,通过跨领域的技术融合创新,培育新的增长引擎。 目前公司已经和国内头部机器人厂商完成了深度对接。当前具身智能行业还处在发展早期,机器人领域尚未形成统一成熟的电子电器架构,不同厂商的技术路线差异较大,公司正联合产业链上下游各方,共同探索成熟的机器人电子电器架构方案,把智能汽车领域沉淀的成熟架构设计、车规级高可靠低成本的技术经验,复用迁移到机器人领域,助力行业技术体系逐步完善。除了机器人赛道,公司也在稳步推进商业航天领域的布局,重点研发车规级电子、通信技术在航天设备上的适配升级技术,储备低成本、高可靠性的航天配套产品和技术。未来公司会持续向工业机器人、具身机器人等领域延伸,打造可规模化落地的全场景智能网联解决方案,同时深化和各赛道核心企业的协同合作,加快技术成果的商业化落地节奏。