投资早报

2026年06月15日 公司拜訪重點摘要 TW欣興(3037 TT, NT$902,增加持股)TW嘉澤(3533 TT, NT$2,240,增加持股)TW全家(5903 TT, NT$189.0,未評等)TW鈺太科技(6679 TT, NT$268,增加持股)TW元鈦科(7892 TT, NT$822,未評等)TW勤誠(8210 TT, NT$1,475,增加持股) US美股盤後及經濟數據摘要 本月融資操作標的 TW倍利科(7822 TT,增加持股,目標價調降為2,100元) TW2026年6月融資波段操作標的 市況彙整 TWRadar Monthly消費:自行車產業為消費亮點 TW法人買賣超、融資融券、國際重要公司股價 TW近期內台股法說會一覽表TW本週除權息一覽表US環球總體經濟行事曆US國際重點企業財報行事曆US環球市場行事曆 個股追蹤 TW追蹤個股財務預測及投資建議一覽表 台股跳空站回月線惟量能不足難脫震盪格局 台股大盤評析 一、台股盤勢 周 五 電 子 權 值 股 反彈 ， 終場 台 股 大 漲1019.58點 ，漲 幅2.36%， 收 在44169.04，成交金額11176.46億元。最新美股走勢部份，美股週五走高，市場持續消化美伊和平協議可能達成的消息，同時馬斯克旗下太空探索公司SpaceX以史上最大IPO之姿掛牌上市，股價首日大漲逾19%，推動市場風險偏好回升。道瓊上漲0.7%，那斯達克上漲0.31%，費半上漲1.52%，標普500指數漲0.5%，輝達小漲0.16%，台積電ADR則上漲0.68%。 資料來源：台灣經濟新報 二、強弱勢焦點股 觀察週五盤面結構，電子權值股大多下跌，台積電(2330)和聯發科(2454)雖然開高走低，但都出現多方缺口，短線轉強，後續若能守住缺口便有機會挑戰10日線。日月光投控(3711)和聯電(2303)表現較強，跳空站回所有均線，蓄勢挑戰前高。上述電子權值股集體轉強，有利大盤在補量後脫離震盪格局。類股表現方面，被動元件、廠務工程與太陽能延續漲勢，信昌電(6173)、金山電(8042)、禾伸堂(3026)、鈺邦(6449)、日電貿(3090)、漢唐(2404)、亞翔(6139)、聖暉*(5536)、聯合再生(3576)都亮燈漲停，光頡(3624)、凱美(2375)、立隆電(2472)、漢科(3402)、帆宣(6196)、洋基工程(6691)、太極(4934)、中美晶(5483)都漲超5%。至於漲價題材的矽晶圓、MCU、分離式元件和記憶體低檔反彈，或可留意，包括環球晶(6488)、台勝科(3532)、合晶(6182)、凌通(4952)、松翰(5471)、盛群(6202)、台半(5425)、富鼎(8261)、麗正(2302)、華邦電(2344)、南亞科(2408)都跳空站穩所有均線，有望扭轉下跌趨勢，重啟漲勢再戰前高。弱勢股集中在銅箔基板，台光電(2383)失守月線，台燿(6274)則是受到月線反壓，聯茂(6213)雖然上漲但同樣站不回月線，呈現弱勢反彈，上述個股若不能迅速站回月線恐回測下方季線。 三、台股操作建議 就技術面觀察，週五台股跳空大漲，站回5日線與月線，繼週四拉了超過千點的下影線後，周五再度大漲逾千點，但成交量不僅低於20日均量，甚至低於5日均量。不過川普宣布美伊將達成協議，伊朗也證實諒解備忘錄將在週五生效，後續除了觀察量能只否有回升跡象外，還要守住缺口低點43463，才能挑戰上方10日線，否則將持續橫盤震盪。觀察週五盤面結構，電子權值股反彈領漲台股站回月線。類股表現方面，被動元件、廠務工程與太陽能延續漲勢，漲價題材的矽晶圓、MCU、分離式元件、半導體封測材料和記憶體低檔反彈，或可留意。弱勢股則集中在銅箔基板。 市場評析 美股盤後及經濟數據摘要 ◼美股上週五震盪走高，三大指數全數收紅。盤面焦點集中於SpaceX IPO，公司以每股135美元定價發行5.56億股，開盤即較發行價溢價約11%，盤中漲幅一度擴大至20%，帶動太空概念股表現強勢。另一方面，市場傳出美國與伊朗接近達成和平協議，推動原油價格下跌3.3%至每桶84.88美元，進一步提振市場風險偏好。除大型科技股外，小型股與中型股同步走強，羅素2000與標普400分別上漲0.8%與0.7%。整體而言，油價回落與地緣政治風險降溫支撐市場表現，市場漲勢亦逐步擴散至科技股以外的類股。個股方面，SpaceX（SPCX-US）掛牌首日表現強勁，終場較IPO定價上漲19.34%，市值突破2.1兆美元；Robinhood（HOOD-US）上漲1.04%，不過因SpaceX上市首日交易需求暴增，一度出現系統延遲；AMD（AMD-US）上漲4.73%，受惠花旗將評級由「中立」調升至「買進」，看好其在GPU市場擴大市占率。 標普500指數11個類股中1個下跌，其中原物料(+1.83%)、金融(+1.35%)、公用事業(+1.12%)、房地產(+0.95%)表現較好；醫療(-0.16%)表現較差。 美國6月密西根大學消費者信心指數由歷史低點44.8回升至48.9，高於市場預期的46.0，主要受汽油價格自四年高點回落帶動，其中低收入家庭信心改善最為明顯。另一方面，近三個月非農就業持續優於預期、失業率維持穩定，也為消費者信心提供支撐。不過，消費者仍普遍擔憂生活成本與通膨問題，認為未來短期內物價壓力恐維持高檔。值得留意的是，未來一年通膨預期由4.8%降至4.6%，未來五年通膨預期則由3.9%降至3.4%，顯示通膨預期略有降溫，但仍遠高於歷史平均水準。在勞動市場維持穩健與通膨壓力尚未完全消退下，市場預期聯準會將維持高利率更長時間，並可能於下次會議移除偏向降息的政策訊號。 今日將公布6月紐約州製造業調查指數、NAHB房屋市場指數。 ◼今日無重要公司公布財報。 市場評析 今日國際新聞評論 SpaceX上市點燃軌道運算夢！Google、Anthropic豪砸百億租GPU輝達有望分食大餅(鉅亨) SpaceX周五(12日)掛牌首日以每股150美元開出，終場收在161.11美元，較每股135美元的首次公開發行(IPO)價格大漲19%，帶動市場對於太空資料中心之想像空間。 評論及分析(張燾) 目前SpaceX Falcon 9每公斤發射成本約1,439美元，下一代火箭Starship載重量將提升至100-150公噸，預期每公斤發射成本將再降低約82%至258美元，此為SpaceX後續提升獲利性的關鍵。xAI的部分，受惠於公司與Anthropic、Google簽訂算力租賃契約，預期此業務貢獻SpaceX 2028年營利約24億美元，可望部分抵銷AI投資對營運成本之壓力。凱基預估2028年SpaceX衛星寬頻/火箭發射/xAI業務的營業利益分別為98/-9/-94億美元，2026/2027/2028 EPS預估為-1.90/-0.78/-0.45美元，預期衛星寬頻業務獲利性提升有助於公司虧損收斂。 在SpaceX主要業務中，預期衛星寬頻服務在未來數年內仍是公司主要的獲利支撐，火箭發射業務因須針對下一代火箭持續投入研發資源，xAI則預期因須提升語言模型表現而使採購AI伺服器的支出持續向上，此兩項業務預期短期內皆處於虧損，凱基預估SpaceX 2028年衛星寬頻服務/火箭發射/xAI業務的營業利益貢獻分別為98/-9/-94億美元，整體營運預期在2028年前雖難以轉盈，但預期虧損將逐步收斂。 xAI的部分，公司與Anthropic、Google簽訂算力租賃契約，Anthropic將自2026/5至2029/5每月支付xAI 12.5億美元，Google則將自2026/10至2029/6每月支付xAI 9.2億美元，預期此為xAI後續營收主要來源。算力租賃業務之毛利率雖普遍落於70%上下，但因資料中心耗電與散熱等營運費用較為高昂，實際營利率僅約5-10%，故預期此業務貢獻SpaceX 2028年毛利約180億美元、營利約24億美元，考量2032年算力緊缺的態勢應可逐步緩解，故算力租賃業務之貢獻不納入模型預估，而Grok的部分，CAGR維持前述34.4%之預估，2032年營收貢獻預估為110億美元，並預期隨Colossus 2/3資料中心建置逐步完成，公司將取得足夠算力並放緩對AI相關的支出，但因AI伺服器折舊壓力仍在，預期整體營業損失仍達約70億美元；X的部分，預期在平台應營優勢尚不顯著的情境下，用戶數與營收成長性維持過往水準，預估2032年營收達20億美元、毛利約14億美元。整體而言，預估xAI 2032年營收130億美元，營業損失約68億美元。 投資策略的部分，凱基樂觀看待SpaceX長期成長潛力，公司IPO後潛在風險可能來自下述三部分: (1) Starship進度遞延；(2) SpaceX火箭發射業務持續虧損；(3) SpaceX短期財報不如預期。給予目標價227美元，基於2032年預估的20倍本益比，「增加持股」評等。 Anthropic IPO添變數？遭美國政府限制AI模型出口Fable 5、Mythos 5海外停用(鉅亨) Anthropic已依照美國政府最新出口管制指令，全面暫停境外用戶對其Fable 5與Mythos 5兩款先進AI模型的存取權限，事件導火線來自Anthropic最大投資方暨雲端運算合作夥伴亞馬遜(AMZN-US)。據報導，亞馬遜執行長賈西（AndyJassy）率先示警，其公司研究人員發現，可透過特定提示詞誘導Fable 5提供可能協助網路攻擊的資訊。這項安全疑慮隨即引發白宮及安全官員的高度關注，並展開正式審查。官員其後要求Anthropic修補相關漏洞，或限制模型的對外訪問管道。 評論與分析(鄭傑懋) 確實Fable5上架5天已經有護欄被攻破、系統提示詞外流的事件發生，模型使用的防護工作確實有很大的難度，亦屬於Anthropic恐懼行銷的反嗜。 同時突顯最先進的偏向戰略資源而非大眾商品，而AMZN被認為是告發者也突顯CSP與AI Labs屬於競合關係，雙方雖是投資與客戶關係，在利益衝突時仍盡力保有話語權，CSP/AI Labs/主權AI將更積極投入算力多元化或前緣模型研發，確保自身科技使用掌握度。 官方預計上架到6/22轉向API計費，社群反饋模型好是真的好，貴也是真的貴(~2x Opus 4.8/GPT-5.5 xhigh)，不預期被大量地使用，對財務影響應相對有限。 市場評析 台股投資摘要 TW倍利科(7822 TT):客戶出貨與驗機皆完好無虞；目前評價極具吸引力 我們重申客戶出貨與驗機皆完好無虞；同時看好半導體大廠在2.5D、Fan-out及次世代先進封裝技術平台的持續擴產，將支撐其獲利增長。我們大致維持2026-27年的獲利預估，EPS分別預估為25.05元與42.15元，目標價為2,100元(基於50倍的2027年EPS預估換算得出)。我們再次強調，公司在半導體大廠既有站點的自動光學檢量測設備地位穩固、需求無虞，且當前股價僅交易在2027年預估EPS的24倍，評價極具吸引力。PDF TWRadar Monthly消費:自行車產業為消費亮點 中東戰事遲遲無法結束，衍生之高油價對通膨及利率壓力逐漸累積，除自行車、隱形眼鏡等利基型消費外，其餘多數非必須品消費狀況均不佳。我們建議操作標的為利基型消費或具高殖利率保護的個股，包括巨大、美利達、達麗(6177 TT，NT$47.15，增加持股)、海悅(2348 TT，NT$72.8，增加持股)、望隼(4771 TT，NT$189.5，增加持股)、視陽(6782 TT，NT$194.5，增加持股)。PDF 動態更新 半導體‧台灣 倍利科 (7822.TW/7822 TT) 客戶出貨與驗機皆完好無虞；目前評價極具吸引力 重要訊息 我們認為倍利科在晶圓廠客戶端的訂單完好無虞，並未面臨任何削減或市占率流失。在晶圓廠客戶穩健出貨與驗收的基石上，封測廠客戶的訂單進一步疊加，共同