国债日报

行情回顾与操作建议

国债期货6月25日全线收涨，央行增量续作MLF并宣布增加隔夜逆回购，释放积极呵护流动性信号。利率现券收益率全面下行，长端回落幅度更大，10年国债活跃券收益率报1.73%。资金面转松，央行全口径实现净投放3225亿元，DR隔夜回落1.16bp至1.4003%，7天资金利率回落3.36bp至1.5098%。

结论：5月经济数据延续疲软，内需疲弱不振，通胀难以全面扩散，央行政策转向可能性低，支撑债市多头信心。信贷需求预计偏弱，机构配置需求韧性，政府债发行节奏偏慢，资产荒局面可能延续。短期关注资金跨季压力，央行积极呵护下流动性最紧张阶段或已过去，市场情绪有望延续修复，关注下周隔夜逆回购操作利率。

行业要闻

1. 霍尔木兹海峡：国际海事组织启动滞留海员疏散计划，约600艘船舶和1.1万名海员滞留，伊朗革命卫队要求船只通过协调并遵守指定航线。
2. 新型能源体系建设规划：国家发改委、国家能源局印发规划，目标2030年初步建成清洁低碳安全高效的新型能源体系，非化石能源消费比重达25%，风电和太阳能发电成为电力装机主体。
3. 央行公开市场操作：增加隔夜逆回购操作品种，6月25日开展3705亿元7天期逆回购操作，单日净投放1225亿元。
4. 日本央行：审议委员田村直树表示，外汇汇率走势必须反映基本面，通胀超出预期风险可能需要加快加息步伐。
5. 欧盟关税法规：正式通过两项法规，落实与美国的关税相关承诺。

数据概览

1. 国债期货行情：主力合约走势图、跨期价差（2年与30年、10年、5年）、跨品种价差（2年与30年、10年、5年）。
2. 货币市场：SHIBOR期限结构变动图、SHIBOR走势图、银行间质押式回购加权利率变动图、银存间质押式回购利率变动图。
3. 衍生品市场：Shibor3M利率互换定盘曲线（均值）、FR007利率互换定盘曲线（均值）。