核心观点
- 丁二烯橡胶市场： 顺丁橡胶库存累库，贸易商库存去库，市场呈现累库态势；丁二烯实际消费量连续3个月减少，跌幅收窄，边际增量，利空BR；国内全钢轮胎产线开工率连续6周减产，同比增产，涨幅收窄，边际减产，利空商品。
- 天然橡胶市场： 全球天胶产量预计降4.7%至99.7万吨，消费量增4.9%至131万吨；RU/NR主力合约价格下跌；中国橡胶轮胎出口量同比增长3.5%，出口金额同比下降2.4%。
- 宏观经济： 中美制造业PMI边际走强，小幅利多商品；国内化学原料及化学制品制造业固定资产投资完成额累计同比下滑，利多顺丁；全球汽车行业指数回落，小幅利空BR。
关键数据
- BR主力09合约： 报收12070点，上涨+35点或+0.29%。
- RU主力09合约： 报收16655点，下跌-30点或-0.18%。
- NR主力08合约： 报收14380点，下跌-135点或-0.93%。
- 国内顺丁橡胶工厂库存： 累计2.53万吨，同比去库-11.8%，跌幅收窄，边际累库。
- 国内贸易商库存： 连续3周去库至0.47万吨，同比去库-6.5%，连续3周边际去库。
- 国内全钢轮胎产线开工率： 连续6周减产至60.5%，同比增产+0.6%，涨幅连续2周收窄，边际减产。
- 国内半钢轮胎产线开工率： 连续2周减产至62.8%，同比减产-8.6%，跌幅扩大，边际减产。
研究结论
- 丁二烯橡胶： 市场累库，需求疲软，价格承压；丁二烯实际消费量边际增量，利空BR；国内全钢轮胎产线开工率边际减产，利空商品。建议单边观望，关注11915点低位支撑。
- 天然橡胶： 全球供应紧张，需求增长，价格走强；中国轮胎出口增长，进口下降。建议关注RU/NR价格走势。
- 宏观经济： 中美经济边际走强，利多商品；国内需求疲软，利空商品。建议关注宏观经济数据对商品市场的影响。
