金融衍生品市场热点分析

势，截⾄5⽉29⽇，沿海主要油⼚菜粕库存为 3 万 吨 , 环⽐增 加 9.09%, 同⽐增 加50.00%，⽽下游采购情绪较为谨慎，菜粕价格或延续震荡运⾏。菜油⽅⾯，4⽉份菜油到港回升⾄22万吨，同⽐增加18.7%,5⽉份菜油库存仍处低位，截⾄5⽉29⽇，华东主要油⼚菜油库存为33.7万吨，环⽐增加4.01%,同⽐减少45.60%，但预期6⽉份起供应偏紧局⾯有所缓解。近期菜籽减产担忧以及美伊局势反复对油脂形成⽀撑，短期菜油偏强运⾏，上⽅空间仍需谨慎看待，关注后期产区天⽓变化。今⽇棉花主⼒合约价格震荡偏强运⾏。国际⽅⾯， 根 据 USDA 报 告 ， 截⾄5⽉28⽇2025/26 产 季 美 陆 地 棉 出⼝净 订 单 量 2.99万吨，环⽐明显⾛⾼，较近四周均值提升16%，新增采购集中在巴基斯坦、越南、⼟⽿其、⻢来西亚，国内采购771吨。美棉出⼝订单回暖 装运量同⽐均值有所回落国内⽅⾯，新政优化补贴结构，推⾏“常规基 础 补 贴 + 优 质 优 价 ” 双 重 模 式 ， 明 确 双29B2+及以上⾼品质棉花额外加价0.35元/公⽄补 贴 ，⻓绒 棉 补 贴 按 陆 地 棉 1.5 倍 执⾏。据海关数据显⽰，2026 年4⽉中国棉纱进⼝量20.04吨，⽉环⽐下降5.34%，同⽐增⻓63.33%。当前1-4⽉我国棉纱进⼝量 合 计 约 70.65 万 吨 ， 年 同⽐增 加53.42%。总的来说，2026年新棉播种⾯积调减已成定局，补贴新政落地强化市场预期，棉价有望维持⾼位震荡，优质棉价格上 海 中 期 交 易 咨 询 业 务 资 格 ： 证 监 许 可【2011】1462号王⾈懿交易咨询号：Z0000394⾼彬交易咨询号：Z0012839段恩⽂交易咨询号：Z0021487李⽩瑜交易咨询号：Z0014049邬⼩枫交易咨询号：Z0022315郭⾦诺交易咨询号：Z0019038⻙凤琴交易咨询号：Z0012228⻩慧雯交易咨询号：Z0010132雍恒交易咨询号：Z0011282⻛险提⽰：市场有⻛险，投资需谨慎免责声明：报告观点仅代表作者个⼈观点，不代表公司意⻅。本报告观点及刊载之所有信息，仅供参考，并不构成投资建议。投资者应独⽴做出投资决策并承担投资⻛险。本报告中的部分信息来源于第三⽅供应商或公开资料，请您知晓，虽然我们会采取合理措施对所引⽤的信息进⾏审查，但我们不对其准确性、完整性、及时性、有效性和适⽤性等作任何的陈述和保证。研究分析意⻅受限于信息获取、⽅法局限及市场不确定性，可能存在偏差且⽆法涵盖所有⻛险。市场受政策、经济、国际事件等不可控因素影响，分析意⻅不承诺未来表现。上海中期期货研究所的所有研究报告，版权均属于上海中期期货 股 份 有 限 公 司 ， 未 经 本 公 司 授 权 不 得 转载、摘编或利⽤其它⽅式使⽤。