化工日报：泰国原料价格高位回落

市场要闻与数据 期货方面，昨日收盘RU主力合约16685元/吨，较前一日变动-920元/吨；NR主力合约14515元/吨，较前一日变动-1090元/吨；BR主力合约12035元/吨，较前一日变动-680元/吨。 现货方面，云南产全乳胶上海市场价格16800元/吨，较前一日变动-950元/吨。青岛保税区泰混16470元/吨，较前一日变动-880元/吨。青岛保税区泰国20号标胶2230美元/吨，较前一日变动-120美元/吨。青岛保税区印尼20号标胶2140美元/吨，较前一日变动-120美元/吨。中石油齐鲁石化BR9000出厂价格12800元/吨，较前一日变动+0元/吨。浙江传化BR9000市场价12150元/吨，较前一日变动-700元/吨。 市场资讯 2026年5月中国天然橡胶（含技术分类、胶乳、烟胶片、初级形状、混合胶、复合胶）进口量42.28万吨，环比减少15.84%，同比减少6.74%，2026年1-5月累计进口数量264.79万吨，累计同比减少0.54%。 据国家统计局最新公布的数据显示，2026年5月中国橡胶轮胎外胎产量为10730.9万条，同比增加4.6%。1-5月橡胶轮胎外胎产量较上年同期增1.9%至5.0171亿条。 2026年5月，我国重卡销量为10.9万辆，同比增长23.3%，继3月、4月之后再次突破10万辆；2026年1-5月，我国重卡销量为54.4万辆，同比增长23.3%，继续保持增长势头。 QinRex最新数据显示，2026年前5个月，科特迪瓦橡胶出口量共计74.9万吨，较去年同期的75.1万吨微降0.3%。单看5月数据，出口量同比下降8.1%，环比下降18.8%。 ANRPC最新发布的2026年5月报告预测，5月全球天胶产量料降4.7%至99.7万吨，较上月增加29%；天胶消费量料增4.9%至131万吨，较上月增加7%。前5个月，全球天胶累计产量料降2.2%至485万吨，累计消费量料降2.4%至622.2万吨。 2026年全球天胶产量料同比增加2.4%至1533.7万吨。其中，泰国增1.4%、印尼降0.8%、中国增2.9%、印度增4.4%、越南降4.2%、马来西亚增6.9%、柬埔寨增2.9%、缅甸增1.1%、斯里兰卡增12.4%、成员国外其他国家增6.5%。 2026年全球天胶消费量料同比增加1.3%至1555万吨。其中，中国增1.7%、印度增3.6%、泰国降3.5%、印尼增1%、马来西亚增8.2%、越南降5.7%、斯里兰卡降5.1%、柬埔寨增7.5%、菲律宾增13.8%、成员国外其他国家增1.2%。 市场分析 天然橡胶： 现货及价差：2026-06-25，RU基差115元/吨（-30），RU主力与混合胶价差215元/吨（-40），NR基差696.00元/吨（+275.00）；全乳胶16800元/吨（-950），混合胶16470元/吨（-880），3L现货17700元/吨（-750）。STR20#报价2230美元/吨（-120），全乳胶与3L价差-900元/吨（-200）；混合胶与丁苯价差3670元/吨（-880）。 请仔细阅读本报告最后一页的免责声明 原料：泰国烟片93.75泰铢/公斤（-1.50），泰国胶水83.00泰铢/公斤（-2.00），泰国杯胶69.00泰铢/公斤（-3.50），泰国胶水-杯胶14.00泰铢/公斤（+1.50）。 开工率：全钢胎开工率为60.87%（-4.82%），半钢胎开工率为63.21%（-6.15%）。 库存：天然橡胶社会库存为683609吨（+2033），青岛港天然橡胶库存为1239597吨（-5430），RU期货库存为151510吨（+780），NR期货库存为27620吨（+0）。 顺丁橡胶： 现货及价差：2026-06-25，BR基差65元/吨（-20），丁二烯中石化出厂价9400元/吨（-300），顺丁橡胶齐鲁石化BR9000报价12800元/吨（+0），浙江传化BR9000报价12150元/吨（-700），山东民营顺丁橡胶11800元/吨（-600），顺丁橡胶东北亚进口利润-3879元/吨（-500）。 开工率：高顺顺丁橡胶开工率为69.75%（-0.96%）。 库存：顺丁橡胶贸易商库存为4690吨（-1040），顺丁橡胶企业库存为25300吨（+550）。 策略 RU及NR中性。市场氛围转弱以及供应压力回升预期带来胶价大幅回落。全球季节性旺季来临，供应回升预期增加，本周泰国原料价格松动，开始高位回落。目前现实依然保持偏强格局，基差同比高位。截至5月最新数据，我国1-5月天然橡胶进口累计同比下降0.54%。目前泰国东北部正常上量，胶水受南部仍受雨水扰动。6月开始，泰国将迎来产量回升期，国内下游轮胎需求近期弱势或延续。但橡胶中期受厄尔尼诺气候影响旺季产出的预期暂不能证伪，胶价看多逻辑未改，目前暂时观望。 BR谨慎偏空。顺丁橡胶自身的供需矛盾不突出，后期依然跟随丁二烯价格波动。国内烯烃裂解装置开工率持续回升将促使后期丁二烯供应量的继续回升，海外预计也是类似节奏，供应端的回升总体压制丁二烯价格重心逐步下移。预计顺丁橡胶成本拖累将持续。 风险 伊朗冲突进展，主产区天气变化，上游装置动态，下游需求波动。 图表 图1：RU基差..............................................................................................................................................................................4图2：NR基差..............................................................................................................................................................................4图3：RU-混合胶.........................................................................................................................................................................4图4：烟片进口利润....................................................................................................................................................................4图5：云南胶水价格....................................................................................................................................................................4图6：海南胶水价格....................................................................................................................................................................4图7：海南胶水-云南胶水...........................................................................................................................................................5图8：泰国胶水价格....................................................................................................................................................................5图9：泰国杯胶价格....................................................................................................................................................................5图10：泰国胶水-杯胶.................................................................................................................................................................5图11：泰国标胶生产毛利..........................................................................................................................................................5图12：干胶：RSS3：生产毛利：泰王国（日度）.................................................................................................................5图13：混合胶-丁苯.....................................................................................................................................................................6图14：全乳胶-3L........................................................................................................................................................................6图15：全乳胶-混合胶.................................................................................................................................................................6图16：3L-混合胶........................................................................................................................................................................6图17：RU-NR........................