深天马A机构调研纪要

- **公司业务表现**：2026年一季度营收77.29亿元，车载显示和专业显示业务占比约55%。消费电子显示领域面临阶段性调整，但公司通过柔性OLED降本增效、IT显示业务加速发展（NB、运动健康显示业务同比增长超30%）等方式应对。公司在车规显示、车载仪表显示、车载HUD显示保持全球第一，LTPS车载领域全球第二，柔性AMOLED手机全球第三、国内第二，刚性OLED穿戴全球第二，并在健康医疗、工业手持等多个细分市场持续全球领先。
- **OLED业务需求和规划**：OLED技术渗透率持续提升，短期内面临元器件紧缺挑战，但中长期需求增长、规格升级趋势不变。公司将聚焦高端旗舰能力，提升头部客户份额；加速多元化布局，推进柔性OLED IT、车载等中尺寸产品量产，提升产品价值度。
- **玻璃基封装基板布局**：公司在玻璃基加工能力上有长期经验，并与产业链合作伙伴开展技术预研，目前处于样品开发阶段，未来技术落地及商业化存在不确定性。
- **主要业务发展趋势**：中小尺寸显示市场呈现差异化发展。车载和专业显示领域需求稳健增长、规格持续升级，公司将强化头部优势；电子消费品显示领域短期面临挑战，但中长期规格呈现技术多元、规格升级趋势，考验面板企业技术布局和经营策略。公司将紧抓手机OLED高端化机会，拓展IT显示业务，开拓运动健康、非显示业务等新赛道。
- **资本开支和折旧情况**：资本开支聚焦主业发展，包括固资投入、技改和股权投资等。随着股权投资项目资本金到位，预计资本开支下降。折旧方面，新产线转固和成熟产线折旧到期，预计折旧金额逐步下降。