焦煤产量延续下降 成本驱动焦炭续涨

焦煤产量延续下降成本驱动焦炭续涨 2026年6月5日 研究所白净从业资格号：F03097282；投资咨询从业证书号：Z0018999TEL：82292661 价格方面，本周焦煤现货价格显著上涨。截至6月4日，蒙5原煤仓单1446元/吨(+124)，山西安泽主焦煤仓单1724（+125）元/吨；进口煤方面，加拿大鹿景仓单价格1395元/吨（+21）。 基本面方面，供应端，本周产地煤矿复产进度整体加快，但安全检查依然严峻，晋中灵石地区部分矿点为迎检暂时停产，另外部分复产及在产矿点因安全、检查等因素产量下滑30-50%不等，短期供应仍将延续低位。钢联数据显示，炼焦煤（523家）开工率71.53%，环比下降7.24个百分点，日均精煤产量69.21万吨，环比下降3.26万吨；需求方面，下游刚需仍存，但供应紧张下，煤矿多分量拉运，下游到厂情况不佳，对原料采购仍较为迫切，推动煤价快速拉涨，尤其部分低硫主焦煤，因资源较为稀缺涨幅显著，钢联523口径精煤库存198.13万吨，环比下降9.97万吨。进口海运煤方面，国内矿山事故后，海外贸易商看涨情绪升温，但国际终端仍多谨慎，澳煤远期涨幅有限，目前澳洲准一线焦煤Goonyella贡耶拉远期成交涨至FOB245.35美金，周环比上涨1.35美金，折合国内港口库提价约2086元/吨，国内对澳煤资源询货积极性明显提高，另外海外澳洲二线焦煤资源近两日涨幅显著，目前澳洲二线远期最新成交FOB214-216美金，环比上周涨幅达30美金/吨。 总结：本周受山西矿难影响，炼焦煤供给进一步收缩，晋陕两地安监维持高压，支撑煤价持续走高。下游铁水、焦化开工稳居高位，刚需形成有力支撑，今日多地焦企开启第六轮提涨，适度缓解焦化企业利润收缩压力，市场仍存有继续提涨的预期。估值层面，焦煤主力合约小幅升水仓单、基差偏弱，短期行情维持偏强走势；后续重点紧盯煤矿复产节奏与成材终端需求变化。 （风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 主力合约基差与跨期 国内焦煤供给(汾渭) 2025年国内炼焦精煤产量（汾渭口径）4.79吨，较2024年增639.2万吨，增幅1.35%； 2026年1-4月国内炼焦精煤累计产量（汾渭口径）1.56亿吨，较2025年同期降61.83万吨，降幅0.4%； 炼焦煤开工率：523家精煤：523家样本矿山日均产量（周）原煤：523家样本矿山日均产量（周）314家样本洗煤厂精煤产量 蒙煤通关量及运费 全样本独立焦化厂焦炭产量247家钢企焦化厂产能利用率247家钢企焦化厂焦炭产量247家钢企日均铁水产量 价格方面，本周焦炭现货市场价格偏强运行，截至6月5日，日照港准一级焦仓单1865元/吨（+54）,港口干熄焦仓单1925元/吨（+55）,山西产地准一级干熄焦仓单在1925元/吨（+55）。 基本面方面，本周焦企即期利润收缩明显，库存煤尚有利润，当前部分原料短缺的企业有减产，其余生产基本保持稳定。数据显示，本期全样本独立焦企产能利用率75.91%，环比下降0.08个百分点，全样本独立焦化厂日均产量65.36万吨，环比下降0.07万吨，247家钢厂焦化厂日均产量47.7万吨，环比下降0.01万吨；需求方面，本周吨钢利润进一步收缩，铁水产量高位小幅回落0.28万吨至240.72万吨，钢厂采购较为积极，焦化企业库存虽有回升，但整体处于中性偏低水平。数据方面，本期钢联口径247钢厂焦炭库存699.56万吨，环比下降4.65万吨；全样本独立焦化厂焦炭库存89.95万吨，环比回升2.35万吨。港口方面，本期焦炭港口库存218.48万吨，环比下降6.12万吨。 结论：本周焦炭受上游焦煤供给持续收紧、煤价大幅上涨带动，现货第五轮提涨全面落地，今日山西、河北等地焦企再度发起第六轮提涨，市场预期下周落地。供需方面，焦企受原料涨价侵蚀利润，焦炭供给增量有限；但下游钢材步入传统消费淡季，叠加钢厂吨钢利润持续收缩，铁水产量后续存在回落压力，焦炭紧平衡格局或有缓解。估值层面，盘面已提前计价八轮提涨预期，主力合约较现货仓单升水、当前估值偏高，不宜追涨，谨慎操作。（风险提示：期市有风险，投资需谨慎。） 免责声明 •免责声明：宏源期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备期货交易咨询业务资格。本报告分析及建议所依据的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所依据的信息和建议不会发生任何变化。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不构成任何投资建议。投资者依据本报告提供的信息进行期货投资所造成的一切后果，本公司概不负责。本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为宏源期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 •风险提示：期市有风险，投资需谨慎。 研究所白净F03097282，Z0018999baijing@swhysc.com 谢谢！