UNICA系列报告第三期（5月下半月）：糖产量同比下降 制糖比维持低位

2026年6月25日星期四 品种白糖 题目：UNICA系列报告第三期（5月下半月）： 研究员李方磊从业资格证号F03104461交易咨询证号Z0021311联系方式0371-65616229 糖产量同比下降制糖比维持低位 摘要： UNICA2026/27榨季5月下半月的双周报告于昨日公布。报告内容显示，5月下半月，巴西中南部产区甘蔗压榨量为4155万吨，同比降幅13.08%；产糖量220万吨，同比降幅25.62%。制糖比44.17%，同比降幅8.01%；甘蔗ATR为125.87kg/吨，较去年同期的124.51kg/吨增加1.36kg/吨。 格林大华期货交易咨询业务资格：证监许可【2011】1288号成文时间：2026年6月25日星期四 本次报告从数据层面利多糖价，但在报告出炉当日，ICE原糖与郑糖均出现明显降幅。其一是因为5月下半月制糖进程放缓是受降水阻碍所致，并非作物自身出现问题。其二是近期中东局势降温，原油下跌与宏观走弱令商品整体承压，也间接对白糖价格产生拖累。 更多精彩请关注公众号 综合分析，当前海内外糖市整体氛围偏空，但预计持续下探幅度或也相对有限。放眼中长期，厄尔尼诺叙事下的看涨情绪仍存，印度部分地区已有偏旱苗头，但弱现实与宏观走弱对糖价形成压制，盘面给予的天气升水有限。综合来看，郑糖氛围暂时偏弱，期价突破性上行仍需有实质性的利好驱动才能实现，主力合约关注下方整数支撑。后市主要关注巴西制糖数据与北半球产区物候条件，供应端的预期变化或成为影响后市糖价的决定性力量。 重要事项: 本报告中的信息均源于公开资料，格林大华期货研究院对信息的准确性及完备性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价，投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关，格林大华期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失，敬请投资者注意可能存在的交易风险。本报告版权仅为格林大华期货研究院所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布，如引用、转载、刊发，须注明出处为格林大华期货有限公司。 UNICA报告内容简述 1.制糖进程 2026年5月下半月，巴西中南部地区共计压榨甘蔗4155万吨，较去年同期4780.1万吨减少625.1万吨，同比降幅13.08%；2026/27榨季累计压榨量已达14470.7万吨，较去年同期的12495.1万吨增加1975.6万吨，同比增幅达15.81%；5月下半月，巴西中南部共有4家新增企业投入生产，目前该区域总投入企业达250家（去年同期为253家）。包含231家甘蔗压榨厂，10家玉米制醇企业，9家灵活生产企业。 2.食糖产量与质量 2026年5月下半月： 巴西中南部食糖产量为220.1万吨，较去年同期295.9万吨增加75.8万吨，同比降幅25.62%。榨季至今累计产糖量为683.8万吨，较去年同期的697.6万吨减少13.8万吨，同比降幅达1.97% 每吨甘蔗可回收糖分（ATR）为125.87公斤/吨，较去年同期的124.51公斤/吨提升1.36公斤/吨。榨季至今累计ATR为119.73公斤/吨，较去年同期的116.98公斤/吨提升2.75公斤/吨。 制糖比为44.17%，较去年同期的52.18%下降8.01%。榨季至今累计制糖比例为41.42%，较去年同期的50.09%减少8.67%。 3.乙醇产销量 5月下半月，巴西中南部乙醇总产量21.3亿升（同比+4.56%），其中含水乙醇13.3亿升（同比+8.32%），无水乙醇7.96亿升（同比-1.19%）。本榨季乙醇累计总产量达75.4亿升，（同比+31.55%）：含水乙醇产量49.6亿升，（同比+29%）；无水乙醇产量25.8亿升，（同比+36.73%）。 销量上看，5月份乙醇总销量达到28.8亿升。其中中南部产区工厂无水乙醇交易量为10.9十亿升，含水乙醇销量为17.9亿升。聚焦国内市场，中南部产区工厂无水乙醇国内销量合计10.9亿升，较上一榨季同期上涨1.66%。 在5月下半月的乙醇总产量中，19.41%来自玉米制乙醇，产量达4.132亿升，2025/2026榨季同期为3.6768亿升，同比增长12.38%。自本榨季开榨至目前，玉米制乙醇累计产量达15.7亿升，较去年同期增长8.63%。 4.数据与图片 2026/2027榨季：2026年4月初至2026年5月下半月累计数据 数据来源：UNICA 其中重要指标的季节性走势图如下： 报告简评 本次报告从数据层面利多糖价，但在报告出炉当日，ICE原糖与郑糖均出现明显降幅。其一是因为5月下半月制糖进程放缓是受降水阻碍所致，并非作物自身出现问题。其二是近期中东局势降温，原油下跌与宏观走弱令商品整体承压，间接对白糖价格产生拖累。整体来看，5月下半月双周报告所传递的信息基本符合市场预期，同时由于报告数据的滞后性问题，陈旧利好已被霍尔木兹海峡通航好转、流动性预期收紧等消息覆盖。后续随着入榨节奏加快，UNICA报告对原糖期价的影响权重将不断增加，需继续关注制糖比与糖产量等关键指标的走势。 后市展望 当前海内外糖市整体氛围偏空，但预计持续下探幅度或也相对有限。放眼中长期，厄尔尼诺叙事下的看涨情绪仍存，印度部分地区已有偏旱苗头，但弱现实与宏观走弱对糖价形成压制，盘面给予的天气升水有限。综合来看，郑糖氛围暂时偏弱，期价突破性上行仍需有实质性的利好驱动才能实现，主力合约关注下方整数支撑。后市主要关注巴西制糖数据与北半球产区物候条件，供应端的预期变化或成为影响后市糖价的决定性力量。