白鸽在线：2672

-白鸽在线（2672）是一家保险科技公司，主要从事为场景合作伙伴及保险公司提供科技赋能的保险中介服务 -招股日期..6月18日至24日 -上市日期..6月29日 -联席保荐人..民银资本、中 -发售3,334.44万股H股，约90%配售，约10%公开发售，另有约15%超额配股权 -没有强制回补或重新分配机制;但若配售未足额而公开发售却足额，或配售及公开发售均足额，公开发售比例可由10%增至最多15% -每股招股价为15.6元至20.28元，集资最多约6.76亿元，占总市值约10.5%，上市开支约5,750万元 -按每手200股，入场费4，096.91元 -以上限价20.28元计算，市值约65.02亿元 -截至25年底，平均资产净值约负4,783万人民币（若扣除认沽股份负债变动，则调整为5,929万人民币） -公开发售分为甲组（500万或以下申请人）、乙组（500万以上申请人） -公开发售总手数..16,673手 业务.. -23至25年收入分别为6.59亿人民币、9.14亿人民币、12.2亿人民币 -23至25年毛利分别为5,205万人民币、8,321万人民币、1.02亿人民币 -23至25年纯利分别为亏损1,718万人民币、亏损2,771万人民币、亏损4,666万人民币 -23至25年经调整纯利分别为亏损1,346万人民币、亏损699万人民币、亏损932万人民币（若不涉及上市开支、认沽股份负债的利息等一次因素） -公司主要利用场景险作为工具，通过提供保险交易服务、精准营销及数字化解 决方案以及第三方管理服务「TPA服务」 -在公司的保险交易服务业务分部下，公司的核心业务是向最终被保险人分销场景险产品。这些产品由保险公司承保，公司从中获得佣金收入。公司与保险公司和场景合作伙伴在保险产品设计及定制方面开展合作。场景险通常指针对特定情况下就特定需求量身定制的合适、短期或保费低的保险产品，为被保险人提供按需保障。该等保险产品具备高度灵活性，保障期限虽短，但涵盖范围广，能渗透至多种分散生活场景，满足特定情境下的保障需求 -公司的场景合作伙伴包括金融机构、企业及政府等多样化机构及主体。中国场景险市场有100多家参与者。按25年总保费计，公司在中国互联网保险中介中位列第十二、在中国场景互联网保险中介中位列第五及在中国第三方场景互联网保险中介中位列第一，中国市场份额为3.1% -与传统保险中介不同，公司积极激发、识别及发掘不同场景下的风险管理需求，转变传统的风险评估及应对方法，提供数字化保险服务，以应对不同的场景。公司的产品横跨例如出行、健康及公共服务等九种生态圈，确保采用有效方法来解决多个生态系统中各种场景的不同风险，而不是狭隘地专注于特定场景中的单一类型风险 -公司的收入主要来自：（i）保险交易服务，公司就协助保险公司成功交付由其承保的保险产品向其收取佣金;（ii）精准营销及数字化解决方案，包括各企业支 付的项目费用;及（iii）主要由保险公司支付的TPA服务费 -集资所得其中约44.4%用于投资解决方案及服务的研发、招募及留住相关研发人才以及改善基础设施;约20%用于寻求同行业或上游或下游生态合作伙伴的目标公司的收购及投资机会;约15.6%用于扩张中国及海外销售网络分公司;约10%用于建立研发中心及配有智能展厅的办公楼宇;及约10%用作一般营运资金及一般企业用途 首次公开发售前进行融资.. -于18年6月至25年1月曾进行多轮融资，当时发售价较中间价折让约91%至54.8%，并设立12个月禁售期，其中前期投资者包括厦门汇成、新希望、厦门美桐陆期、林报捷先生、嘉兴缅邈、光博等 基石投资者.. -引入两名基石投资者，合共认购约2,000万港元股份，按中间价计算，约占发售股份约3.34%，设12个月禁售期，其中GLY New Mobility、柯家琪先生各认购1,000万港元 上市后主要股东架构.. -董事长涂锦波先生及一致行动人持股约49.8% -前期投资者持股约39.8% -其他H股公众股东持股约10.4% 简评.. -白鸽在线（2672）是一家保险科技公司，主要从事为场景合作伙伴及保险公司提供科技赋能的保险中介服务 -以上限价20.28元计算，市值约65.02亿元，引入两名基石投资者，合共认购约2,000万港元股份，按中间价计算，约占发售股份约3.34% （本公司提供孖展认购，利息全免，额满即止）