国债日报

一、行情回顾与操作建议 当日债市窄幅震荡，主要受资金跨季压力影响，但央行预计将积极呵护流动性，利空因素有限。利率现券收益率小幅上行，10年国债活跃券收益率报1.732%，上行0.8bp。资金市场偏紧，央行净回笼3415亿元，DR隔夜在1.43%附近，7天资金利率上行约1bp至1.47%。

二、行业要闻

1. 李强总理将出席第十七届夏季达沃斯论坛。
2. 1-5月全国一般公共预算收入同比增长4%，支出同比增长0.8%。
3. 1年期和5年期LPR均与上月持平，连续13个月未调整。
4. 5月份城镇16-24岁劳动力失业率为15.6%，25-29岁为7.2%，30-59岁为4.1%。
5. 伊朗与美国在瑞士首轮谈判达成5项要点，包括建立监督机制、设立联络热线等。
6. 5月份规模以上工业增加值同比增长4.5%，服务业生产指数增长4.4%，固定资产投资下降4.1%。

三、数据概览

1. 国债期货行情、货币市场、衍生品市场数据详见原文图表。

四、研究结论 基本面显示5月经济数据疲软，内需疲弱，通胀难以全面扩散，央行政策转向可能性低，债市多头信心将继续得到支撑。信贷需求预计偏弱，机构配置需求韧性，政府债发行节奏慢，供给冲击高峰未至，资产荒局面可能延续。短期资金跨季压力是主要担忧，但央行呵护流动性，显著收紧可能性不大，市场或延续震荡。