黑色金属日报

曹颖首席分析师F3003925 Z0012043 螺纹热卷☆☆☆铁矿焦炭焦煤锰硅★★★硅铁★☆☆ 何建辉高级分析师F0242190 Z0000586 韩惊高级分析师F03086835Z0016553 李啸尘高级分析师F3054140 Z0016022 【钢材】 今日盘面弱势震荡。螺纹表需环比有所回暖，产量继续回升，库存略有下降。热卷需求、产量均继续回升，库存温和累积，关注淡季需求韧性。钢厂利润欠佳，不过高炉主动减产意愿不足，铁水产量继续上升，供应压力有所增大。从5月数据看，地产投资降幅继续扩大，基建、制造业投资增速持续回落，内需整体依然偏弱，钢材出口回到高位。需求预期偏弱，市场人气低迷，叠加成本中枢下移，盘面整体依然承压，波动或加剧，关注终端需求表现。 【铁矿】 铁矿今日盘面走弱，近期基差低位震荡。供应端，本期全球发运量环比增加，略低于去年同期，仍处于年内高位。澳洲巴西发运环比回落，其余非主流国家发运增加相对较多，国内到港量环比有所下降，略高于去年同期水平。需求端，终端需求淡季弱稳，钢厂盈利率持平，铁水产量有所增加。外部地缘冲突缓和，近期运费回落较为明显，高油价带来的成本支撑继续松动。我们预计铁矿盘面偏弱震荡。 【焦炭】 日内价格震荡上行。随着第八轮提涨部分落地，焦化利润有所抬升，市场仍有提涨预期，日产小幅下降。焦炭库存微降，贸易商采购意愿较高。整体来看，碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平。焦炭盘面贴水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，短期仍有上行驱动。 【焦煤】 日内价格震荡上行。昨日蒙煤通关1360车。受到安监影响，煤矿产量短期大幅下降后复产速率仍慢，周内现货竞拍成交较好，成交价格小幅下降。炼焦煤总库存小幅下降，终端库存小幅下降，产端库存微降。整体来看，碳元素供应短期偏紧，尤其是主焦煤，下游铁水维持高位，钢材维持微利水平。焦煤盘面对蒙煤升水，蒙煤通关数据维持高位，关注澳洲峰景港口库提价和产地煤价格差异。关注安监影响程度，以及矿山复产节奏，短期仍有上行驱动。 【硅锰】 日内价格偏弱震荡。锰矿现货价格持续下降，锰矿港口库存小幅抬升，现货锰矿继续下降，对盘面支撑有所下行。能源价格下降，锰矿开采和运输成本有所下降。需求端铁水产量小幅增加，硅锰供应小幅下降，产端库存微增，仓单库存小幅下降，整体库存小幅下降，价格较为承压。 【硅铁】 日内价格偏弱震荡。兰炭价格微降，由于电力成本下行，硅铁支撑有所下行。需求端铁水产量微增。5月出口需求抬升至4.28万吨水平，预计月度出口量中长期维持在3.5万吨左右。金属镁产量维持高位，次要需求相对稳定，需求整体仍有韧性。硅铁周度供应略微下降，厂内库存小幅下降，仓单库存大幅下降，库存整体大幅下降，成本端让利，价格相对承压。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。