豆粕周报：国内外假期休市，内外盘消息匮乏

一、行情回顾 本周连粕先涨后跌，因CBOT美豆反弹、巴西升贴水企稳，进口成本再次发挥支撑作用，但端午假期前最后一日，多头调整仓位，令内外盘双双回落。国内现货来看，本周一口价随盘调整，基差依旧弱势，截至周四，华东地区最低报价在2740元/吨，对09豆粕基差在-170至-210左右。外盘来看，节前最后一天，因美元走强，油价回落，叠加假期前仓位调整，美豆期货从两周高位回落，强势美元和疲软油价压制了由市场需求传闻（周中市场传言中方询购新季美豆，带动CBOT美豆强势反弹）驱动的涨势。端午假期间，外盘因美国六月节假期，CBOT农产品期货休市一日，国内外豆系市场消息匮乏。本周CNF升贴水报价持稳，其中，7月船期CNF升贴水报价在220美分/蒲（上周210），8月船期为230美分/蒲（上周235）。

二、基本面概述 美国：USDA 6月供需报告无意外，美豆回吐报告前空头回补带来的涨幅。美豆播种接近尾声，优良率报告良好，短期天气预报正常。美国周度出口销售量环比显著增长，5月压榨数据公布。 巴西：丰产已充分交易，各机构对产量预估环比再度上调，机构普遍将巴西产量上调至1.8亿吨以上。出口高峰仍在持续。 阿根廷：收割结束，丰产落地，考虑明年下调大豆出口税。 中国：6月进口大豆到港量超千万吨，油厂进入高开机&累库阶段，下游刚需补库态度明显，未来两个月国内豆粕供过于求格局难以转变。

三、后市展望 短期来看，巴西汇率升值带来出口报价稳中有涨，叠加美豆企稳，进口成本支撑有效，连粕将随之回升至此前震荡区间。中长期来看，6月市场对美豆新季种植关注将继续提高，天气市下盘面较易注入升水，逢低多配09合约仍是较好选择。短期关注点：美国产区天气；巴西升贴水走势。