生猪周报：政策加码，现货提振有限

期货研究报告 2026年6月21日 报告日期： 商品研究 报告内容摘要: 走势评级：生猪——短期震荡 母猪&仔猪：官方最新数据显示，2026年3月末全国能繁母猪存栏数据为3904万头，且并未发布4月能繁母猪数据，仍需继续观察母猪数据。此外，样本企业仔猪量5月末数据为579.26万头，环比继续下降，此前对应到生猪供应峰值出现在下半年9月。 张秀峰从业资格证号:F0289189投资咨询证号:Z0011152联系电话:0571-28132619邮箱:zhangxiufeng@cindasc.com 行业利润：受供给宽松、需求疲软拖累，短期行业低迷格局大概率延续。自繁自养、外购仔猪头均分别亏268.98元、249.93元。 近期资讯：在6月17日，农业农村部再次召开了生猪调控座谈会，各省、龙头企业签订产能调减承诺书，加速淘汰低效能繁母猪，目标锚定3750万头合理保有量；整治二次育肥囤猪压栏，严控超大猪出栏，标准出栏体重上限120kg；督查组联动纪检，对落实不力地区/企业下发预警函；6月底各省公布本地母猪调控目标。 结论：现货年中暂企稳，供应的峰值或将出现在9月 操作建议：09观望，远月区间操作 风险提示：猪瘟导致加速去化 信达期货有限公司CINDAFUTURESCO.LTD杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦19-20楼邮编：311200 目录 一、本周盘面回顾.............................................................................................4二、供给.....................................................................................................6三、需求&库存................................................................................................7四、母猪产能.................................................................................................8五、利润.....................................................................................................8六、饲料价格&猪粮比........................................................................................9七、各地基差、地区价差......................................................................................10八、猪周期走势..............................................................................................11免责声明.....................................................................................................12评级说明.....................................................................................................12【信达期货简介】.............................................................................................13 图目录 图1：生猪一月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图2：生猪三月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图3：生猪五月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图4：生猪七月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图5：生猪九月合约季节性走势（元/吨)...........................................................................4图6：生猪11月合约季节性走势（元/吨)..........................................................................4图7：lh2609市场机构净持仓....................................................................................5图8：生猪加权指数与持仓量.....................................................................................5图9：期货合约9-11价差........................................................................................5图10：期货合约9-1价差........................................................................................5图11：期货合约11-1价差.......................................................................................5图12：期货合约11-3价差.......................................................................................5图13：商品猪出栏价(元/公斤)...................................................................................6图14：猪价对应仔猪价格变化趋势（元/头）.......................................................................6图15：淘汰母猪价格(元/公斤)...................................................................................6图16：标肥价差(元/千克).......................................................................................6图17：商品猪出栏均重(千克)....................................................................................6图18：仔猪成活率%.............................................................................................6图19：仔猪出生量(万头)........................................................................................7图20：白毛价差（元/公斤）.....................................................................................7图21：屠宰开工率%.............................................................................................7图22：猪肉鲜销率%.............................................................................................7图23：样本企业商品猪存栏(万头)................................................................................7图24：猪肉冻品库容率%.........................................................................................7图25：全国能繁母猪存栏（万头）................................................................................8图26：母猪PSY................................................................................................8图27：行业养殖利润（元/头）...................................................................................8图28：屠宰利润（元/头）.......................................................................................8图29：全国玉米均价（元/吨）...................................................................................9图30：猪粮比..................................................................................................9 图31：豆粕价格（元/吨）.......................................................................................9图32：河南基差（元/吨）......................................................................................10图33：广东基差（元/吨）.............................................