聚烯烃周报

广发期货有限公司研究所投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明本报告及路演当中所有观点仅供参考，请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2026年6月20日张晓珍从业资格：F0288167投资咨询资格：Z0003135 聚烯烃：观点和策略 ◼市场概述：本周聚烯烃市场受地缘局势缓和预期及原油大跌影响，整体呈现全线走跌态势。PE因中东冲突缓和预期推高导致地缘供应风险溢价大幅消退，叠加需求支撑欠佳与供需压力加剧，价格重心明显下移，HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格分别下跌254元/吨、240元/吨和206元/吨。PP同样在成本端支撑松动与需求端疲态的双重打压下快速回落，全国拉丝均价较上周下跌2.24%至9546元/吨；尽管PP供应端现实偏紧使现货跌幅较期货稍显缓和，但受制于高原料成本压力，下游开工延续偏弱下滑，对价格形成负反馈，共同导致市场价格重心向下调整。 ◼总结：估值端，美伊和谈缓解地缘担忧风险，国际油价连跌致油制成本支撑松动明显；煤矿保供复产预期升温，煤制成本支撑减弱。供应端，PE涉及四川石化、茂名石化等多套装置重启且无新增检修计划，整体产量预期增加1.48万吨至65.77万吨；PP装置检修恢复增多，市场供应端维持增量预期。需求端，PE下游整体开工率小幅下降，农膜处于传统淡季，包装膜企业接单多为短协订单且生产天数减少；PP主要下游制品订单不足，产业链利润收窄，压缩市场货源交易进程。总体来看，盘面整体偏弱，PE在供需数据减弱背景下预计偏弱运行，PP在成本端松动与需求端疲软的双重挤压下，市场驱动回归供需基本面，短期空头密集释放，价格重心偏下。 ◼策略： ➢单边：L09与PP09分别关注7000与7200附近支撑。 ➢跨期：观望 烯烃价差 月差 月差 PP供应 单体 PE利润 PE库存 PP库存 全球价差 PE进出口分析:预计26年4-5月进口量同比2025年减少。3月外商报盘零星，出口大幅增加。 PE需求 PE需求 PP需求 PP需求 下游利润 下游需求 新增产能•PE新增产能跟踪 新增产能•PP新增产能跟踪 结尾部分免责声明 报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。 在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。 本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 投资咨询业务资格：证监许可【2011】1292号 数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心 广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！ 地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn