市场概述
本周聚烯烃市场受地缘局势缓和预期及原油大跌影响，整体呈现全线走跌态势。PE因中东冲突缓和预期推高导致地缘供应风险溢价大幅消退，叠加需求支撑欠佳与供需压力加剧，价格重心明显下移，HDPE、LDPE及LLDPE薄膜料价格分别下跌254元/吨、240元/吨和206元/吨。PP同样在成本端支撑松动与需求端疲态的双重打压下快速回落，全国拉丝均价较上周下跌2.24%至9546元/吨；尽管PP供应端现实偏紧使现货跌幅较期货稍显缓和，但受制于高原料成本压力，下游开工延续偏弱下滑，对价格形成负反馈，共同导致市场价格重心向下调整。
总结
估值端，美伊和谈缓解地缘担忧风险，国际油价连跌致油制成本支撑松动明显；煤矿保供复产预期升温，煤制成本支撑减弱。供应端，PE涉及四川石化、茂名石化等多套装置重启且无新增检修计划，整体产量预期增加1.48万吨至65.77万吨；PP装置检修恢复增多，市场供应端维持增量预期。需求端，PE下游整体开工率小幅下降，农膜处于传统淡季，包装膜企业接单多为短协订单且生产天数减少；PP主要下游制品订单不足，产业链利润收窄，压缩市场货源交易进程。总体来看，盘面整体偏弱，PE在供需数据减弱背景下预计偏弱运行，PP在成本端松动与需求端疲软的双重挤压下，市场驱动回归供需基本面，短期空头密集释放，价格重心偏下。
策略
➢单边：L09与PP09分别关注7000与7200附近支撑。
➢跨期：观望
数据与图表
- 烯烃价差
- 月差
- PP供应
- 单体
- PE利润
- PE库存
- PP库存
- 全球价差
- PE进出口分析:预计26年4-5月进口量同比2025年减少。3月外商报盘零星，出口大幅增加。
- PE需求
- PP需求
- 下游利润
- 下游需求
- 新增产能•PE新增产能跟踪
- 新增产能•PP新增产能跟踪
免责声明
报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。本报告反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表广发期货或其附属机构的立场。报告所载资料、意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断，可随时更改且不予通告。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士，版权归广发期货所有，未经广发期货书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“广发期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。
数据来源：Wind、iFinD、Mysteel、SMM、Bloomberg、隆众资讯、卓创资讯、广发期货发展研究中心
广发期货有限公司提醒广大投资者：期市有风险入市需谨慎！
地址：广州市天河区天河北路183-187号大都会广场38楼，41楼，42楼、43楼电话：020-88800000网址：www.gfqh.com.cn
