核心观点
- 工业硅价格回落，套利窗口关闭，预计价格将低位震荡。
- 6月工业硅供需双旺，但供应增加幅度或将大于需求端。
- 关注后期多晶硅产量增长及工业硅产量增幅情况。
市场概述
- 现货价格维稳：华东通氧Si5530价格为9200元/吨，新疆99硅价格为8650元/吨，华东Si4210价格为9400元/吨。
- 期货市场震荡回落：6月18日报收8600元/吨，下跌2.12%，套利窗口关闭。
供应情况
- 5月产量为33.13万吨，环比上涨4%。
- 6月预计进一步增加，主要因西南地区电价下调、开工率回升及大型企业复产。
- 四地区总产量为5.472万吨，环比上涨120吨，同比上涨5320吨。
- 新疆回落，云南、四川均明显回升。
需求情况
- 需求稳中回落：多晶硅和有机硅产量均下滑。
- 多晶硅产量下降0.06万吨至2.32万吨，有机硅产量下滑4.21%至4.32万吨。
- 铝合金预计维稳，6月需求维稳为主，上下小幅波动。
- 4月出口量6.94万吨，环比增加2.29%，同比增加14.67%；有机硅出口量为3.77万吨，环比下降61.57%，同比降低20.79%。
库存及仓单
- 工业硅仓单上涨663手至31122手，约15.56万吨。
- 社库共计55.9万吨，跌0.1万吨；厂库上涨0.23万吨至17.57万吨。
- 总库存约73.47万吨，上涨0.13万吨。
估值
成本利润
- 电价进入丰水期，预计进一步下调。
- Si5530成本约9800-12800元/吨，Si4210成本约10100-13000元/吨。
- 利润依旧在盈亏线附近波动，低成本盈利，高成本开工被压制。
策略
- 单边：空单可逐步平仓。
- 套利：买现货抛盘面的套利窗口关闭。
- 期权：卖看跌仍可持有，或在波动较高时卖虚值看跌。
价格区间
- 参考依旧维持【8300-9300】。
- 关注产能出清、环保及成本端波动的影响。
