美欧日央行鹰派决议

固收定期报告/2026.06.21 核心观点 分析师孙彬彬SAC证书编号：S0160525020001sunbb@ctsec.com ❖欧日央行如期加息25BP，美联储按兵不动，但充分展示了遏制通胀的决心。加息预期短期内有自我强化的趋势，也使得本周欧美股市涨幅收窄，美债利率曲线呈熊平走势。 分析师隋修平SAC证书编号：S0160525020003suixp@ctsec.com ❖展望未来，美国通胀预期依旧锚定较好，且不存在“工资-通胀”螺旋上升的基础，年内政策利率或维持不变。具体到权益市场，当前新科技含量较高的韩股涨幅依旧领先，对分母端变化免疫。科技端最需要担心的或是AI效率风险，高预期下效率提升会放大对估值的冲击，当前还未现端倪，但值得注意。 分析师王宸SAC证书编号：S0160526030001wangchen01@ctsec.com 联系人陆星辰luxc@ctsec.com ❖金融市场方面，商品全线走弱、能源深跌，贵金属与工业金属同步回调；全球股市多数上涨、亚太显著领先而港股逆势调整、欧洲涨跌互现；全球债券走势分化，美债短端逆势上行、长端下行、曲线明显平坦化，日债走高、中德债小降；美元指数走强、非美货币普遍承压；信用利差基本平稳、主权利差多数收窄、中美倒挂收敛，VIX与MOVE双双回落、股债波动率同步收敛。 相关报告 1.《资金面即将开始转松》2026-06-202.《利率｜市场在抢跑跨季，7月初要止盈吗？》2026-06-203.《高频|国际油价继续回落，国内航班有所回升》2026-06-20 ❖海外政策层面，沃什首秀偏鹰，设五大工作组规避前瞻指引，强调稳通胀优先。欧央行警告能源传导及AI金融风险，年内或再加息。日央行加息25bp至1%，内田称将继续加息但不定节奏。 ❖地缘方面，美伊签署备忘录停火欲重开霍尔木兹海峡，核问题推后未决。备忘录本质为特朗普中选前纾困，其非条约形式，保障性或较低。 ❖风险提示：数据统计或有遗漏；经济表现或超预期；市场走势存在不确定性 内容目录 1每周概览：油价深跌，美债利率曲线趋平...............................................................................................42金融市场：油价深跌，曲线趋平...............................................................................................................53海外高频数据跟踪.......................................................................................................................................73.1欧美景气意外分化，GDP Now小幅回落..............................................................................................73.2美国高频就业数据保持相对稳健............................................................................................................83.3消费维持韧性，地产利率回落................................................................................................................94海外政策与地缘分析.................................................................................................................................104.1海外宏观政策..........................................................................................................................................104.2地缘分析：美伊备忘录下的未解之局..................................................................................................114.3其他海外新闻..........................................................................................................................................125未来一周重要议程.....................................................................................................................................136风险提示.....................................................................................................................................................14 图表目录 图1:大类资产周度涨跌幅（%）................................................................................................................5图2:大类资产走势一览................................................................................................................................6图3:美国信用利差........................................................................................................................................7图4:美国期限利差........................................................................................................................................7图5:欧洲主权利差........................................................................................................................................7图6: 10年期日本国债收益率........................................................................................................................7图7:主要经济体经济意外指数....................................................................................................................8图8:美国GDP NOW趋势图.......................................................................................................................8图9:美国金融条件指数................................................................................................................................8图10:欧元区金融条件指数..........................................................................................................................8图11:美国初请失业金人数...........................................................................................................................9图12:美国续请失业金人数..........................................................................................................................9图13:美国消费市场情况..............................................................................................................................9图14:美国住房市场情况..............................................................................................................................9图15: CRB商品指数....................................................................................................................................10图16:美国GDP NOW消费分项...............................................................................................................10图17:未来一周大事前瞻............................................................................................................................13 表1:其他重要海外新闻..............................................................................................................................12 1每周概览：油价深跌，美债利