豆类维持区间震荡 油脂下方支撑较强

发布时间：2026-06-22 09:00:34作者：宝城期货来源：宝城期货 行情复盘 6月18日，豆粕期货主力合约收跌0.54%至2942.0元。 资金流向 6月18日收盘，豆粕期货资金整体流出1.13亿元。 背景分析 美豆期价连续三个交易日反弹触及两周高位后迅速回落，美豆优良率维持66%的历史偏高水平，进一步夯实了全球新作供应宽松的预期，使得天气升水难以有效建立。 后市展望 当前豆类市场呈现美豆丰产预期压制、国内累库压力不减、节前资金避险的压力格局。短期等待USDA出口销售报告及6月30日种植面积报告落地前，豆类大概率维持区间震荡，反弹空间有限，中期震荡偏弱格局未改。 研报正文研报正文 核心观点核心观点 6月18日，豆类油脂期价震荡为主。豆一期价震荡偏弱，期价承压于5日和10日均线交汇压力，伴随增仓2.5万手;豆二期价整体回落，期价下探20日均线支撑，伴随减仓1.3万手;豆粕期价承压回落，期价承压于60日均线压力，下探10日均线支撑，近月大幅减超仓5万手。 油脂期价整体承压，豆油期价整体回落，期价跌破5日和10日均线支撑，伴随减仓1万手;棕榈油期价承压下行，期价跌破5日和10日均线支撑，伴随减仓1.2万手;菜籽油期价承压于5日和40日均线交汇压力，伴随减仓2万手。 国内豆类市场在端午小长假前夕呈现外盘反弹乏力、内盘承压分化格局。美豆期价连续三个交易日反弹触及两周高位后迅速回落，美豆优良率维持66%的历史偏高水平，进一步夯实了全球新作供应宽松的预期，使得天气升水难以有效建立。 与此同时，美伊和平前景继续压制原油价格，能源成本下降不仅拉低了生物柴油原料的估值，也通过种植成本传导渠道削弱了农产品的价格中枢。国内两粕市场因此再度承压，节前资金避险情绪升温。当前豆类市场呈现美豆丰产预期压制、国内累库压力不减、节前资金避险的压力格局。短期等待USDA出口销售报告及6月30日种植面积报告落地前，豆类大概率维持区间震荡，反弹空间有限，中期震荡偏弱格局未改。 国内油脂期货全线回落，触及三周低点。本轮下跌的核心驱动来自国际油价持续走弱对生物柴油需求预期的压制。美伊已完成谅解备忘录电子签署，地缘风险溢价大幅回吐，直接削弱了棕榈油作为生物柴油原料的经济性，并通过能源替代链条向整个油脂板块传导利空。 基本面利多因素仍在累积，但短期无法对冲原油压力。印尼能源部长Bahlil Lahadalia周四明确表示，B50计划将于7月1日正式启动，燃料测试结果表现良好，政府正在准备相关法规及额外配额。国内供强需弱格局延续，现货成交平淡，终端刚需采购为主，5月棕榈油进口量同比增加25.2%，1至5月累计增幅高达54.8%，进口放量加重供应压力。 短期地缘升水快速回落，油脂支撑下移，受制于国内供应充足压力维持区间震荡;中长期来看，厄尔尼诺预期下供需趋紧格局不变，伴随着B50政策落地与超强厄尔尼诺事件确认，油脂市场下方支撑较强。 1.产业动态产业动态 1)咨询机构Safras Mercadod调查显示，基于巴西港口的航运计划，2026年6月份巴西大豆出口量估计为1582.1万吨，高于去年6月份的1393.1万吨。该调查还显示，未来几个月出口量将继续保持增长势头。基于目前的船期表，7月大豆出口量将达到285.7万吨。2026年1月至7月，巴西港口的大豆出口量将达到7726.4万吨大豆。巴西政府数据显示，2025年1月至6月，巴西出口了6494.7万吨大豆。 2)欧盟作物监测中心(MARS)发布的乌克兰报告显示，2026年乌克兰油籽作物(葵花籽、大豆以及油菜籽)产量前景乐观。MARS报告显示，本月预计乌克兰2026年葵花籽单产为2.33吨/公顷，同比增长21%，较五年均值提高5%;种植面积598.1万公顷，同比减少2%，比五年均值减少1%。葵花籽产量预计为1392.7万吨，同比增长19%，较五年均值增长4%。 本月预计乌克兰2026年大豆单产为2.63吨/公顷，同比增长8%，较五年均值提高7%;种植面积211.4万公顷，同比增长2%，比五年均值增长9%。大豆产量预计为556.5万吨，同比增长11%，较五年均值增长16%。本月预计乌克兰2026年油菜籽2.75吨/公顷，同比增长5%，但是较五年均值减少2%;种植面积141.8万公顷，同比提高11%，比五年均值提高8%。 油菜籽产量预计为389.5万吨，同比增长17%，较五年均值增长8%。报告强调油菜籽作物面临复杂状况。虽然种植面积显著扩大，但是春季低温和霜冻对作物形成明显拖累，使其单产低于长期趋势水平。今年播种进度曾因3月极端干旱及4月低温霜冻而延迟，但自4月中旬起的降雨以及气温回升改善了土壤条件，为葵花籽和大豆等作物的出苗与初期生长提供支撑。 3)吉隆坡交易员表示，印尼计划实施B50生物柴油计划，提振了短期市场情绪。印尼将于7月1日起将生物柴油强制掺混比例从当前的40%提高至50%。周三国际油价下跌逾2%，跌至三个月来新低，投资者权衡霍尔木兹海峡恢复石油供应的前景、疲软的现货需求以及美伊初步协议细节不足等因素。油价下跌不利于生物燃料需求前景。令吉汇率贬值，使得持有外币的买家购买棕榈油的成本降低。船运调查机构称，6月1-15日马来西亚棕榈油出口环比增长9.6%到23.8%。 2.相关图表相关图表 关联品种关联品种豆粕棕榈油菜籽油所属公司：宝城期货