焦煤焦炭周报：短期宏观终端施压，盘面偏弱震荡

----国信期货焦煤焦炭周报 2026年6月21日 1双焦行情回顾 目录 2宏观及政策 CONTENTS 3基本面概况 4后市展望 行情回顾 第一部分 焦煤行情回顾 宏观及政策 第二部分 2.1近期重要信息概览 经济数据 1.国家统计局数据显示，原煤生产保持较高水平。5月份，规上工业原煤产量4.0亿吨，同比下降1.7%；日均产量1281万吨。1—5月份，规上工业原煤产量19.8亿吨，同比下降0.3%。 2.1—5月份，全国固定资产投资178512亿元，同比下降4.1%。基础设施投资同比增长0.6%。 3.1—5月份，全国房地产开发投资30356亿元，同比下降16.2%，其中，住宅投资23426亿元，下降15.6%。1—5月份，房地产开发企业房屋施工面积548775万平方米，同比下降12.3%。其中，住宅施工面积380830万平方米，下降12.6%。房屋新开工面积17929万平方米，下降22.6%。其中，住宅新开工面积13084万平方米，下降23.4%。房屋竣工面积14087万平方米，下降23.4%。其中，住宅竣工面积9999万平方米，下降25.0%。 2.1近期重要信息概览 国内政策与突发事件 1.5月30日，全省安全生产暨煤矿安全风险隐患专项整治行动部署会议召开，省委副书记、省长卢东亮出席并讲话。他强调，要深入学习贯彻习近平总书记关于安全生产的重要论述和对长治沁源煤矿瓦斯爆炸事故作出的重要指示精神，坚决贯彻落实全国安全生产视频会议要求，按照省委工作部署，深刻汲取血的教训，动真碰硬开展全省煤矿安全风险隐患专项整治行动，紧盯非法违法生产的“关键人”，强力推进行刑纪衔接，对违法犯罪人员、失职渎职人员依法依规严厉惩处，保持“打非治违”高压态势，全面加强各方面安全生产工作，坚决防范遏制重特大事故发生，为全省高质量发展筑牢安全根基。 2.6月8日，陕西省发展和改革委员会发布关于做好2026年迎峰度夏能源保供工作的通知。抓实煤炭稳产稳供。各产煤市发展改革部门要落实属地责任，督促煤炭企业在安全前提下依法合规释放先进产能，做到应产尽产、稳产增产。进一步压实煤炭企业保供主体责任，强化电煤中长期合同履约监管，迎峰度夏期间月度履约率不低于90%。铁路部门要强化运力统筹，优先保障电煤运输，对存煤偏低电厂实施精准保供。发电企业要严格执行电煤库存日报告制度，迎峰度夏前统调电厂存煤可用天数提升至20天以上，度夏期间存煤低于15天电厂动态清零。 基本面概况 第二部分 焦煤产量 国家统计局发布数据显示原煤生产规模稳定。原煤生产保持较高水平。4月份，规上工业原煤产量3.9亿吨，同比下降1.0%，3月份为同比持平；日均产量1285万吨。1—4月份，规上工业原煤产量15.8亿吨，同比下降0.1%。 供应端，截至本周五，钢联统计523家样本煤矿开工率71.21%，周环比增加1.59%。安全事故影响持续，煤矿缓慢复产。 焦煤进口 据海关总署最新数据显示，2026年4月中国炼焦煤进口整体呈现环比小幅下降、同比大幅增长的态势，当月进口总量为1130.04万吨，环比3月下降9.04%，同比2025年4月增长27.07%，1-4月中国累计进口炼焦煤4355.08万吨，较2025年同期的3640.03万吨增长19.64%，整体进口规模显著扩大。 5月，我国焦煤进口格局继续分化，蒙古、俄罗斯煤进口保持稳增，是主要供给支撑；澳大利亚优质煤进口将有提升；印尼煤受出口政策影响，进口量低位偏弱。需求端国内钢企生产积极性高，炼焦煤刚需强劲。 港口库存 截至本周五，钢联调研523家样本矿山焦煤库存174.96万吨，周环比下降23.17万吨，安全检查影响，国内产量释放受限，上游库存明显回落。 截至本周五，主要港口焦煤库存291.3万吨，周环比增加11.2万吨，港口库存小幅攀升。 焦企库存 钢联数据显示，截至本周五，样本焦企焦煤库存933.43万吨，周环比下降54.81万吨。 钢厂库存 钢联数据显示，截至本周五，样本钢厂焦煤库存781.54万吨，周环比下降2.69万吨，钢厂按需采购为主。 焦炭基本面概况 第三部分 焦炭供应 国家统计局最新数据显示，国家统计局数据显示，1-4月份，全国焦炭产量16443万吨，同比增3.2%。4月份焦炭产量为4160万吨，同比增7.1%，环比增0.8%；据此测算，4月份焦炭日均产量139万吨，环比增4.1%。 焦企开工 截至本周五，钢联统计230家样本独立焦企产能利用率74.39%，周环比下降0.48%，焦企利润尚可，开工率高位窄幅波动。 焦企库存 截至本周五，钢联统计独立焦企全样本焦炭库存54.45万吨，周环比增加4.4万吨，焦企焦炭库存持续攀升，下游采购积极性回落。 港口库存 钢联调研数据显示主要港口焦炭库存合计214.35万吨，周环比下降4.13万吨，港口焦炭库存回落，贸易商集港积极性下滑。 钢厂库存 截至本周五，钢联数据显示调研247家钢厂焦炭库存703.16吨，周环比增加3.6万吨，钢厂焦炭库存在偏高位，按需采购为主。 焦炭需求 国家统计局数据显示，2026年4月份，我国粗钢产量8363万吨，同比下降2.8%；生铁产量7069万吨，同比下降3.6%；钢材产量12263万吨，同比下降1.7%。1-4月份，我国粗钢产量33112万吨，同比下降4.1%；生铁产量28228万吨，同比下降3.1%；钢材产量47194万吨，同比下降1.3%。 截至本周五，钢联调研247家样本钢厂日均铁水产量240.86万吨，周环比增加0.14万吨，铁水产量增加空间有限，但短期保持在高位，支撑炉料刚需。 双焦后市展望 第四部分 焦煤焦炭：短期宏观终端施压，盘面偏弱震荡 今日统计局发布5月宏观投资数据，固定资产投资降幅进一步走阔，基建托底力度边际减弱，房地产开发、新开工、销售数据全线走弱，终端用钢需求预期持续承压，直接压制黑色板块市场情绪，成为双焦短期回调核心利空。叠加6月8日陕西出台迎峰度夏保供政策，但本次政策仅针对动力煤保供，并未放开炼焦煤产能，且陕西炼焦煤全国占比偏低，实际供给增量十分有限。 供给端支撑逻辑并未发生根本改变。山西安监维持高压管控，高瓦斯主焦矿井复产进度不及市场预期，低硫优质主焦煤存在明确结构性缺口；蒙煤通关维持高位、澳煤到港增量有限，短期难以扭转炼焦煤紧平衡格局，邯郸等地炼焦煤现货价格已普遍上调，现货端刚性支撑较强。需求端当前铁水产量仍处高位，钢厂刚需采购具备韧性，补库节奏虽偏谨慎，但持续存在刚性拿货需求，现货涨价带动双焦盘面高位拉锯，短期山西煤矿复产进度、现货成交将成为关键指引。 成本端焦煤现货持续提涨，对焦炭形成强力成本支撑，第六轮焦炭提涨落地后，市场第七轮提涨预期持续升温。独立焦企产能利用率维持高位，整体盈利尚可，主动减产意愿不强，仅少数企业因煤源紧张被动控产。但终端宏观数据偏弱传导至钢材市场，成材步入淡季、钢厂利润持续收缩，采购端压价意愿较强，港口焦炭库存缓慢累积，限制焦炭上行空间。整体来看，5月宏观投资数据走弱带来终端需求悲观预期，叠加陕西保供政策引发短期情绪恐慌，双焦存在回调压力；盘面承压运行。 免责声明：本报告以投资者教育为目的，不构成任何投资建议。 重要免责声明 本研究报告由国信期货撰写，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发布及分发研究报告的全部或部分给任何其他人士。如引用发布，需注明出处为国信期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。国信期货保留对任何侵权行为和有悖报告原意的引用行为进行追究的权利。 报告所引用信息和数据均来源于公开资料，国信期货力求报告内容、引用资料和数据的客观与公正，但不对所引用资料和数据本身的准确性和完整性作出保证。报告中的任何观点仅代表报告撰写时的判断，仅供阅读者参考，不能作为投资研究决策的依据，不得被视为任何业务的邀约邀请或推介，也不得视为诱发从事或不从事某项交易、买入或卖出任何金融产品的具体投资建议，也不保证对作出的任何判断不会发生变更。阅读者在阅读本研究报告后发生的投资所引致的任何后果，均不可归因于本研究报告，均与国信期货及分析师无关。 国信期货对于本免责声明条款具有修改权和最终解释权。 感谢观赏 ThanksforYourTime 国信期货交易咨询业务资格：证监许可【2012】116号分析师：邵荟憧从业资格号：F3055550投资咨询号：Z0015224电话：021-55007766-305168邮箱：15219@guosen.com.cn