结论与策略推荐
钢材供需中性。建材需求同比收缩，但供应同比下降，矛盾有限；板材需求韧性较强，制造业利润亮眼，出口维持高位。钢厂利润中等，增产意图有限。期货估值小幅走高，现货表现逊于期货。商品市场情绪偏低，向下空间有限。
铁矿供需中性。铁水产量环比持平，焦化厂提涨落地，钢厂增产意图有限。港口库存同比增约2600万吨至1.6亿吨，但结构性矛盾存在。铁矿维持远期贴水，估值偏高。商品市场情绪偏低，向下空间有限。
本周交易策略：
- 单边：观望为主，尝试短线做多。
- 套利：观望为主。
- 风险提示：微观需求、地缘事件、产业政策。
价格回顾
华东/华北螺纹现货下跌110/80元/吨，主力合约贴水环比下降63/33元/吨。PB/超特现货下跌19/12元/吨，期货贴水环比下降4/上升4元/吨。热卷10/1价差走扩，其余品种价差环比小幅下降。钢材钢坯出口利润持平，中高品铁矿进口利润环比分化。
基本面数据回顾
- 房地产：三十城新房销售环比上升9%，同比上升19%；百城土地销售环比上升7%，同比下降36%，维持历年同期新低。
- 建材需求：乐从冷热价差环比上升80元/吨，位于历史同期中等水平。五大材总表需环比上升，板材情况好于长材。螺纹、长材库存环比基本持平，库存变动趋势弱于往年同期。螺纹贸易商库存占比环比下降，位于历史同期较高水平。卷板库存环比上升，变化情况略逊于往年同期。五大材总库存去库速度为历史同期较慢水平。
- 产量：小样本长材产量环比上升8万吨至306万吨，同比上升3%；板材产量环比上升3万吨至475万吨，同比下降2%。四大材供应环比上升11万吨至780万吨，同比持平。短流程钢厂利润环比下降38元/吨，产能利用率环比持平。废钢价格环比持平，接近2018年至今新低，废钢估值环比基本持平，低于长期均值。
- 铁矿：疏港环比小幅上升，位于历史同期最高水平。钢厂铁矿日耗环比小幅下降，库存天数位于23年至今历史同期最高水平。供应扰动有限。国产矿产量环比上升，位于历史同期较低水平；坑口库存维持低位。港口库存环比下降7万吨至1.66亿吨，较去年同期高2663万吨。粗粉占比环比小幅上升，澳巴占比同比偏低，存在结构性紧缺情况。
周度主要事件回顾及下周概览
周度主要事件回顾与简评：
- 焦化厂第七轮提涨落地，第八轮已提出。
- 5月粗钢产量8436万吨，同比下降3%，日均环比下降2%。
- 5月生铁产量7297万吨，同比下降3%，日均环比基本持平。
- 5月月度经济数据不及预期。社零消费同比下降0.6%，为三年来首次转负；固定资产投资累计同比下降4%，单月同比推算约为同比-13%。
- 美联储6月FOMC会议维持利率不变，但传递超预期鹰派信号。
- 伊朗表示霍尔木兹海峡将对所有船只航行关闭。
下周主要宏观数据/事件一览：
（具体数据及事件未在文本中详细列出）
