市场回顾与展望
本周现货市场生猪价格震荡运行，河南20KG仔猪价格从23.4元/公斤降至19.8元/公斤，河南生猪价格维持9.78元/公斤，全国50KG二元母猪价格不变。供应端，集团企业出栏缩量，社会面出栏增加；需求端，端午节前需求短暂刺激，二次育肥积极性下降。全国出栏平均体重124.36KG，环比下降0.1%。期货市场LH2607合约价格在9865-10235元/吨区间震荡，收盘9900元/吨，基差为-120元/吨。
下周展望显示，现货价格预计继续震荡调整。5月出栏进度偏慢，月底缩量，散户出猪受阻，食品安全问题抑制终端需求，屠宰亏损加剧，下游承接力弱。仔猪数据显示标猪供应峰值已现，后续边际下降，集团体重持续下降，但供应压力仍高位。需求端，4月宰量超季节性高位，二次育肥及入库需求增加，鲜销率下降。6月上旬现货表现不及预期，中下旬端午节期间负反馈加剧，部分群体被动累库，二次育肥及社会面抛售概率扩大，现货承压。
期货市场分析
LH2607合约近月进入收升水阶段，政策要求企业降重3-5KG压制近端现货。行业反转预期强，现货持续三个月处于现金成本线下，为历史最长失血周期。政策落地后，三季度将加速抛售去产去库，反套驱动加速。短期LH2607合约支撑位9500元/吨，压力位10500元/吨。
关键数据
- 本周均重：124.36KG（环比下降0.1%）
- 4月猪肉产量：527万吨（环比上升10.2%）
- 4月猪肉进口：7.05万吨（环比上升20.86%）
- 基差：-120元/吨
- 月差：LH2607-LH2609 -1750元/吨
研究结论
6月现货易跌难涨，受供应压力、需求疲软及政策降重预期压制。期货市场反套机会显现，短期支撑9500元/吨，压力10500元/吨。风险点包括宏观环境变化和二次育肥情绪。
