原料供给逐步释放，成本压力有所松动

原料供给逐步释放，成本压力有所松动 glmszqdatemark2026年06月21日 推荐 维持评级 价格：本周钢材价格下跌。截至6月18日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3210元/吨，较上周降50元/吨。高线8.0mm价格为3370元/吨，较上周降50元/吨。热轧3.0mm价格为3380元/吨，较上周降40元/吨。冷轧1.0mm价格为3740元/吨，较上周持平。普中板20mm价格为3440元/吨，较上周降80元/吨。本周原材料中，国产矿市场价格稳中有跌，进口矿市场价格稳中有跌，废钢价格持平。 利润：本周钢材利润基本持平。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧周均毛利分别环比前一周变化-1，+2和+10元/吨。短流程方面，本周电炉钢周均毛利环比前一周变化-4元/吨。 分析师邱祖学执业证书：S0590525110009邮箱：qiuzuxue@glms.com.cn 产量与库存：截至6月19日，五大钢材产量上升，总库存环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量868万吨，环比升10.97万吨，其中建筑钢材产量周环比增8.04万吨，板材产量周环比升2.93万吨，螺纹钢本周增产4.14万吨至218.73万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为186.49万吨、32.24万吨，环比分别+4.8万吨、-0.66万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降6.48万吨至1124.55万吨，钢厂总库存431.12万吨，环比增3.15万吨，其中，螺纹钢社库降5.19万吨，厂库增3.12万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量220.8万吨，环比升13.48万吨，本周建筑钢材成交日均值8.84万吨，环比下降3.74%。 研究助理范钧执业证书：S0590125110066邮箱：fanjun@glms.com.cn 投资建议：原料供给逐步释放，成本压力有所松动。本周，沁源一座煤矿复产，尽管复产后产量仅为停产前的40%，复产预期带动双焦期货走弱。钢材端逐步进入淡季，总库存变化平缓，利润低位震荡，供需呈现弱平衡。短期来看，钢材价格跟随原料成本波动，铁水上行空间有限，叠加原料供给增加预期，成本端或有所松动，钢材供需弱平衡下，利润维持震荡。长期来看，降碳要求下钢铁供给侧有约束预期，钢企利润有望回升，分级差异化调控下，引领型龙头企业将进一步受益。推荐：1）普钢龙头标的：华菱钢铁、宝钢股份、南钢股份；2）特钢板块：翔楼新材、中信特钢、方大特钢；3）管材标的：久立特材、友发集团、常宝股份；4）原料标的：大中矿业。 相关研究 1．钢铁周报20260614：原料先抑后扬，钢材供需弱平衡-2026/06/142．钢铁周报20260607：原料走势分化，成材淡季特征明显-2026/06/073．钢铁周报20260531：焦煤供应趋紧，成本支撑偏强-2026/05/314．钢铁周报20260524：产能置换收紧，煤矿事故扰动加剧-2026/05/245．钢铁周报20260517：节后需求恢复，库存加速去化-2026/05/17 风险提示：下游需求不及预期；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动；测算结果存在局限性。重点公司盈利预测、估值与评级 目录 主要数据和事件...........................................................................................................................................................31国内钢材市场...........................................................................................................................................................42国际钢材市场...........................................................................................................................................................73原材料和海运市场....................................................................................................................................................94国内钢厂生产情况.................................................................................................................................................115库存.....................................................................................................................................................................126利润情况测算........................................................................................................................................................147钢铁下游行业........................................................................................................................................................158主要钢铁公司估值及股价表现...............................................................................................................................169风险提示..............................................................................................................................................................18插图目录..................................................................................................................................................................19表格目录..................................................................................................................................................................19 主要数据和事件 ➢友发集团与森特股份达成战略合作 6月17日，友发集团董事长李茂津、党委书记金东虎带队赴森特士兴集团股份有限公司（简称“森特股份”）考察交流，并签署战略合作协议。根据协议，未来双方将聚焦厂房建设、钢管集中采购、产品深加工、新品联合研发、行业资源整合、供应链集成、信息互通共享等多个领域，开展全方位、深层次、多元化战略合作。(西本新干线，2026年6月19日) ➢宝钢股份新能源用材底座品牌全球首发 宝钢股份“Baosteel NeoMETA新能源用材底座品牌”16日全球首发。这是宝钢股份从单一先进材料生产者向新能源全链条综合解决方案提供者战略转型的标志性举措。据介绍，其产品矩阵覆盖汽车板、硅钢、厚板、热轧、冷轧、钢管特钢、彩涂、铝、镁、碳纤维等全品类，涉及风、光、水、核、储及新能源汽车等全链条新能源产业。囊括2.4GPa级热成形吉帕钢®、0.1毫米“蝉翼硅钢”、“丹霞钢”超级耐候钢等明星产品，形成完整的品牌体系。(西本新干线，2026年6月18日) ➢西宁特钢：向特定对象发行A股股票申请获上交所审核通过 西宁特钢公告称，公司于2026年6月16日收到上交所出具的审核意见，向特定对象发行股票申请符合发行条件、上市条件和信息披露要求，上交所将在收到申请文件后提交中国证监会注册。该事项尚需获中国证监会同意注册后方可实施，最终能否获批及时间不确定，公司将及时披露进展。(西本新干线，2026年6月17日) ➢抚顺特钢：拟吸收合并全资子公司实林特钢 抚顺特钢公告称，公司于2026年6月15日召开董事会，审议通过吸收合并全资子公司实林特钢的议案。实林特钢注册资本7100万元，由公司100%持股。2026年3月31日，其实收资本6970.13万元，净资产6727.60万元，营收850.92万元，净亏损12.05万元。本次吸收合并完成后，实林特钢将注销，其全部资产、债权、债务等由公司承继。该事项不涉及注册资本变更，不构成关联交易和重大资产重组。(西本新干线，2026年6月16日) ➢美国4月份钢材进口环比增长5.9%至187.4万短吨 美国钢铁协会近日发布报告称，2026年4月美国共进口187.4万短吨钢材，其中137.8万短吨成品钢材，与3月份相比分别增长5.9%和5.5%。2026年1-4月份，美国钢材进口总量为697.2万短吨，环比下降29.5%；成品钢材进口量为511.8万短吨，环比降低30.5%。4月份美国进口的成品钢材市场份额估计为16%，2026年前四个月估计为15%。(西本新干线，2026年6月15日) 1国内钢材市场 国内钢材市场价格下跌。截至6月18日，上海20mm HRB400材质螺纹价格为3210元/吨，较上周降50元/吨。高线8.0mm价格为3370元/吨，较上周降50元/吨。热轧3.0mm价格为3380元/吨，较上周降40元/吨。冷轧1.0mm价格为3740元/吨，较上周持平。普中板20mm价格为3440元/吨，较上周降80元/吨。 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 资料来源：wind，国联民生证券研究所 2国际钢材市场 美国钢材市场价格上涨。截至6月18日，中西部钢厂的热卷出厂价为1259美元/吨，较上周升33美元/吨；冷卷出厂价为1365美元/吨，较上周升22美元/吨；热镀锌价格为1252美元/吨，较上周升102美元/吨；中厚板价格为1425美元/吨，较上周升67美元/吨；长材方面，螺纹钢出厂价为1045美元/吨，较上周降6美元/吨。 欧洲钢材市场价格稳中有跌。截至6月18日，热卷方面，欧盟钢厂报价为793美元/吨，较上周升1美元/吨；冷卷方面，欧盟钢厂报价902美元/吨，较上周降10美元/吨；热镀锌板方面，欧盟钢厂报价为900美元/吨，较上周降15美元/吨；中厚板方