飞科电器机构调研纪要

调研日期: 2026-06-18

投资者关系活动主要内容总结

1. 财务表现与盈利能力

   • 2025年公司归母净利润同比增长11.84%，扣非净利润大增26%，主要得益于营业成本下降和销售费用率优化（同比下降3.5个百分点）。
   • 财务总监胡莹表示，公司通过优化产品结构、提升运营效率及提高费用投放效率等多方面举措，未来将继续致力于设计研发创新、营销创新和管理创新，保持和强化公司竞争力和盈利能力。

2. 经营活动现金流

   • 2025年经营性现金流量净额大幅增长195%，但2026年一季度同比下降16.25%至2.67亿元，与营业收入同比变动情况基本保持一致。
   • 财务总监胡莹未提及应收账款周期拉长或存货积压等具体原因。

3. 战略转型与潜在风险

   • 公司处于经营模式和产品销售结构的深度调整期，外包生产比例下降，子品牌占比提升。
   • 独立董事林振兴表示，独立董事团队将秉持谨慎、诚信与勤勉的精神，通过参加股东会、董事会及各专门委员会会议，并持续关注公司生产经营、财务管理等情况，维护公司及中小股东利益。

4. 品牌战略与市场表现

   • 2025年营业收入同比下降6.9%至38.61亿元，2026年一季度进一步同比下降13.58%至10亿元。
   • 董事长兼总裁李丐腾表示，公司将赋予“飞科”和“博锐”品牌更清晰的品牌定位和战略功能，持续优化产品结构，细化营销策略，巩固市场地位。

5. 海外市场战略

   • 2025年国外销售收入同比大幅下滑52.7%至213.7万元。
   • 董事长兼总裁李丐腾表示，后续将围绕“一带一路”战略，重点聚焦东南亚、非洲、中东等新兴市场，推进品牌出海体系化工作。

6. 降本增效成效

   • 2025年公司毛利率提升2.2个百分点至56.7%，销售费用率整体呈下降趋势，2025年销售费用率为32.4%。
   • 董事会秘书郭加广表示，公司通过优化产品结构、提升运营效率及提高费用投放效率等多方面举措，整体盈利能力稳步提升。

7. 市值管理与股东回报

   • 公司已于2026年4月29日发布《2025年度“提质增效重回报”行动方案评估报告暨2026年度“提质增效重回报”行动方案》，加强投资者沟通，提升股东回报。
   • 2025年度拟向全体股东每股派发现金红利0.50元（含税），合计派发2.178亿元，占归母净利润的42.53%。

8. 公司治理与合规经营

   • 2025年根据新《公司法》对《公司章程》及18项治理制度进行了修订。
   • 独立董事林振兴表示，新“三会一层”架构实际运行有效，审计委员会进一步强化了公司董事会的决策功能，确保董事会对高级管理层实施有效监督。

9. 未来毛利率提升空间

   • 财务总监胡莹表示，公司将持续聚焦科技创新赋能品牌升级，通过产品的不断创新以及品牌建设的持续优化，逐步扩大中高端消费者和年轻消费者用户规模，保持并强化公司毛利率水平的竞争力。