股指期货日报

股指期货日报 一、核心观点 行情分析 6月17日四大股指期货主力合约集体收涨，呈现中小盘强于大盘的分化格局。中证500股指期货（IC2606）领涨1.59%，收盘报8613.2点，持仓量65953手，成交量68652手；沪深300股指期货（IF2606）上涨1.03%，报4928.0点，持仓量54429手；中证1000股指期货（IM2606）上涨0.99%，报8695.0点，持仓量86061手，成交最为活跃；上证50股指期货（IH2606）上涨0.71%，报2935.0点，涨幅最小。现货市场方面，中证500指数涨1.40%，中证1000指数涨0.67%，沪深300指数涨0.97%，上证50指数涨0.70%，两市成交额约3.07万亿元，较前一交易日略有放量。 短期展望 预计短期内市场将维持震荡偏强走势，中小盘成长风格有望延续活跃。美伊停战备忘录签署预期持续提振全球风险偏好，霍尔木兹海峡通航预期落地缓解地缘政治溢价，国际原油价格大幅回落至三个月新低，通胀预期下行降低流动性紧缩担忧。然而，端午节前资金面存在季节性紧张压力，DR007利率已从月初的1.32%上行至1.48%附近叠加周四凌晨美联储议息会议结果待公布，市场观望情绪浓厚，波动率或有所放大。 宏观预期 国内方面，5月经济数据呈现K型分化格局：规模以上工业增加值同比加速至4.5%，出口同比增长19.4%展现外需韧性，但社 会消费品零售同比下滑0.6%，固定资产投资累计同比下降4.1%，房地产开发投资下降16.2%，内需疲软制约经济全面复苏。货币政策维持"紧平衡"状态，央行6月17日开展4250亿元7天期逆回购，净投放2065亿元，但DR007利率持续高于政策利率，显示流动性边际收紧。下半年宽松周期预期仍存，但政策发力更侧重结构性支持，重点聚焦科技创新、城市更新、节能降碳等领域。 海外方面，美联储6月议息会议将于北京时间6月18日凌晨公布决议，新任主席沃什将迎来首秀。市场普遍预期维持高利率不变，但关注点阵图和主席发言对年内加息路径的指引。若美联储暗示加息次数从两次降为一次，全球风险资产将获得进一步支撑。日本央行6月17日加息25个基点至1.0%，为31年来最高水平，全球"超级央行周"政策分化加剧。 风险关注 美联储政策超预期鹰派：若沃什表态强化加息预期，美债收益率反弹可能压制全球估值；方贝 地缘政治反复：美伊协议正式签署前仍存在变数，伊朗格什姆岛16日晚传出爆炸声，局势发展需密切跟踪； 中报业绩验证风险：7月进入中报披露期，科技板块交易拥挤度较高，业绩不及预期可能引发估值回调； 国内流动性季节性紧张：端午节前资金面压力叠加季度未时点，DR007利率若持续上行可能制约市场风险偏好。 二、主力合约行情简述 讯 基差方面，四大期指合约普遍维持贴水状态，其中IM2606贴水幅度最大，反映市场对中小盘成长股的谨慎预期。IF、IH贴水率处于近一年较低分位，IC、IM贴水率处于历史中低位，显示市场情绪有所修复但仍偏谨慎。 三、主要分析逻辑 核心逻辑 美伊局势缓和驱动风险偏好回升：美国与伊朗就重开霍尔木兹海峡达成框架协议，停战备忘录文本已敲定，计划于6月19日正式签署。地缘政治风险溢价快速消退，国际原油价格大幅下跌超4%，布油跌破80美元/桶关口，创三个月新低。油价回落缓解输入性通胀压力，市场对于全球央行流动性紧缩的担忧显著降低，有利于成长股估值修复。 重要逻辑 科技主线延续结构性行情：AI硬件、半导体、光模块等科技板块持续获得资金青睐，成为市场绝对主线。5月工业增加值加速、出口高增显示高新技术产业景气度向上，与地产、消费等传统行业形成鲜明对比。政策层面强调发展未来产业，科创板ETF出海、大基金三期等政策催化不断，科技板块中期逻辑未变。但需注意交易拥挤度较高，中报业绩验证期可能出现分化。 一般逻辑 资金面紧平衡制约上行空间：端午节前季节性资金需求叠加季度末时点，DR007利率从月初1.32%上行至1.48%，SHIBOR各期限利率亦普遍上行。央行虽通过逆回购净投放呵护流动性，但政策基调仍是"合理充裕"而非"大水漫灌。资金面紧平衡状态下，市场难以形成全面普涨行情，结构性特征将延续。 中期观点 维持震荡上行判断，中小盘成长风格有望持续占优。2026年下半年A股总体有望迎来牛市上升周期，宽松预期大概率维持。中证1000一致预期净利润增速25%，显著高于沪深300的8%，小盘成长风格具备基本面支撑。但需注意：科技板块阶段性调整不可避免；若宏观流动性超预期收紧，小盘风格可能承压。 四、基本面分析图表及数据 讯市场情绪指标 五、重大消息面信息汇总 国际方面 美伊局势：美国与伊朗停战备忘录文本已敲定，计划6月19日在日内瓦正式签署。协议内容包括霍尔木兹海峡重新开放、美国解除对伊海上封锁、豁免伊朗石油出口制裁等。伊朗格什姆岛16日晚传出爆炸声，局势发展仍需跟踪。 美联储议息：北京时间6月18日凌晨2:00，美联储将公布6月利率决议，新任主席沃什将举行任期内首次新闻发布会。市场普遍预期维持高利率不变，关注点阵图和主席发言对年内加息路径的指引。 日本央行加息：日本央行6月17日加息25个基点至1.0%为1995年以来最高水平，符合预期。同时宣布2027年起暂停缩债，将继续根据经济和物价情况加息。 外围市场：隔夜美股三大股指涨跌不一，道指涨0.64%创新高，纳指跌1.15%呈现头肩顶迹象。欧洲股市普涨，日经225指数盘中首次突破70000点。 国内方面 经济数据：5月规模以上工业增加值同比4.5%，加速至四个月新高；社零同比-0.6%，汽车下滑16.1%成最大拖累；固定资产投资累计同比-4.1%，房地产开发投资降16.2%。 政策动态：国家发改委召开座谈会，围绕水网、电网、算力网、通信网、地下管网、物流网建设听取意见。陆家嘴论坛将于6月17-18日举行，多个监管部门一把手将出席并发表演讲。 IPO进展：燧原科技、粤芯半导体IPO双双获得上市委会议通过，拟分别募资60亿元、75亿元登陆科创板。科技企业上市潮可能引发阶段性市场波动。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！国金期货