交易型基金周报：市场缩量震荡B份额溢价率回升

http://www.cgws.com 请参考最后一页评级说明及重要声明 报告日期：2017年09月25日 阎红010-88366060-8735 Email:yanh@cgws.com 执业证书编号:S1070510120018 <<市场震荡 B份额成交分化>> 2017-09-18 <<市场震荡 B份额缩量>> 2017-09-11 <<市 场 新 高 B份额溢价率下降>> 2017-09-04 市场缩量震荡 B份额溢价率回升 ——交易型基金周报20170925  上周行业指数方面，中信一级行业指数平均周跌幅为-0.42%。中小盘风格行业指数平均周涨幅较大。上周中信一级行业指数总成交额为2.55万亿元，比前周减少了-0.42万亿元。跟踪大盘风格指数的行业指数成交额较大。  上周永续指数型B份额周平均跌幅超过主要股指。123只B份额的平均周跌幅为-0.39%。跟踪中小盘风格指数B份额平均周跌幅较小。从成交量来看，B份额总成交额为40.85亿元，比前周减少了-5.25亿元，为中证全指成交额的0.17%，比前周下降了0.01%。跟踪大盘风格指数的B份额成交额较大。B份额的溢价率比前周上升了0.30%，平均溢价率为-0.74%。跟踪大盘风格指数的B份额平均溢价率较高。B份额的价格杠杆比前周上升了0.004倍，平均杠杆为2.12倍。跟踪中小盘风格指数的B份额平均价格杠杆较高。  从ETF基金跟踪主题指数近五年的市净率PB(LF)来看，2015年6月以来整体呈现回落态势，目前在中位数之上的指数有5个：第一名是上证消费，高于中位数29.59%；第二名是中证800食品，高于中位数27.83%；第三名是上证商品，高于中位数11.01%；第四名是180金融，高于中位数7.69%；第五名是300非银，高于中位数6.08%。  定期折算：近1月内1只A份额进行定期折算：2017年10月13日国投瑞银瑞和小康。定期折算方案：折算日日终，本基金所有份额的基金份额净值调整为1.000 元，折算后，基金份额持有人持有的瑞和300 份额的份额数按照折算比例相应增加，瑞和小康份额、瑞和远见份额各自的新增份额将全部折算成瑞和300 份额的场内份额。  不定期折算：基金上折：截止2017年09月22日，3只B份额的母基金净值距离上折阀值小于10%。其中，白酒B为2.11%；国金50B为6.16%；信诚沪深300B为9.97%。基金下折：截止2017年09月22日，1只B份额的母基金净值距离下折阀值小于10%。 核心观点 相关报告 分析师 基金研究 周报 证券研究报告 周报 长城证券2 请参考最后一页评级说明及重要声明 目录 1.行业指数与B份额市场表现 ................................................................................................... 4 1.1指数市场表现 .................................................................................................................. 4 1.2 B份额市场表现 ............................................................................................................... 4 1.3分级B份额溢价率与杠杆率 .......................................................................................... 5 2.推荐交易型基金基本情况 ....................................................................................................... 6 2.1推荐ETF基金 .................................................................................................................. 6 2.2推荐B份额 ...................................................................................................................... 7 3.分级基金交易提示 ................................................................................................................... 9 3.1分级基金折算 .................................................................................................................. 9 3.2分级基金新发行 .............................................................................................................. 9 周报 长城证券3 请参考最后一页评级说明及重要声明 图表目录 图1：中信一级行业指数周涨跌幅% ........................................................................................ 4 图2：中信一级行业指数周成交额（万亿元） ....................................................................... 4 图3：永续指数型B份额周涨跌幅% ........................................................................................ 5 图4：永续指数型B份额周成交额（亿元） ........................................................................... 5 图5：永续指数型B份额折溢价% ............................................................................................ 5 图6：永续指数型B份额价格杠杆 ........................................................................................... 5 图7：推荐ETF基金跟踪主题指数市盈率PB（LF） ............................................................... 6 表1：推荐ETF基金周涨幅%及近一年风险收益指标 ............................................................. 6 表2：推荐B份额周涨幅%及基本情况 ..................................................................................... 7 表3：母基金距上折小于10%的B份额： ................................................................................ 9 表4：母基金距下折小于10%的B份额： ................................................................................ 9 周报 长城证券4 请参考最后一页评级说明及重要声明 1. 行业指数与B份额市场表现 1.1 指数市场表现 上周A股市场窄幅震荡，上证50指数周涨幅为0.40%；沪深300指数周跌幅为0.17%；中证500指数周跌幅为-0.76%。 行业指数方面，中信一级行业指数平均周跌幅为-0.42%。中小盘风格行业指数平均周涨幅较大，大盘风格行业指数平均周跌幅为-0.89%；中小盘风格行业指数平均周涨幅为0.08%。其中，通信、家电、食品饮料、汽车和商贸零售等行业居周涨幅前五名。 上周中信一级行业指数总成交额为2.55万亿元，比前周减少了-0.42万亿元。跟踪大盘风格指数的行业指数成交额较大，大盘行业指数成交额为1.39万亿元，比前周减少了-0.28万亿元；中小盘风格行业指数的成交额为1.16万亿元，比前周减少了-0.14万亿元。 图1：中信一级行业指数周涨跌幅% 图2：中信一级行业指数周成交额（万亿元） 资料来源：长城证券研究所 资料来源：长城证券研究所 1.2 B份额市场表现 上周永续指数型B份额周平均跌幅超过主要股指。123只B份额的平均周跌幅为-0.39%。跟踪中小盘风格指数B份额平均周跌幅较小，大盘风格B份额平均周跌幅为-0.57%；中小盘风格B份额平均周跌幅为-0.18%。 从成交量来看，B份额总成交额为40.85亿元，比前周减少了-5.25亿元，为中证全指成交额的0.17%，比前周下降了0.01%。跟踪大盘风格指数的B份额成交额较大，大盘风格B份额成交额为26.94亿元，比前周减少了-4.36亿元；中小盘风格B份额的成交额为13.91亿元，比前周减少了-0.89亿元。 90.00%95.00%100.00%105.00%110.00%115.00%120.00%125.00%130.00%行业指数平均涨跌幅%大盘风格行业指数涨跌幅%中小盘风格行业指数涨跌幅%0.000.501.001.502.002.503.003.50行业指数总成交额大盘风格行业指数成交额中小盘风格行业指数成交额 周报 长城证券5 请参考最后一页评级说明及重要声明 图3：永续指数型B份额周涨跌幅% 图4：永续指数型B份额周成交额（亿元） 资料来源：长城证券研究所 资料来源：长城证券研究所 1.3 分级B份额溢价率与杠杆率 溢价率：B份额的溢价率比前周上升了0.30%，平均溢价率为-0.74%。跟踪大盘风格指数的B份额平均溢价率较高，大盘风格B份额平均溢价率为-0.54%，比前周上升了0.22%；中小盘风格B份额平均溢价率为-0.97%，比前周上升了0.39%。 杠杆率：上周B份额的价格杠杆比前周上升了0.004倍，平均杠杆为2.12倍。跟踪中小盘风格指数的B份额平均价格杠杆较高，大盘风格B份额平均价格杠杆为2.03倍，比前周上升了0.005倍；中小盘风格B份额平均价格杠杆为2.23倍，比前周上升了0.002倍。 图5：永续指数型B份额折溢价% 图6：永续指数型B份额价格杠杆 资料来源：长城证券研究所（未考虑历史不定期折算） 资料来源：长城证券研究所（未考虑历史不定期折算） 60.00%70.00%80.00%90.00%100.00%110.00%120.00%130.00%140.00%B份额平均涨跌幅%大盘风格B份额涨跌幅%中小盘风格B份额涨跌幅0.05%0.25%0.45%0.65%0