核心观点与市场预期
- 三重力量推动市场向好：美伊谈判进展、原油价格下行预期、美联储加息预期回落共同形成积极市场预期，A股将向多主线轮动格局演变。
关键变量分析
- 外部宏观扰动改善：美伊谈判取得重大进展，霍尔木兹海峡恢复通航预期升温，全球风险资产重获青睐。
- 内部产业催化：英伟达与SK海力士合作研发AI内存，半导体产业链景气预期提升，费城半导体指数持续上升。
- 资金行为再平衡：前期科技板块涨幅较大，需消化，油价下行预期下市场或回归2月28日前主线交易逻辑，多点开花。
油价影响
- 关键胜负手：布伦特与WTI若降至80美元以下，市场风格将切换，利好有色、基础化工、基建等板块。
- 流动性传导：油价下行将推动美联储加息预期回落，缓解非美货币流动性压力，利好成长板块。
流动性关键价格
- 人民币汇率：新动能强劲，升值预期对市场有较强支撑。
- 中美利差：美联储加息预期回落将收窄利差，利好成长板块。
- 股债相对价格：权益市场更具吸引力，流动性更多流向股市。
本周三大焦点事件
- 美联储沃什首秀：独立性政治压力与数据依赖间平衡，油价下行将推动年末加息概率回落。
- 美伊谈判落地：协议签署将恢复原油供给，油价中枢下移。
- 5月宏观经济成绩单：若呈现K型分化，7月中央政治局会议可能出台扩大内需措施。
行业配置主线
- 主线一：自主可控/科技创新——半导体设备、通讯设备、算力链，订单旺盛，外围需求强劲。
- 主线二：业绩验证与价格敏感——有色、基础化工、建筑材料、钢铁，油价下行强催化。
- 主线三：防御替代逻辑——煤炭、煤化工、新能源，安监政策与厄尔尼诺现象支撑。
辅助方向
- 基建方向：六网建设全年投资超7万亿，与科技创新有交织性。
- 出海方向：机械设备、汽车、轻工制造海外营收占比高，油价下行逻辑更强。
AI投研工具实践
- 工具化模块设计：将AI工作按模块工具化处理，通过AgentBroker实现规范且可个性化处理的系统。
- 案例：创新药公司管线信息自动提取与估值模型生成，制造业公司订单与商业化进展分析。
- 优势：去UI化、可复现、保留原文依据、可拓展，CLI指令零代码操作，高效率处理。
