崇达技术机构调研纪要

调研日期: 2026-06-16 崇达技术股份有限公司是一家成立于1995年的民营上市公司,专注于生产电路板。公司拥有八座高技术的智能电路板制造工厂,产品广泛应用于手机、电脑、汽车、通讯设备、服务器、工控等电子信息领域。崇达秉承“聚焦电子信息领域客户的压力和挑战,为客户提供有竞争力的电路板和服务,持续为客户创造最大价值”的使命,坚持“成就客户、艰苦奋斗、开放创新、自我批判”的理念。公司致力于成为世界领先的电路板制造企业。 投资者关系活动主要内容介绍: 主要问答: 1、公司主要经营情况说明。 2026年第一季度,公司实现营业收入19.49 亿元,同比增长19.92%;归母净利润3,242万元,同比下降71.87%,主要受汇兑损失增加、原材料成本上升及存货跌价准备计提等因素综合影响: (1)汇兑损益:本期确认汇兑损失2,227万元,上年同期为汇兑收益565万元,同比损失增加2,792万元。 (2)原材料成本传导滞后:覆铜板、铜、金盐等核心原材料采购均价同比上涨10%-70%,而产品价格调整幅度与周期滞后于原材料采购,导致本期销售毛利率降至19.82%,同比下降3.54个百分点。 (3)存货跌价准备:基于原材料大幅涨价及价格传导滞后,公司依据会计准则,按成本与可变现净值孰低原则,计提存货跌价损失5,147.87万元,同比大幅增加;该减值后续存在转回可能。 公司应对措施:一是优化报价机制,对价格敏感产品缩短报价周期,推行成本加成与浮动报价;二是深化成本管控与供应链管理,提升低成本物料采购占比;三是加速产品结构升级,将产能向IC载板、高端通信及服务器等高附加值领域倾斜,缩减低附加值产品规模。 2、公司后续如何实施有效举措来改善公司盈利能力,推动公司持续发展? 为改善公司产品毛利率,公司围绕"调结构、强定价、降成本、促协同"四大主线,系统推进盈利能力改善: (1)收入端:优化定价与客户结构。对价格敏感产品推行成本加成与浮动报价机制,缩短报价周期,增强成本传导效率。同步严格淘汰亏损及低利订单,将产能资源向IC载板、高端服务器、高速通信等高附加值领域倾斜,提升优质客户与高价值订单占比。 (2)成本端:深化供应链与工段管控。提升低成本物料采购占比,优化供应商结构以对冲原材料波动。推进工段成本标准化,从单位产品维 度压降制造成本。 (3)运营端:强化交付与销售能力。加强产销协同,确保高价值订单按时高质量交付;扩充并激励海外销售团队,将高价值客户开发纳入考核。 (4)技术端:打造高端产品体系。加快高频高速高层板、高阶HDI板等研发应用,持续提升高端产品占比,以技术溢价支撑盈利能力改善。管理层将全力推动上述措施落地。 3、在原材料成本上涨的情况下,公司采取了哪些措施来缓解成本压力? 公司所涉及的主要原材料涵盖覆铜板、铜球、铜箔、半固化片以及氰化金钾等品类,鉴于其价格与铜、石油及黄金等大宗商品价格存在紧密联动关系,自2024年6月份以来,覆铜板、铜、金盐等核心主材及配套辅材的价格增速显著加快,当前正处于高位震荡阶段。为应对上游原材料成本攀升带来的经营挑战,公司将继续深化并落实一系列精细化成本管控举措: (1)强化单位工段成本动态监控与精准管理,通过构建多维度的成本分析模型,实现成本要素的精细化拆解与实时优化;(2)着力提升材料利用率,通过优化拼板面积设计、改进生产工艺流程等手段,在保障产品质量的前提下,最大化原材料使用效率;(3)针对部分产品实施结构性提价策略,在综合评估市场需求、竞争态势及客户接受度的基础上,科学制定调价方案,确保价格调整的合理性与可行性。通过上述综合措施的协同推进,公司旨在实现人均产值与人均效益的双重提升,有效降低产品单位成本,进而消化并转移上游原材料成本上涨所形成的压力,确保公司经营业绩的稳健性与可持续性。 4、公司目前最新的产能利用率是多少?今年新增产能规划有哪些? 答:目前整体在90%左右。 基于当前市场景气度回升以及订单需求持续增长的态势,公司正积极推进产能布局的优化与拓展工作。具体而言,公司正全力加快珠海一厂 (主要面向汽车、安防、光电产品领域)与珠海二厂(专注于服务器、通讯领域)高多层PCB产能释放进程,以充分满足市场需求;珠海三厂的基础设施建设工程已圆满完成,后续将紧密围绕公司整体战略规划及市场需求动态,适时启动生产运营。同时,加速泰国生产基地的建设步伐,旨在构建更为完善的海外生产网络。此外,公司正着手规划利用江门崇达空置的一块土地新建高密度互连(HDI)工厂,以进一步丰富HDI产能,满足客户订单需求。随着国内外生产基地建设项目的稳步推进与持续优化,以及产能的逐步释放,预计将为公司经营业绩的提升注入强劲动力,产生积极影响。 5、公司搬迁深圳老厂的原因? 深圳崇达搬迁主因是优化生产布局、降低运营成本。深圳工厂位于一线城市核心区域,长期面临人工、土地及环保等要素成本持续上涨压力,且厂房租赁合同临近到期,已不利于低成本、规模化PCB制造。公司将产能向珠海基地集中,旨在实现集约化生产与规模效应,同时淘汰部分老旧低效设备,提升自动化与智能制造水平。搬迁属正常的资产优化与战略调整,短期虽带来辞退福利及资产减值等一次性支出,但中 长期可显著降低固定成本、提升运营效率,符合公司"效率驱动"的整体战略方向。 6、公司是否引进了海外算力客户,目前项目进展如何?是否交付了相关订单? 海外算力客户导入是公司核心战略之一,相关客户认证及项目对接正按计划推进,目前进展符合预期。因涉及行业敏感信息,具体客户名称、认证阶段及交货数量等属未公开信息,不便说明。 公司目前服务器相关订单确呈快速增长态势,但具体经营相关数据请以公司定期报告披露为准。公司将持续聚焦高端客户拓展,推动该业务贡献增量。 7、请问公司2026年的主要驱动因素有哪些?公司2026年业绩驱动逻辑围绕以下维度展开: (1)高端产能爬坡与全球布局推进。珠海二期高多层板产能持续爬坡,目标提高利用率,单位固定成本有望随规模效应逐步摊薄;泰国基地一期按计划推进,预计2026年底完成建设,为承接海外客户订单提供产能储备。(2)订单结构优化、产品结构持续升级。主动缩减低利及亏损订单,产能向IC载板、高端服务器及通信领域倾斜,高端产品收入占比持续提升,结构改善有助于拉动综合毛利率修复。(3)成本管控与定价机制优化。对价格敏感产品推行成本加成与浮动报价,缩短调价周期;提升低成本物料采购占比,深化工段成本标准化,多维度压降制造成本。综上,2026年业绩改善预期建立在高端产能释放、订单结构优化、成本管控强化三者协同之上,具体经营数据请以定期报告披露为准。