崇达技术机构调研纪要

崇达技术2025年上半年实现收入35.33亿元，同比增长20.73%，但归母净利润2.22亿元，同比下滑6.19%，主要受销售毛利率下降影响，原因是贵金属原材料价格上涨。公司正采取多项措施改善盈利能力：

1. 优化销售结构：深耕高价值客户，淘汰亏损订单，与重点客户建立长期合作。
2. 提升销售能力：扩充海外销售团队，优化绩效考核。
3. 加强成本管理：推进工段成本标准化，提升材料利用率。
4. 协同保障：优化内部协作，确保订单按时交付。
5. 创新驱动：研发高端PCB产品，提升产品附加值。
6. 扩充产能：推进大连、珠海及泰国工厂产能提升。

公司在可转债退出方面计划通过提升经营业绩和财务稳健性创造有利条件，并灵活调整退出策略。为缓解原材料成本压力，公司强化成本监控，提升材料利用率，并实施结构性提价。

目前产能利用率约85%，新增产能规划包括加快珠海一厂、二厂释放，推进珠海三厂建设，加速泰国工厂建设，并规划新建HDI工厂。

子公司三德冠业绩尚未好转，但行业回暖迹象显示其有望扭亏。普诺威的先进封装基板已实现量产，客户库存和市场需求持续恢复，盈利能力稳步提升。

公司对美销售占比约10%，虽受关税影响，但通过市场多元化、客户合作优化、海外基地布局和国内基地效能提升等策略应对。内销收入占比已突破50%，进一步降低市场风险。