科技板块拥挤度正在回落——6月第2周立体投资策略周报

核心观点

• 6月第2周，资金入市合计净流出567亿元，前一周流出282亿元。
• 短期情绪指标处于05年以来中高位，长期情绪指标处于05年以来中低位。
• 从行业角度看，电子、通信、半导体等成交额占比历史分位数最高，纺织服装、交通运输、医药生物最低；机械设备、基础化工、社会服务融资交易占比分位数最高，非银金融、银行、煤炭最低。

关键数据

• 资金流入：融资余额减少334亿元，公募基金发行增加44亿元，ETF净申购63亿元，北上资金估算净流出59亿元。
• 资金流出：IPO融资规模102亿元，产业资本净减持50亿元，交易费用130亿元。
• 短期情绪指标：换手率（年化）477%，处于历史上由低到高80%的分位；融资交易占比9.21%，处于历史上由低到高61%的分位。
• 长期情绪指标：A股风险溢价2.52%，处于历史上由高到低45%的分位；300指数（除金融）股息率/十年期国债收益率为1.28，处于历史上由高到低4%的分位。

研究结论

• 科技板块拥挤度正在回落，资金流出压力较大，但短期情绪仍处于相对高位。
• 行业层面，电子、通信、半导体等板块热度较高，而机械设备、基础化工等板块融资交易活跃。