现货价格支撑，玉米企稳反弹

2026年6月12日 弘业期货金融研究院陈春雷从业资格证号：F3032143投资咨询证号：Z0014352 玉米主力2607合约本周持续反弹，再次站上年线。现货价格稳中小涨，其中鲅鱼圈玉米平舱价由2350元/吨涨至2370元/吨附近；蛇口港玉米到港价由2500元/吨涨至2510元/吨附近。玉米基差小幅走弱，现货小幅升水。 淀粉主力2607合约本周震荡反弹。淀粉价格稳中小涨，潍坊金玉米淀粉价格由3000元/吨涨至3020元/吨附近，基差震荡走强,现货维持升水。 （1）竞价持续补充，成交偏低；新季玉米或再次增产。6月公开竞价至今累计投放17.4万吨，成交4.1万吨，成交率23.7%。此外进口定向邀拍再度进行，近期糙米、芽麦轮番上阵，市场供应并不短缺。东北玉米种植基本结束，农业农村部预计种植面积或增，总产量或再创历史新高纪录，如天气不出问题。 （2）港口库存去化，下游企业去库为主。据钢联数据：截至6月5日，北港玉米库存为311.9万吨，环比续落；周度下海量为19.1万吨，大幅回落。广东港内贸玉米库存为26.2万吨，环比持续回落；外贸玉米库存为2万吨，环比持续回落。下游深加工、饲企库存总体下降；截至6月12日，深加工企业玉米库存为431.6万吨，环比回落；饲料企业玉米库存为27.13天，环比持续回落。 （3）芽麦、糙米等替代担忧，进口玉米回落。尽管陈麦价差较大，暂无替代优势；但新季小麦逐渐上市，此前局地芽麦形成替代担忧。此外糙米拍卖落地，成交尚可，也形成替代压力。政策稻谷成交低，且价高缺乏替代优势。4月国内进口玉米大降，国内供应不缺，后期进口量或不会扩大。 （4）外盘美玉米震荡回落。美农6月报告几乎无调整，缺乏利多支撑；且近期天气顺利。美伊局势反复，能源回落。美玉米种植基本结束，截至6月7日，美玉米种植进度为97%；出苗率为86%；优良率为67%。厄尔尼诺影响暂未显现。 （5）饲料需求偏强，产能去化不利；深加工需求偏稳。猪价不振，养殖亏损严重。据wind：截至6月5日，外购仔猪养殖利润为-305.7元/头，亏损继续扩大；自繁自养利润为-343.76元/头，亏损继续扩大。农业农村部多次会议强调产能控制，严格执行减产。能繁存栏目标下调至3750万头，并严查逆势扩张行为。规模厂产能持续去化：5月能繁存栏为489.33万头，环比下降；老猪淘汰为14.23万头，环比续增；仔猪出生量环比微降，销量微增；商品猪存栏为3681.76万头，环比回落。生猪后期或持续去产，但规模厂去化周期长；中小散加速淘汰老猪。禽类方面，蛋价走高，养殖盈利增加；5月鸡苗销量环比微增，但同比下降；老鸡淘汰环比微增，同比回落；5月在产蛋鸡存栏下修，同比下降4%。 深加工企业需求刚性。淀粉加工企业持续亏损，企业开机率偏稳。截至6月12日，淀粉加工企业开机率为62.4%，环比小增。淀粉库存为122.7万吨，环比回落。酒精加工企业亏损，开机率为55.8%，环比回落。下游淀粉糖企业开机率偏稳，造纸企业开机率走高。 （6）后市展望。贸易阶段，下游企业持续去库；公开竞价、进口拍卖等补充，糙米、芽麦等替代，玉米不缺。新季玉米或再次增产，形成远月压力。玉米或震荡调整，反弹或有限。用粮企业或可随用随采；贸易商去库。 数据来源：博易大师、wind、弘业期货金融研究院 数据来源：博易大师、钢联、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、wind、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、wind、弘业期货金融研究院 数据来源：钢联、弘业期货金融研究院 免责声明/Declaration 本报告的著作权属于苏豪弘业期货股份有限公司。除法律另有规定或者经苏豪弘业期货股份有限公司书面授权，任何人不得更改或以任何方式复制、翻版、改编、汇编或传播此报告的全部或部分内容。如引用、刊发或以其他方式使用本报告，应取得本公司书面同意，并且在显著位置注明出处为苏豪弘业期货股份有限公司，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改，否则本公司有依法追究其法律责任的权利。 本报告基于苏豪弘业期货股份有限公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但苏豪弘业期货股份有限公司对这些信息的真实性、准确性、时效性和完整性均不作任何保证。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何投资、法律、会计或税务的最终操作建议，苏豪弘业期货股 份有限公司及其研究人员不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保，投资者根据本报告作出的任何投资决策与苏豪弘业期货股份有限公司及本报告作者无关。任何主体因使用本报告或依赖其内容所作出的投资决策或其他行为，所产生的全部风险与责任均自行承担。