焦炭第七轮提涨开启，不同煤种走势分化

投研服务中心一符佳敏 2026.06.15 Maike迈科期货 焦炭核心观点 上周五交易所下调焦炭保证金，焦炭持仓量显著上升。 一焦煤价格走高，焦炭提涨落地较为顺利，上周焦炭第七轮提涨开启。焦煤现货价格涨幅高于焦炭，焦化利润走弱，焦炭产量下滑。铁水产量高位微升，预计1-2周内铁水产量维持高位水平，焦炭需求支撑较好。煤矿事故直接冲击的是山西骨架性煤种，骨架性焦煤稀缺，钢厂对焦炭的补库意愿提升，钢厂焦炭库存上升。总体来看，焦炭供弱需稳，基本面较好。后续重点关注煤矿供应恢复情况及下游对高价煤的接受情况。 结论及观点：震荡偏强对待，注意控制风险一关注事件：焦炭提涨，焦煤供应恢复情况，铁水产量。 焦煤核心观点 -煤矿连续三周产量下滑，复产进度不及市场预期，山西煤价格持续走高。蒙煤与山西煤品质不同，市场对蒙煤涨价接受意愿一般。当前盘面最便宜可交割品是蒙煤，蒙煤口岸库存高位，因此盘面价格承压。焦炭产量下滑，焦煤需求端有所承压。焦煤现货持续上涨影响下，焦企和钢厂补库意愿走弱，上周焦企和钢厂焦煤库存均下滑。。 -煤矿事敌影响骨架煤紧缺，不同煤种价格分化，焦炭与焦煤盘面走势分化。后续重点关注煤矿供应恢复情况及下游对高价煤的接受情况。 结论及观点：震荡偏强对待，注意控制风险。一关注事件：煤矿恢复进展，6月安监力度。 焦炭价格持稳，蒙煤价格承压，吕梁主焦煤价格偏强运行 截止6月12日，焦炭日照港准一出库价为1730元/吨，周环比持平：蒙5精煤自提价为1358元/吨，周环比-25；焦炭价格持稳，蒙煤价格承压下行。吕梁主焦煤价格偏强运行。 数据来源：钢联，迈科期货 焦炭 焦炭第七轮提涨开启，钢厂库存增加 焦煤现货涨幅高于焦炭，挤压焦炭利润，焦企利润下滑。截止6月12日，独立焦化企业吨焦利润21元/吨（-28）。 焦化利润下滑，焦企焦炭产量下滑；钢厂焦炭产量微降；焦炭总产量下滑。焦化利润走弱，预计下周焦炭产量继续下滑。截至6月12日全样本焦化厂焦炭日均产量64.94万吨（-0.42），247家钢厂焦化厂日均产量47.65万吨（-0.05），全样本焦企和247家钢厂焦炭总产量112.59万吨（-0.47）。 数据来源：钢联，迈科期货 铁水产量环比小幅上升，当前铁水产量处于日产240万吨以上，焦炭需求端支撑较强。预计未来1-2周铁水产量高位，但后续需警惕提涨挤压钢厂盈利率，可能导致钢厂开工率下滑。截至6月12日，日均铁水产量240.86万吨（+0.14）；五大材周度总产量857.05万吨（+4.55）；钢盈利率55.84%（-3.47）；247家钢铁企业高炉产能利用率90.29%（+0.05）；高炉开工率84.25%(+0.31)。 库存：焦企、钢厂库存上升，港口库存去化 上涨焦企、钢厂库存上升，港口库存去化，焦炭总库存上升。市场骨架煤短缺，钢厂对焦炭的补库意愿提升，未来1-2周内预计钢厂库存高位持稳或有所上升，焦企预计维持累库状态。截至6月12日，全样本独立焦化厂库存94.43万吨（+4.48）；247家钢厂库存703.16万吨（+3.6）;四大港口焦炭总库存214.35万吨（-4.13），焦炭总库存1011.94万吨（+3.95）。 9数据来源：钢联，迈科期货 截至6月12日，247家钢厂样本焦化厂库存可用天数12.61天（+0）。 焦炭基差走弱、月差走强 截至6月12日，日照港准一级冶金焦折仓单价2005元/吨，09合约基差为-73，环比前一周-37；9-1合约价差为-39.5，环比前一周+21.5；焦炭期货现货价格均偏强运行，盘面反应提涨预期，因此涨幅高于现货，基差走弱。近月合约涨幅高于远月，月差走强。 焦煤 山西煤价格走强蒙煤价格承压 供应：焦煤产量连续三周下滑，盘面与现货价格走势分化 煤矿产量连续三周产量下滑，复产进度不及市场预期，现货市场情绪较高，山西焦煤价格上涨。盘面最便宜可交割品为蒙煤，煤矿事故直接冲击的是山西骨架性煤种，蒙煤品质不同，口岸库存高位，这可能引起市场对近月合约仓单压力的担忧，盘面走势略显承压。截至6月12日，523家样本矿山原煤日均产量156.37万吨（-3.48），开工率69.62%（-1.91）；314家样本洗煤厂日均产量25.27吨（-1.03），开工率34.64%(-1.65)。 数据来源：钢联，迈科期货 蒙煤通关：蒙煤通关高位震荡 库存可用天数：焦企库存可用天数下滑、钢厂库存可用天数微降 下游采购力度有所放缓，焦企、钢厂库存环比去化：贸易商有所囤货，港口库存上升；煤矿库存持续去化；焦煤总库存明显去化。焦煤现货价格持续走高，这将影响下游补库意愿，后续中下游补库或将有所放缓。截至6月12日，港口库存合计291.3万吨（+11.2）；247家钢厂库存781.54万吨（-2.69）；全样本独立焦化厂焦煤库存1100.13万吨（-56.86）；523家样本矿山精煤库存174.96万吨（-23.17）；523家样本矿山原煤库存471.08万吨（-13.81）；焦煤总库存2819.01万吨（-85.33）。230家独立焦化厂炼焦煤可用天数13.6天（-0.71）；247家钢铁企业炼焦煤库存可用天数12.33天（-0.03）。 数据来源：钢联，迈科期货 截至6月12日，唐山蒙5精煤折仓单价1378元/吨，09合约基差为7，环比前一周+209；9-1合约价差为-214，环比前一周-28.5；唐山蒙5煤现货价格上涨，盘面震荡运行，基差走强；近月合约震荡偏弱运行，跌幅大于远月，月差走弱。 www.mkqh.com 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性和完整性不作任何保证。本报告仅为研究交流之目的发表，并不构成向任何特定客户个人的投资咨询建议。在决定投资前，如有需要，建议您务必向专业人士咨询并谨慎决策。本公司、本公司员工或者关联机构不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失承担任何责任。 投资咨询业务资格：陕证监许可2015117号符佳敏期货从业资格号：F03104553投资咨询资格号：Z0021300邮箱：fujiamin@mkqh.com 同时提醒期货投资者，期市有风险，入市需谨慎！ 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式修改、复制和发布。如引用、刊发，需注明出处为“迈科期货投研服务中心”，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。本报告部分图片、音频、视频来源于网络搜索，版权归版权所有者所有，如有侵权请联系我们。 ③2026年迈科期货股份有限公司