华宝股份机构调研纪要

华宝股份成立于1996年，2018年在深圳证券交易所上市，致力于为全球客户提供绿色、营养、健康的风味解决方案。公司拥有德国、新加坡海外研发中心，以及“国家企业技术中心”和“博士后科研工作站”，连续四年荣获中国上市公司“中国百强企业奖”。

一、公司概况 华宝股份在食品配料、日化、大健康、新型烟草等领域拥有全球布局，在7个国家18个城市拥有40余家子公司，是一家国际化、现代化大型实业企业集团。公司味道探索历史可追溯至1912年的大陆化学社。

二、业务板块

1. 食品配料板块：2025年毛利率30.04%，通过提升客户定制化服务能力、深度整合技术优势、拓展新兴应用场景等方式，进一步提升收入及利润。
2. 日化板块：2025年收入同比增长25.62%，聚焦功能型与情绪疗愈型专利香精开发，国内深耕与海外突破并举，2026年一季度收入继续保持增长态势。
3. 大健康产业：山东嘉萃一期投产，江西嘉萃开工建设，新西兰海外基地规划建设中，2026年加速技术研究及成果转化，深化“大客户、大单品”策略。
4. 烟草业务：为海内外客户提供稳定产品供应与定制化方案，在HNB、口含烟等新兴赛道积极布局，巩固与国内外客户长期合作。
5. 海外业务：印尼食品科技综合基地已投产，辐射东南亚市场，欧洲、中亚市场将深化本地化运营。

三、核心竞争优势

1. 大客户深度共创能力：聚焦头部客户，打造“嵌入式研发、全流程共创”模式，形成高客户黏性与替换壁垒。
2. 新赛道精准拓展能力：利用创新和AI技术，加快布局大健康、日化、新型烟草等业务。
3. 国际化业务拓展能力：以印尼基地为支点，辐射东南亚、中东、非洲市场，构建国内国际双循环供应链格局。

四、未来举措

1. 强化科技创新，推进“销售一代，研发一代，敏捷转化”策略。
2. 深耕头部客户合作，提供一站式解决方案。
3. 挖掘东南亚高潜力市场，强化本土化运营。
4. 促进内部板块协同，整合研发与供应链资源。
5. 引领行业标准，推动天然食品标准体系建设。
6. 战略推进投资并购，补强核心能力。
7. 深化精益生产体系，提升运营效能与成本竞争力。

五、财务状况 2026年一季度，公司实现营业收入36,305.28万元，同比增长13.60%；净利润6,297.20万元，同比增长10.12%；资产负债率5.48%，货币资金15.69亿元，交易性金融资产30.5亿元，现金流稳健。

六、公司战略转型 公司中文名称拟由“华宝香精股份有限公司”变更为“华宝科技股份有限公司”，旨在更精准体现核心能力、转型升级及战略定位，加速从香精产品供应商向风味与健康综合解决方案服务商的战略转型。

七、市值管理 公司坚持以提升内在价值为核心的市值管理理念，通过投资并购、股权激励、现金分红等方式，推动市场价值与内在价值相匹配，促进高质量发展，提升公司价值与投资价值。