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铜箔行业
- 锂电铜箔供需反转：加工费触底回升，行业从亏损转向扭亏，2027年产能利用率预计达100%，供给缺口隐现。2026年全球锂电铜箔需求163万吨，2027年增至197万吨，同比分别+29%和+21%。增长驱动力来自储能（2026年全球储能需求1000-1200GWh，同比增60-80%）、海外电动化提速（2026年海外乘用车电池需求521GWh，同比+27%）和单车带电量提升（2026年国内乘用车单车平均带电量53.4kWh，同比+20%）。新增产能断崖式下滑，2027年产能利用率将达100%。加工费触底回升，2026年加工费有望继续上涨3000-5000元/吨，对应单吨利润修复至5000-8000元。核心公司：德福科技、嘉元科技、铜冠铜箔、中一科技、诺德股份。
- AI铜箔高景气：2026年全球AI服务器高端铜箔需求2.4万吨（同比+260%），2027年翻番至5万吨，2030年达11万吨+。三井金属、卢森堡铜箔、中国台湾金居占全球高端有效供给80-90%，2027年开始缺口扩大，国内厂商加速高端铜箔送样测试，2026年有望批量出货。核心瓶颈在于日本三船表面处理机，扩产有限，预计加工费持续上涨，HVLP3/4单吨利润达5-10万。
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造船行业
- 新船价格上行：新造船价格指数连续9周环比回升，油轮价格领先上涨，带动其余船价上涨。年初以来油轮新船价格涨幅3.75%，散货船3.27%，集装箱船1.49%，气体船1.74%。
- 订单量增长：2025年四季度以来订单同比增速明显抬升，2026年5月新签订单同比增速91%，反映船东投资意愿延续及部分船型需求释放。LNG船与集装箱船为5月订单主力。
- 相关公司：松发股份（产能扩张，年产值有望突破千亿）、中国船舶（2026-2028年交付量同比+38%、+9%、+10%，手持订单约711亿美元）、中船防务（2026-2028年交付量同比+9%、+20%、+39%，手持订单约96亿美元）、中国动力（燃机订单突破100台，维保业务贡献新弹性）。
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金刚石铜行业
- AI芯片散热需求升级：AI芯片功耗冲破2000W，传统铜散热触顶，英伟达Rubin架构急需金刚石铜散热片（导热率是铜的2-3倍，热膨胀匹配硅片）。
- 金刚石材料优势：金刚石铜材料性能适配产业需求，成本优势显著，工艺兼容性强，制备难度主要为前道材料预制。短期看散热片率先应用，长期看纯金刚石导热性能更高。
- 市场规模预测：2030年全球金刚石散热片市场规模有望达592亿元，2026年全球高端AI芯片用金刚石散热片市场规模87亿元，2030年有望快速增长至592亿元（CAGR超50%）。
- 相关公司：四方达、国机精工、惠丰钻石、沃尔德、中兵红箭、黄河旋风、力量钻石等。
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磷化工行业
- 价格涨幅显著：磷酸（+21.08%）、黄磷（+20.93%）、六氟磷酸锂（+15.46%）价格居前，草甘膦（-13.32%）、磷酸氢钙（-7.57%）价格下跌。
- 供需格局偏紧：我国可开采磷矿品位下降，开采难度和成本提升，新增产能投放周期长，需求端以磷酸铁锂为代表的下游需求增长，国内磷矿石供需格局偏紧，资源稀缺属性凸显。
- 市场预测：30%品位磷矿石市场价格高位运行已超3年，长期价格中枢维持较高水平。
- 相关公司：云天化、川恒股份、兴发集团、云图控股等。
