【风口研报·公司】这家公司模拟芯片公司具备自主工艺平台，下游覆盖汽车电子通信、计算存储等领域，未来3年营收有望进入放量期；另有家公司光引擎项目持续稳定量产，400G、800G-20260615

1、杰华特（688141）：①公司以虚拟IDM为主要经营模式的模拟集成电路设计企业，模拟芯片下游覆盖消费电子、汽车电子、工业控制、通信、计算存储等多领域；②公司拥有自主BCD工艺平台，与国内龙头晶圆厂深度合作；③公司推出国产首套Intel服务器CPU多相电源解决方案，东吴证券陈海进预测公司2026-2028年营业收入为44.51/75.77/1.66亿元；归母净利润为-4.9/6. 主题一这家公司模拟芯片公司具备自主工艺平台，下游凝盖汽车电子通信、计算存储等领域，未来3年营收有望进入放量期东吴证券陈海进最新跟踪疆盖#杰华特，要经营模式的模拟集成电路设计企业 公司拥有自主BCD工艺平台，与国内龙头晶圆厂深度合作，实现工艺协同与供应链国产化，具备稳定的制造保障与成本优势前期公司的亏损主因较高的研发投入，但前期研发储备已转变成为当下完备的料号产品，为未来业绩贡献提供坚实基础。陈海进预计26-28年，公司营收将进入放量期。且研发费用率遂渐下降。公司在模拟芯片全品类布局完善，虚拟IDM模式保障供预测公司2026-2028年入为44.51/75.71.66亿元；归母净利润为4.9/6.2/21.4亿元，对应当前PS估值为127/4倍。建议关注其在高性能计算、汽车电子等领域的成长动能，首次覆盖盈利预测与估值2025A2026E2027E2028E2024A 2,139.71244.08 一、产品矩阵完善，多领域实现客户突破与技术落地 公司覆盖AC-D管理及信号链芯片全品类。在多相电源、汽车DrMOS、高边驱动、GaN控制等高端领域已实现量产导入，客户包括各下游行业龙头，产品竞争力持续提升。 公司推出国产首套Intel服务器CPU多相电源解决方案，JWH7079智能功率级与JWH6376多相控制器性能对标国际领先水平 汽车电子方面已量产车规DrMOS、LDO、预驱动芯片等，覆盖EPB、车灯、USB充电等应用，爱益于新能源汽车渗透率提升。看好27、28年公司DIMOS产品在国产算力客户的份额提升，同时跟随国产算力客户同步放量， 主题二 光芯片外部协同AI算力需求爆发正在推动数据中心高速互联需求扩容，光通信产业链成为光学公司主业之外的重要增量方向东北证券李玖看好聚飞光电基于既有LED封装工艺积累向光通信领域延伸，布局光引擎、光器件和光模块。光通信业务伴随400 通信业务成长两部分：前者受益于MiniLED背光渗透提升和车用LED升级，后者受益于AI算力需求驱动下的高速光通信需求扩容。 外部协同方面，公司早在2020年12月出资6000万元增资参股熹联光芯，并协助其推进对德国硅光企业SICoyaGmbH的控股收购，强化在硅光芯片等方向的外部协同，二、MiniLED背光与车用LED双线升级，LED主业贡献结构性增量 MinILED背光是公司高端化方向。该业务近年来进入快速成长期，公司面向重点客户开发的MInl背光RGB高端TV方案已在海信 车用LED方面，公司围绕=显示+照明*双线推进，产品已覆盖仪表导航、HUD显示、氛围按键、远近光灯、尾灯组合和智能驾驶光源等场景，并与法雷奥、马瑞利、佛瑞亚、Aumovio等国际Tier1供应商建立合作关系。 关联个股聚飞光电4.65%杰华特-5.90%