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美元摸高100

2026-06-11 蔡劭立,朱思谋华泰期货 four_king

量价观察：3个月美元兑人民币期权隐含波动率曲线显示人民币升值趋势，Put端波动率高于Call端。
期限结构：美元兑人民币期货升贴水、银行远期升贴水及美中利差均显示美元走强趋势。
政策观察：逆周期因子在-4%附近波动，人民币中间价及离岸在岸人民币利差及中间价显示人民币承压但未大幅贬值。
事件：美伊冲突重燃，伊朗关闭霍尔木兹海峡并威胁打击，美国坚称商船正常通行；沃什“首秀”在即，6月18日美联储议息会议降息概率较低。
宏观：加息预期分化，TGA账户回升至8457亿美元，大额IPO考验流动性；美债10Y-2Y利差及10Y-3M利差均显示美元走强。
核心图表：美国经济热力图显示就业韧性，通胀油价驱动三年新高，经济成色存疑；5月非农超预期韧性，失业率维持稳定。
宏观：中国经济热力图显示出口持续超预期，内生动力偏弱；5月出口再度回升，进口略有放缓，原材料出口主动限制，日用品出口回升。
总体观点：美元转强，人民币却未跟随走弱，短期仍看6.75—6.82强位震荡；若美元站稳100、油价再度冲高，汇率或上探并测试6.80-6.82；若停火落地、油价回落，则人民币有望回补至6.75附近。
风险提示：停火破裂或霍尔木兹扰动升温、FOMC信号更强、点阵图上修、停火落地、油价快速回落、中间价加强校准均可能影响汇率走势。
预期：2026年美元兑人民币汇率市场一致预期人民币将维持偏强震荡，均值路径在6.74区间见底，2027Q2趋势各方预测均值向6.70附近收敛。