计算机行业周报20260614：大模型当自强：AGI时代“核不扩散”雏形已现

大模型当自强：AGI时代“核不扩散”雏形已现 glmszqdatemark2026年06月15日 推荐 维持评级 市场回顾 本周（06.08-06.12）沪深300指数下跌0.82%，中小板指数下跌1.95%，创业板指数下跌3.22%，计算机（中信）板块下跌4.45%。板块个股涨幅前五名分别为：泛微网络、高伟达、中科金财、汉王科技、丝路视觉；跌幅前五名分别为：淳中科技、同有科技、中国软件、上海钢联、春秋电子。 行业要闻 DeepSeek首轮500亿元融资细节曝光：估值4000亿，腾讯、宁德时代都来了Anthropic新模型被美国政府封禁。 分析师吕伟执业证书：S0590525110033邮箱：lvwei_yj@glms.com.cn 公司动态 国能日新：6月11日发布《关于使用自有资金、银行承兑汇票等方式支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的公告》。公司于2026年6月11日召开第三届董事会第二十六次会议，审议通过了《关于使用自有资金、银行承兑汇票等方式支付募投项目部分款项并以募集资金等额置换的议案》，同意公司本次使用自有资金、银行承兑汇票等方式支付募投项目部分款项，后续以募集资金等额置换，即从募集资金专户划转等额资金至公司自有资金账户，该部分等额置换资金视同募投项目使用资金。 分析师陈安宇执业证书：S0590523080004邮箱：chenay@glms.com.cn 中科江南：6月13日发布《关于拟增加使用自有资金进行现金管理的公告》。为提高自有资金使用效率，在不影响正常经营及资金安全的前提下，公司拟增加使用不超过9亿元自有资金购买结构性存款、理财产品等中低风险现金管理类产品。公司已于2025年12月26日召开董事会审议通过使用不超过8亿元自有资金进行现金管理。 投资建议：发展自主大模型与自主算力的紧迫性与战略意义持续凸显，国模加国芯的模算协同、全国产大模型迎来重大战略机遇。建议关注：1）国产大模型产业链：智谱、MiniMax与宏景科技等配套算力服务商。2）国产算力：寒武纪、海光信息等。3）主权AI建设需求利好以浪潮信息为代表的覆盖海外的AI Infra厂商。 相关研究 1．计算机行业周报20260606：GPU与CPU深度协同是Agent时代重大趋势-2026/06/062．计算机行业周报20260531：AI Infra大会：CPU与超节点两大机遇-2026/05/313．计算机行业周报20260523：算力租赁的“下一站”：Token运营-2026/05/234．计算机行业周报20260517：Claude：AI史上最成功的“逆袭”-2026/05/175．计算机行业事件点评：再谈CPU重大机遇-2026/05/13 风险提示：人工智能政策落地不及预期，行业竞争加剧。 目录 1本周观点.................................................................................................................................................................31.1 Anthropic最新大模型限制外国主体使用，国模当自强迎发展机遇.......................................................................................31.2国模配国芯，国产算力迎发展机遇................................................................................................................................................61.3投资建议............................................................................................................................................................................................102行业新闻..............................................................................................................................................................113公司新闻..............................................................................................................................................................124本周市场回顾........................................................................................................................................................145风险提示..............................................................................................................................................................16插图目录..................................................................................................................................................................17表格目录..................................................................................................................................................................17 1本周观点 1.1Anthropic最新大模型限制外国主体使用，国模当自强迎发展机遇 Anthropic最新模型Fable 5和Mythos 5限制外国主体使用。Anthropic发布声明称，美国政府以国家安全权力为由，发布了一项出口管制指令，要求暂停任何外国主体对人工智能模型Fable 5和Mythos 5的所有访问权限，无论该人员是否在美国境内，包括属于外国公民的Anthropic员工。该命令的实际效果是，Anthropic必须立即为所有客户禁用Fable 5和Mythos 5，以确保合规。所有其他Anthropic模型的访问将不受影响。 虽然公司正遵照美国政府的法律指令，对所有用户暂停访问Fable 5和Mythos 5，但Anthropic强调自身并不认同：仅因发现了一种潜在的、范围有限的越狱漏洞，就召回一款已面向数亿用户部署的商业产品。如果这一标准在整个行业得到实施，将实质上叫停所有前沿模型提供商的新模型部署。 资料来源：每日经济新闻，国联民生证券研究所 ClaudeMythos5和Fable5为现阶段最强模型。该模型在软件工程、知识工作、视觉、科学研究、长上下文等多领域，在几乎所有评测标准上，Fable 5表现均为第一模型。同时，任务越长、越复杂，拉开的差距就越大。最大的区别在于，Fable5内置了“安全分类器”，而Mythos5完全没有限制。在各类基准测试及内外部评估中，Claude 5的表现较为突出。 资料来源：新智元，国联民生证券研究所 AnthropicCEO发布《PolicyontheAIExponential》，强调垄断强AI。Anthropic CEO Dario Amodei发布AI治理论文《Policy on the AI Exponential》，强调必须组建同盟，共享芯片与半导体基础设施，同时在芯片供应链上限制对手。Dario这样形容AI代差：如果一个国家拥有强AI，打另一个没有的国家，可能像“二战海军陆战队打中世纪剑士”，AI决定未来军事和经济霸权。 Dario同时提出前沿模型不能再只靠公司自愿披露透明度，而要进入强制安全测试阶段。超过算力阈值的模型，发布前必须接受第三方评估。如果风险不可接受，政府应该有权阻止发布或撤回部署。 资料来源：机器之心，国联民生证券研究所 智谱GLM-5.2全量开放，承接所有客户。2026年6月13日，在部分前沿模型突然变得不可用的时刻，智谱宣布最新旗舰大模型GLM-5.2面向GLMCoding Plan全量用户开放，覆盖Lite / Pro / Max /团队版。GLM-5.2 API将于下周上线，模型下周正式开源，遵循MIT协议。 MiniMax6月1日发布M3模型。MiniMax M3在编程和智能体等专业任务上达到了前沿的能力。它使用了公司提出的全新注意力架构MSA（MiniMaxSparse Attention），最高支持1M超长上下文。M3是一个原生多模态模型，支持图片和视频的输入，并能操作电脑桌面。在Coding能力方面，MiniMax M3相比M2显著增强，在bugfix、前后端、性能优化等均接近海外闭源模型。在Agentic能力方面，MiniMax M3在办公搜索、Office能力上表现突出，在金融领域已初步可用。 资料来源：MiniMax公众号，国联民生证券研究所 MSA结构创新带来Context Scaling，进一步增强模型竞争力。MSA是一个简洁且易于扩展的全新稀疏注意力架构，它给M3带来了1M的上下文窗口，并让context成为又一个可被scale的维度。稀疏注意力机制普遍通过增加一个初筛阶段来避免复杂度爆炸问题。与DSA和MoBA等方案相比，MSA可以更精确为KV分块，实现更高的有效上下文覆盖。公司还在算子层直接优化，采用以KV块为外层来聚合命中query的KV outer gather Q。每块只读一次、访存连续，在M3的head配比下计算访存比显著优于通行方法，比开源的Flash-Sparse-Attention、FlashMoBA快4倍以上。 资料来源：MiniMax公众号，国联民生证券研究所 1.2国模配国芯，国产算力迎发展机遇 根据DeepSeek官方文档介绍，DeepSeek V4将细粒度专家并行(EP)方案同时在英伟达GPU和华为昇腾NPU上完成验证。与非融合的强基线方案相比，该 方案在通用推理任务上实现了1.50 ~ 1.73倍的加速；在强化学习（RL）rollout、高速智能体服务等对延迟敏感的场景中，最高加速比可达1.96倍。 资料来源：《DeepSeek-V4:Towards Highly Efficient Million-Token Context Intelligence》Anyi Xu等，国联民生证券研究所 同时，根据DeepSeek官方公众号，受限于高端算力，目前V4-Pro模型的服务吞吐仍有限，预计下半年昇腾950超节点批量上市后，Pro价格会大幅下调。因此，V4-Pro模型与国产算力的深度适配，有望成为打造“模算协同”，实现全国产闭环的重要机遇。 昇腾超节点系列产品全面支持DeepSeek V4：