金石资源机构调研纪要

调研日期: 2026-06-12 金石资源集团股份有限公司成立于2001年,是一家专业从事萤石矿投资开发以及萤石产品生产销售的实业集团。公司于2017年5月3日在上交所主板上市,目前主要位于浙江、安徽以及内蒙古自治区的矿山。公司是中国萤石行业资源储量、开采及生产加工规模领先的企业,也是我国萤石行业以及非金属矿采选行业唯一的一家上市公司。公司的矿山运作、管理水平、采选技术、环境治理等在同行业中享有很高声誉,是浙江省萤石协会会长单位、中国非金属矿工业协会萤石专业委员会副理事长单位及浙江省矿业联合会副会长单位。公司注重青年员工培养,拥有30多名青年储备干部。公司拥有已查明保有萤石资源储量约2700万吨,对应矿物量约1300万吨。公司目前拥有萤石采矿权8个、探矿权3个,其中浙江常山八面山矿田高坞山-焦坑坞萤石矿获中国优秀地质找矿项目一等奖,浙江省遂昌县横坑坪萤石矿获中国优秀地质找矿二等奖,内蒙古四子王旗苏莫查干敖包萤石矿(二采区)曾是亚洲最大的萤石矿的主矿区。公司本着“人、资源、环境和谐共生绿色发展”的理念,狠抓矿山管理,提高资源利用效率,建设绿色矿山,确保矿山安全,下属矿山企业多次荣获“节能减排先进企业”、“矿山安全标准省一级企业”、“国家级绿色矿山试点单位”、“省级绿色矿山”、“地方纳税大户”等称号。公司自主研发的选矿废水循环利用零排放工艺、尾矿回收再利用、残矿回收、高钙高硅低品位萤石选矿工艺、选矿预处理工艺、萤石矿充填采矿工艺、萤石新型选矿药剂、资源循环利用、绿色矿山建设等处于全球领先水平,在相关领域拥有多项专利以及自主研发的高水平的知识产权。作为行业龙头企业,公司还是 “国家矿产资源综合利用示范基地”的主要承建单位及行业标准《萤石》的修订单位,行业地位十分突出。 在本次业绩说明会上,公司就投资者关心的问题给予了答复,并对相关问题进行了梳理和合并,主要问题及答复如下: 1.公司收购诺亚部分股权,切入液冷赛道,公司业务与诺亚业务协同性如何体现,公司未来在其他新材料战略布局打算? 答:公司是氟化工源头原材料萤石的龙头企业,近年来我们的业务也沿着氟产业链逐步延伸至基础氟化工产品无水氟化氢、无水氟化铝,以及下游的锂电材料六氟磷酸锂等。诺亚氟化工,最近已经完成股改,并且更名为“诺亚液冷科技(浙江)股份有限公司”,则是一家专业从事含氟电子化学品的研发、制造和销售的高新技术企业,主要量产产品是用在互联网和股务器厂商、AI算力中心、超算中心等的氟化冷却液、用于中高端电子清洗的氢氟醚,以及新一代的灭火剂全氟己酮等产品。所以,就公司与诺亚的协同性而言,公司是氟资源原材料龙头,无论萤石还是氟化氢都有原材料保障,诺亚是氟化工产业链上的优质企业。协同性方面,一方面是股权上的投资,公司派出了王福良总经理担任诺亚的董事,也可参与其重大事项的决策。另一方面,我们希望双方能充分发挥各自在资源、原材料、技术和人才方面的优势,未来适时可 共同投资一些精细氟化工领域技术含量高、附加值高的项目,增强双方在氟化工产业链上的整体竞争力。其他新材料方面,我们会进一步关注氟产业的相关机会,包括矿资源端,为保障自身原料供应,像硫铁矿之类的,我们都要关注。 2.公司包头“选化一体”项目,将尾矿资源盘活,取得了很好的效益,包括经济上和碳排放方面。请问公司如何看待这项合作,下一步是否有计划进一步扩大产能或往下游延伸?未来会否继续瞄准伴生矿或尾矿,将成功经验复制? 答:包头尾矿综合回收利用项目整体上取得了比较成功的成果。通过“尾矿重生”,不仅为两家上市公司提供了重要的利润支撑,也带动了一个城市和一个产业的发展。包头市目前已提出建设千亿级氟材料基地,将氟材料产业纳入“十五五”规划中具有非常重要地位的战略方向,同时希望金石和包钢承担起“链主”企业的责任。因此,从政府规划的角度来看,既需要扩大产能,也需要我们进一步向下游延伸。 目前,我们正积极配合政府推进相关工作,包括参与产业链规划、协助引进下游企业、科学统筹全产业链各环节的产品布局等。在伴生矿和尾矿方面,我们会继续瞄准这一方向。一方面,这一模式不需要单独购买矿山和建设矿山,具备规模较大、时间周期较短、轻资产运营等特点,有助于快速扩大市场份额、提升行业地位;另一方面,也可以有效分散矿山开采带来的安全、环保等风险。因此,我们会持续关注这一领域的发展机会。 3.请问王锦华董事长,2025年报致股东信中,提到了“金石飞轮”。请问您是如何理解和构建金石飞轮的?您认为当下处于初始积累和能量推动阶段,这个阶段您认为还需要多久?目前碰到的主要障碍或者说困难是什么? 答:金石作为一家资源型企业,近年来在拓展方面取得了一定成效,特别是在包头稀土铁尾矿伴生萤石再利用项目上,实现了良好的经济效益。这背后离不开我们核心技术的支撑,包括领先的选矿技术以及下游的化工技术。因此,我们认为金石的发展兼具资源型企业和科技型企 业的双重特征,其成长路径可能不是简单的线性或螺旋上升,而是“飞轮式”的。 飞轮在初始转动时往往比较缓慢,需要持续的外部推力。目前我们仍处于初始积累与能量推动阶段。要真正形成一个能够自主加速、持续转动的“金石飞轮”,我们认为需要在资源、技术、产业链、资本、组织五个维度上协同发力。 现阶段,我们主要面临以下三方面障碍: 第一,资源端仍显单一且规模不足,例如伴生锂尾泥项目受制于锂矿资源,硫酸项目受制于硫铁矿的获取等; 第二,资本市场的融资工具尚未充分运用,导致账面资产负债率偏高。当然,实际负债水平并没有那么高,因为矿业权在账面上以成本计价, 实际资产价值远高于账面; 第三,组织和团队能力尚不能完全匹配公司的发展步伐。我们必须下大力气引进优秀人才,充实团队,优化组织结构。我们也诚挚欢迎矿业、化工以及管理领域的优秀人才加入金石,共同推动公司飞轮加速转动。 4.请问目前浙江省内的单一萤石矿山是否已完全恢复正常生产? 答:大金庄矿业已按要求进行了隐患整改,递交了复工复产申请,目前正在等待主管部门的验收和复核。公司位于浙江省内的其他矿山,与浙江省内其他地下矿山一样在等待检查、验收或复核。 5.全年信用减值损失同比增42.75%,但不良率降至0.88%(近五年最低),减值计提的合理性与未来资产质量管控措施? 答:公司按照信用风险特征组合、账龄组合计提预期信用损失;对信用风险与组合信用风险显著不同的应收款项,公司按单项计提预期信用损失。 6.2025年营收增41.25%、净利仅增26.74%,增收不增利主因是锂云母、六氟磷酸锂项目亏损,该两项目扭亏时间表及止损措施? 答:一季度江西金岭销售存货已盈利约1320万元,归母净利润约670万元,江山新材料产能逐步释放。 7.请问江西金岭锂业正常生产了吗?上半年能盈利吗? 答:江西金岭目前根据原材料供给和采购进度正在逐步排产,一季度江西金岭销售存货已盈利约1320万元,归母净利润约670万元。 8.矿山整改结束了吗?对今年的利润有多大影响?5%?10%?蒙古项目进展如何? 答:大金庄矿业已按要求进行了隐患整改,递交了复工复产申请,目前正在等待主管部门的验收和复核。公司位于浙江省内的其他矿山在等待检查、验收或复核,对今年利润影响将视复工复产进度而定;蒙古国项目正在推进尾矿库与取水工程的建设。 关于业绩说明会的召开情况及主要内容,详见上证路演中心(http://roadshow.sseinfo.com/)。公司在此对关注和支持公司发展并积 极提出建议的投资者表示衷心感谢!后续欢迎大家继续通过电话、邮件、上交所E互动平台等方式与公司进行交流。 本次业绩说明会所涉及的数据等相关信息,系公司根据当前情况所做出的测算,敬请投资者注意投资风险!